财务与资本管理 - 知识库 - 未来智库

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轻工制造行业年报&一季报总结：盈利探底，关注边际改善、价值白马、高股息三条主线.pdf
- 5积分
- 2026/05/07
- 61
- 华福证券
华福证券发布的轻工制造行业2023年年报及2024年一季报总结报告。报告分析行业盈利情况，显示行业整体盈利处于底部区间，探讨边际改善可能性，并提出关注价值白马和高股息标的投资主线。内容涵盖轻工制造细分板块业绩表现、行业趋势分析及投资策略建议。
标签：轻工制造年报一季报盈利分析财务总结
2025-2026年中国税收政策观察及17个中资出海热门投资地税务攻略.pdf
- 13积分
- 2026/04/30
- 116
- 普华永道
本报告系统梳理2025-2026年中国税收政策发展趋势，重点分析增值税、企业所得税、个人所得税等主要税种改革动向，并深入解读17个中资出海热门投资目的地（包括美国、欧盟、东南亚、中东等地区）的税制特征、税收优惠政策及税务合规要求，为中国企业海外投资提供实用的税务筹划参考和风险防控指南。
标签：税收政策税务筹划出海投资境外税务
2025年中国汽车行业并购活动回顾及未来展望.pdf
- 7积分
- 2026/04/30
- 95
- 普华永道
该报告系统回顾了2025年中国汽车行业的并购活动发展态势，深入分析年度内主要并购案例、交易规模、行业热点及资本布局方向，并对未来并购趋势进行展望。内容涵盖传统车企整合、跨界收购、新能源汽车产业链并购等核心议题，为理解汽车行业资本运作动态及产业发展格局提供参考。
标签：并购汽车行业资本运作
德勤：2026年东南亚税收指南.pdf
- 23积分
- 2026/04/24
- 113
- 德勤
德勤：2026年东南亚税收指南。在全球贸易摩擦加剧、地缘政治紧张升级及政策不确定性上升的背景下，国际经贸格局正加速重构。美国“对等关税”等贸易保护主义措施持续影响全球供应链布局与跨境投资路径。与此同时，近期中东局势的不确定性通过能源与供应链渠道外溢，可能间接影响东盟的相对吸引力。作为全球重要原油与液化天然气运输通道，霍尔木兹海峡的风险外溢已对亚洲能源价格产生影响。对高度依赖能源进口的东盟国家而言，能源价格波动可能通过成本与利润渠道影响企业税基稳定性与财务韧性。企业在“降本增效”之外，愈发需要从战略层面审视全球架构、区域布局与风险管理能力。尽管外部...
标签：东南亚税收税务筹划
社会服务行业消费税改革展望：后移下划重塑激励，规范征管重塑渠道.pdf
- 5积分
- 2026/04/24
- 66
- 中信建投证券
社会服务行业消费税改革展望：后移下划重塑激励，规范征管重塑渠道。本轮消费税改革有望聚焦“征收环节后移、收入增量下划地方、征管体系同步强化”三条主线推进。消费税改革长期会促进税基重构、渠道规范和利益再分配。对地方而言，后移和增量下划有助于提升消费端治理积极性；对企业而言，合规能力强、合规可控渠道更为受益。整体上，消费税改革长期利好消费环境建设和流通体系规范，有望推动消费从“灰色分流”逐步回归“有税、可管、可持续”的正式渠道。以白酒行业等为代表的消费税后移改革仍待时机，我们看好免税渠道、品牌零售的长期投资价值。现行消费税制度存...
标签：消费税改革社会服务
建筑材料行业：破局与重生，深度解码消费建材收入和利润.pdf
- 5积分
- 2026/04/21
- 70
- 广发证券
建筑材料行业：破局与重生，深度解码消费建材收入和利润。结构更优、份额提升快的公司短期内收入有望率先回正，长期看有效市场规模和整合能力。（1）结构：涂料/防水下游多元化，非房和零售占比高，关注三棵树/东方雨虹等：目前消费建材渠道结构变革，龙头收入和新房关联已不大，尤其三棵树和东方雨虹改变最为明显。三棵树25年依靠3大新业态实现20%的零售增速，远超立邦，证实存量能够带动收入稳增。东方雨虹非房和零售占比提升下有望带动收入增速回升。（2）份额：防水/涂料集中度提升较快，兔宝宝有望超预期提份额：防水、涂料集中度提升较快系（a）主动角度：采购客户更集中、产品标准化程度高、功能属性强；（b）被动角度：经营...
