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专题研究报告：券商财富管理业务转型路径与收入结构重构研究.pdf
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- 2026/04/02
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- 国信证券
专题研究报告：券商财富管理业务转型路径与收入结构重构研究。政策、市场需求与行业自身发展困境共同推动券商财富管理转型，行业正从依赖交易量转向依赖资产规模与服务深度，头部券商已形成先发优势。海外成熟市场形成以客户资产规模为核心的财富管理生态。国内券商财富管理历经萌芽、探索、发展、结构优化四大阶段，当前基金投顾试点券商数量与服务规模大幅提升，正从产品导向转向需求导向，但在跨境服务、高净值客户经营等方面与海外仍有较大差距。国内券商收入结构正从“经纪主导”向“财富管理+资本中介+专业服务”三足鼎立演进，呈现财富管理、资本中介、专业服务收入上升，传统经纪佣金...
标签： 财富管理 券商 业务转型 -
非银金融行业现代投资银行进化系列专题报告：掘金跨境资管，以香港为例.pdf
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- 2025/10/20
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- 国信证券
非银金融行业现代投资银行进化系列专题报告：掘金跨境资管，以香港为例。香港资管规模庞大且格局稳定。截至2024年末，香港资管行业管理资产总额达35.14万亿港元，其中41%配置于中国内地及香港，46%的资金来源亦来自于此。从地域分布看，香港本地资金占比最高，北美和中国内地分列二三位，过去五年区域结构保持稳定。投资者方面，专业机构占比达到46%，占据主导地位，个人投资者合计约31%。销售渠道长期由银行和保险公司主导，合计占据九成以上零售基金代销份额，但近十年银行渠道占比明显下滑，保险及其他新兴渠道逐步崛起。科技新兴力量与政策开放带来增量空间。以蚂蚁集团和富途控股为代表的科技驱动型机构快速崛起：蚂蚁...
标签： 跨境资管 香港 投资银行 -
投资管理职能委外业务对比，如何兼顾经济性与高水平.pdf
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- 2025/08/13
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- 国信证券
投资管理职能委外业务对比，如何兼顾经济性与高水平。OCIO业务概览：OICO（OutsourcedChiefInvestmentOfficer）是海外成熟市场中机构投资者和高净值家族委托第三方管理全部或部分投资组合时广为采纳的一个系统性安排，包括资产配置、投资管理人选择、执行组合决策、风险管理等功能。这一模式的崛起既源于资产所有者内部能力圈限制与风险调整后业绩诉求之间的沟壑，过去10年内OCIO模式的管理规模增长超过2.6倍，头部5家机构掌握67%市场份额（Mercer收购Vanguard后加剧）。美国OCIO市场仍以企业养老金（DB和DC）为主，2023年两者合计占比达61%，但捐赠基金、慈...
标签： 投资管理 业务委外 -
连连数字研究报告：全球化布局跨境支付服务商，稳定币技术赋能生态化升级.pdf
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- 2025/07/29
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- 国元国际
连连数字研究报告：全球化布局跨境支付服务商，稳定币技术赋能生态化升级。全球牌照与技术构筑核心壁垒，业务具备稳定币生态发展土壤：公司是一家从境内第三方支付切入全球跨境电商场景的数字支付科技企业，目前向全球商户与企业提供综合数字支付及交易科技平台服务，且公司的数字支付解决方案处于市场领先地位。公司围绕“支付+科技+服务”构建三大业务板块，已经形成“一体两翼”架构。近期稳定币概念火热，我们认为公司是当前市场上同时拥有稳定币支付场景生态和稳定币技术储备的稀缺标的，同时旗下还拥有虚拟资产交易平台，未来也有较大概率获得香港稳定币的发行牌照，因此业绩成长空间较...
标签： 跨境支付 数字人民币 区块链 -
九方智投控股研究报告：专注在线高端投教，软件业务步入利润高增期.pdf
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- 2025/03/14
- 317
- 九方智投控股
九方智投控股研究报告：专注在线高端投教，软件业务步入利润高增期。九方智投控股：深耕行业近三十年的证券投顾领军企业国内最早布局证券投顾业务公司之一，深耕行业近三十年。公司前身为上海九方云智能科技有限公司、1998年首批获得证券投资咨询牌照，2017年公司被银科控股集团收购，2023年公司于港交所上市，目前公司为中国第一大证券投资咨询服务提供商。24下半年来利润步入高增期。24年公司实现营收23.1亿/四年CAGR34%，22-1H24市场震荡承压，费用投入的相对刚性下利润承压，23年净利润1.9亿元、1H24净亏损1.7亿；9/24金融支持高质量发展发布会以来，市场交投活跃、公司业绩回暖，公司2...