标签：建筑材料消费建材收入分析利润分析
建滔积层板首次覆盖：周期修复+成长重估，CCL龙头估值有望重塑.pdf
- 5积分
- 2026/04/21
- 78
- 海通国际
建滔积层板首次覆盖：周期修复+成长重估，CCL龙头估值有望重塑。我们预计公司业绩进入加速上行期，CCL产品量价齐升，高端玻纤布第二增长曲线逐步兑现：传统CCL持续提价，行业周期进入上行通道：不同于PCB行业竞争格局相对分散，CCL行业产能和厂商较为集中，呈现寡头格局，公司作为行业龙一议价权较强，且在铜价涨价及供需偏紧背景下多次提价（25年提价4次幅度，1H26提价20%）保证利润率，随着PCB扩产进程加速，CCL需求增加，行业整体进入周期上行通道。26年AI高端玻纤纱产能增长30%，第二增长曲线效应明显:公司高端玻纤业务将成为下一阶段增长核心动力。公司第一个年产500吨LowDKGen1电子玻...
标签：覆铜板 CCL龙头
城市燃气行业2025年业绩综述：销气与接驳承压影响利润表现，现金流良好维持派息.pdf
- 4积分
- 2026/04/17
- 92
- 兴业证券
城市燃气行业2025年业绩综述：销气与接驳承压影响利润表现，现金流良好维持派息。2025年销气业务气量与利润承压，2026年指引偏谨慎。2025年全国天然气表观消费量同比+0.1%至4265.5亿方，昆仑能源、新奥能源、华润燃气、港华智慧能源、香港中华煤气内地业务的零售气量分别同比+2.3%、+1.6%、+0.7%、-2.2%、-1.7%。大部分公司居民气量有所提升，工业气量承压显著，商业气量均有所下降。昆仑能源、华润燃气、港华智慧能源和香港中华煤气内地业务的平均毛差分别同比-0.02、+0.01、+0.02、+0.02元/方至0.45、0.54、0.58、0.54元/方，昆仑能源、新奥能源、...
标签：城市燃气能源公用事业现金流派息
储能行业绿色金融案例集.pdf
- 13积分
- 2026/04/15
- 90
- 北京绿色金融与可持续发展研究院
在“双碳”目标的驱动下，我国新能源装机规模迅速增长，风电和光伏发电的比例逐年提升，但可再生能源波动性强的特点也给电网安全稳定运行带来了巨大挑战。储能作为新能源消纳的重要支撑技术，正迎来前所未有的发展机遇。然而，相较于风电和光伏领域相对成熟的投融资工具体系，储能行业的金融工具还处于探索阶段，融资渠道单一、风险评估体系尚不完善，且政策环境变化频繁，企业在融资过程中往往面临较大的不确定性。在汇丰公益基金会和汇丰银行（中国）的支持下，北京绿色金融与可持续发展研究院、中关村创蓝清洁空气联盟、碳信科技等机构联合发起了“金融支持储能行业加速项目”，致力于优化绿...
标签：储能绿色金融
绿色金融支持新型储能加速发展研究报告.pdf
- 46积分
- 2026/04/15
- 109
- 北京绿色金融与可持续发展研究院
要实现碳中和目标，离不开高比例可再生能源，这也对电力系统的灵活性和调节能力提出了前所未有的要求。新型储能作为支撑新能源消纳和保障电力系统安全运行的关键环节，正逐步成为推动能源转型、构建新型低碳电力系统的重要基础设施。金融和投资是储能产业规模化发展的关键力量。一方面，一级市场股权投资的积极参与，可以为储能技术创新和新兴商业模式提供长期动力，也可以推动更多面向不同应用场景的储能技术加速落地。另一方面，债权融资和项目融资可以加速储能项目规模化发展，大规模的储能装机需求需要大体量的项目融资支撑，也需要通过多元化金融工具和政策创新，持续吸引社会资本进入储能领域。
标签：新型储能绿色金融
银行业上市银行2025年年报综述：稳健收官，改善可期.pdf
- 4积分
- 2026/04/07
- 111
- 平安证券
银行业上市银行2025年年报综述：稳健收官，改善可期。截至3月末，上市银行年报披露过半，42家A股上市银行已有22家完成年报披露。以22家已披露年报银行为口径，25年全年上市银行实现净利润同比增长1.3%，增速较25年前三季度提升0.4pct。个股来看分化持续，部分银行盈利依然保持较快增长，大中型银行中浦发（YoY+10.5%）、农行（YoY+3.2%）和中信（YoY+3.0%）增速较快，区域行中增速较快的有青岛（YoY+21.7%）和重庆（YoY+10.5%）。盈利分解：营收持续回暖，盈利增速修复。从收入端分解来看，25年全年上市银行营收增速较25年前三季度提升0.6个百分点至1.2%。拆分...