标签： 在线投教 软件业务 财富管理 -
盛业公司研究：科技赋能平台化战略，构建资金端与资产端桥梁.pdf
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- 2024/09/09
- 274
- 天风证券
盛业公司研究：科技赋能平台化战略，构建资金端与资产端桥梁。供应链科技行业龙头，平台链接破局风控难题。盛业控股是首家在香港主板上市的供应链科技平台公司。盛业持续聚焦普惠金融、数字金融业务，紧跟中央金融工作会议提出的“五篇大文章”政策导向。集团已服务基建、医药和大宗商品等国家支柱行业，也在积极布局更多战略性新兴产业，比如新能源和跨境电商。集团通过科技融合产业供应链，帮助链上的中小微企业获得更便捷的普惠金融服务。目前，公司已取得68项国家发明专利及计算机软件著作权，深度合作核心企业10+，累计服务16,000+客户，其中中小微企业占比大于97%，正向保理业务占比高达96%。在...
标签： 盛业 科技赋能 平台化战略 -
券商客户管理及服务体系建设专题报告：打造一体化平台，服务综合化、个性化需求.pdf
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- 2024/08/26
- 539
- 国开证券
券商客户管理及服务体系建设专题报告：打造一体化平台，服务综合化、个性化需求。近年来，券商基于以客户价值为中心的业态模式正在重塑，“以客户为中心”提供服务已经成为行业展业的共识，一是证券行业增长动能改变，二是客户需求的多样化和个性化，三是行业竞争和监管环境发生明显变化，我国证券行业的客户管理服务体系正在快速建设及优化。我国券商客户分析。投行客户：1、融资企业行业及地域分布变动，在全面深化注册制改革及鼓励新质生产力的政策基调中，我国融资产业结构正在快速聚焦电子、电气机械、医药制造等战略新兴产业，地域的融资总额也跟随当地招商引资政策及优势产业产生变化。2、投行客户需求专业化、...
标签： 券商 客户服务 数字化平台 -
建设一流投行启示录：投行及资本中介业务转型.pdf
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- 2024/03/22
- 381
- 广发证券
建设一流投行启示录：投行及资本中介业务转型。建设金融强国下如何打造一流投行是国内券商重要命题。中央金融工作会议提出加快建设金融强国、培育一流投资银行和投资机构，这对国内头部券商是难得的发展赶超机遇。我们通过对国际顶级投行的发展经验的梳理，提供一定借鉴启示。本篇报告，聚焦业务层面之投行业务和资本中介业务，看海外顶级投行如何形成影响力，并提供借鉴启示。投行业务：助力协同、推动出海、打造全球影响力。（1）一流投资银行需有产业、客户思维，以投行业务作为突破口，引流撮合促成大宗交易、通过投资深化客户关系获得超额收益、通过定制化财富管理服务提升客户变现能力，扩大客户规模的同时提供持续业务机会，开拓盈利空间...
标签： 投行 资本中介 -
中油资本研究报告：定位产业金融，服务油气主业，扩容绿色市场.pdf
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- 2023/12/14
- 393
- 未知
中油资本研究报告：定位产业金融，服务油气主业，扩容绿色市场。中油资本是中国石油天然气集团有限公司金融业务整合、金融股权投资、金融资产管理和监督、金融风险管控的平台。中油资本主要通过其控股、参股公司昆仑银行、中油财务、昆仑金融租赁、中油资产、专属保险、中意财险、昆仑保险经纪、中意人寿、中银证券、中债信增、昆仑资本与昆仑数智，分别经营银行业务、财务公司业务、金融租赁业务、信托业务、保险业务、保险经纪业务、证券业务、信用增进业务、股权投资业务与数字化智能化业务。产业金融是公司自身的定位。公司面对中国石油集团完整的油气产业链、数量庞大的产业链客户群体以及丰富的服务应用场景，持续推进与中国石油集团各专业...
标签： 产业金融 绿色市场 -
联易融科技研究报告：探寻中小企业融资难而贵的更优解.pdf
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- 2023/10/17
- 597
- 华创证券
联易融科技研究报告：探寻中小企业融资难而贵的更优解。供应链金融：基于核心企业的信用背书解决供应链中小微企业融资难、融资贵问题，目前市场存在多方参与者，但仍存在信息不透明、风控难、审核效率不高、资金供需双方对接困难等痛点。1.供应链金融政策土壤优渥：供应链金融利用供应链核心大企业的信用背书连接资金供需双方，帮助中小企业解决融资难、融资贵问题，现已得到政策层面的明确鼓励。2.发展趋势：以千三费率折算，预计2027年供应链金融市场容量达到近3000亿元。从行业趋势来看，第三方金融科技解决方案将不断渗透。公司概要：联易融科技是国内供应链金融科技解决方案龙头企业。得益于第一大股东腾讯的强大背景和管理层多...