标签：银行年报
银行业22家上市银行2025年年报综述：核心营收增速转正.pdf
- 6积分
- 2026/04/07
- 148
- 国联民生证券
银行业22家上市银行2025年年报综述：核心营收增速转正。截至2026年3月30日，共有22家A股上市银行披露了2025年年报，其中6家国有行和9家股份行均已披露年报，城商行、农商行分别有3家、4家银行披露年报，此外，在此之前已有多家银行披露了业绩快报。本篇报告我们将对截至目前可得的A股上市银行业绩表现进行盘点，由于城农商行财报披露样本较少，难以表征板块情况，因此分板块对比方面，本篇报告将着重对国有行、股份行两大板块进行分析。另外我们继续引入了“核心营收”这一概念，即净利息收入+净手续费及佣金收入，以表征银行延续性较强的稳定收入。银行基本面方面，去年下半年以来银行核心营...
标签：上市银行年报营收
2026年3月托管月报：供给压力或上升，需求端面临考验.pdf
- 4积分
- 2026/04/01
- 63
- 平安证券
2026年3月托管月报：供给压力或上升，需求端面临考验。26年2月债券供给同比下降。2026年2月，债券托管余额为196.39万亿元，同比增速为10.42%，较上月下降0.98个百分点；2月新增托管规模为10604亿元，同比下降14391亿元。分券种：26年2月债券供给同比下降，主要受同业存单拖累。26年2月同业存单和利率债供给同比分别下降7396亿元和5152亿元。综合考虑1-2月之后，今年国债和地方债新增托管量同比大体持平，但政金债下降不少。26年2月同业存单和金融债新增托管量同比合计下降8904亿元，可能是因为银行发债额度迟迟未获批复。26年2月公司信用债新增托管量同比下降694亿元，主...
标签：托管业务供给压力需求端
银行业资负跟踪：大行转贴净买入有限.pdf
- 6积分
- 2026/03/31
- 50
- 广发证券
银行业资负跟踪：大行转贴净买入有限。本期:2026/3/23~3/29,上期:2026/3/16~3/22,下期:2026/3/30~4/5。票据利率：本期末1M、3M和半年票据利率分别为1.45%、1.3%、1.06%，分别较上期末变动-10bp、-13bp、-11bp。本期为3月第4周，1M和3M票据利率波动下降，6M票据利率小幅上升后大幅下降，大行买入依然有限，农商行为代表的中小机构和非银机构保持买入，股份制银行为主要卖家。日度来看，大行净买入逐步提升，截至3/26日，月度累计净买入468亿元，环比下降约2,000亿元，同比多增约500亿元，预计信贷投放同比25年3月可能小幅回落，但开门...
标签：银行业资负管理转贴现
可持续金融与可持续公司治理：欧盟ESG监管的双重路径及对华影响.pdf
- 4积分
- 2026/03/30
- 84
- 中国政法大学
可持续金融与可持续公司治理：欧盟ESG监管的双重路径及对华影响。环境、社会和治理(ESG)体现了兼顾经济、环境、社会和治理效益的可持续发展价值观，自联合国全球契约组织2004年提出以来逐渐获得国际认可。欧盟对ESG的监管最为严格，已形成从企业自愿到法律强制的监管体系，采取了双重路径模式。在可持续金融战略下,ESG监管旨在打造可持续金融价值链,通过强制信息披露，促进金融价值链ESG数据流通。相比较而言，可持续公司治理战略下的ESG监管路径由价值链转向定义更为灵活的所谓“作业链”，不仅扩大了强制信息披露范围，更进一步要求企业对供应链中特定业务关系开展ESG风险自查自纠，通过...
标签： ESG 可持续金融

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