标签： 供应链金融 中小企业 融资 -
同花顺研究报告：金融科技龙头，流量变现弹性明显，成长性持续兑现.pdf
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- 2023/10/13
- 563
- 同花顺
同花顺研究报告：金融科技龙头，流量变现弹性明显，成长性持续兑现。1、牌照拓展+技术创新，同花顺成为领先的金融信息服务商。同花顺早期以行情交易系统、金融信息软件为主业，2010年开始加速牌照拓展，取得证券投资咨询、基金销售牌照；并加码技术创新，推出i问财、AI开放平台等，成为金融信息服务领军企业。2、公司业绩呈现周期淡化、成长增强特征，牛熊行情中业绩差异明显。成长性看，受益于近年资本市场蓬勃发展，公司业绩稳步增长；22年营收35.6亿/近五年CAGR20%，归母净利润16.9亿/近五年CAGR18%，22年加权平均ROE25.6%/yoy-8.0pct；1H23营收14.7亿/yoy+6%，归母...
标签： 金融科技 流量变现 -
招商证券研究报告：协同机制打造机构服务生态.pdf
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- 2023/08/09
- 425
- 招商证券
招商证券研究报告：协同机制打造机构服务生态。集团协同优势领先，综合实力稳居头部阵营。招商局集团旗下产业丰富，主要业务有实业经营、综合金融、投资与资本运营三大核心产业，旗下控股及参股境内外上市子公司超过30家。招商证券隶属于招商局集团，在国内有完善的市场布局与广泛的客户群体，是国务院国资委体系内规模最大的证券公司。截至2022年，招商证券总资产、净资产、营业收入、归母净利润在上市券商中排名分别为第9名、第7名、第10名和第4名，同时持有博时基金（持股49%）与招商基金（持股45%）等优质金融机构股权。近年来，公司拓展“机构业务+财富管理”双轮驱动，战略成效凸显。依托私募P...
标签： 机构服务 协同机制 -
海外投行资产管理差异化竞争研究：坚持综合金融优势.pdf
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- 2023/03/02
- 258
- 海外投行
海外投行资产管理差异化竞争研究：坚持综合金融优势。全球资管市场持续集中，大型投行为重要参与者。全球资管业务发展已较为成熟，近年来资金净流入相对放缓，市场表现驱动全球资管市场稳定扩张。行业马太效应显著，行业资管规模CR20集中度由2012年的41.4%提升至2021年的45.2%。头部格局较为稳固，2021年末AUM排名前20的资管机构中独立/投行/保险数量分别为8/9/3家，投行机构入围数量最多，是全球资管市场的重要参与者。独立、投行、保险三类资管机构差异化发展，综合金融服务是投行资管的核心特色。1）投行资管：可与承销保荐、财富管理、资产托管等业务协同，全方位覆盖大资管产业链。其多元化的业务基...
标签： 资产管理 综合金融 -
证券公司财富管理模式展望分析：多渠道扩大客群基础，多业务促进价值实现.pdf
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- 2023/02/28
- 609
- 中信证券
证券公司财富管理模式展望分析：多渠道扩大客群基础，多业务促进价值实现。我国财富管理行业已形成以银行、公募、券商、私募、保险资管及第三方机构为核心的竞争格局。在与金融同业的竞争中，券商财富管理业务存在账户功能不完善、客户流量不稳定和主动管理能力弱三大痛点。构建综合产品体系和专业服务能力是券商财富管理业务发展的破局点。在此基础上通过多渠道扩容客户资产，多业务推进价值实现，证券公司财富管理业务有望走向长效稳健发展道路。随着财富管理业绩稳定器作用的发挥，证券公司估值体系有望重构。家庭财富规模稳定增长，竞合关系下券商财富业务存在痛点。截至2021年末，全球家庭财富规模达到464万亿美元，其中金融资产约占...
标签： 财富管理 券商 商业模式 -
金控专题报告：平台企业金控模式探讨.pdf
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- 2023/02/22
- 318
- 招商证券
金控专题报告：平台企业金控模式探讨。近期央行相关负责人表示，大型平台企业的金融业务整改取得了积极成效，大多数问题已经基本完成。下一步，央行将继续推动平台企业善始善终完成整改工作，提升常态化监管水平，支持平台企业加强技术创新，在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。随着平台企业整改的不断推进，包括上海、浙江等在内的长三角多地政府部门对平台经济健康发展释放积极信号，多次提出发挥平台企业科技创新能力。深圳地方金融监管局近期也表示，将密切对接腾讯等潜在企业，积极争取监管部门指导支持，推动在深设立金融控股公司，增强协同效应、聚合效应；争取字节跳动、美团等消费金融牌照落户。本专题拟对平台企业的金控模式进...
标签： 金融控股 平台企业
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