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晶品特装：智能化编组核心供应商；军贸+内装双轮驱动.pdf
- 4积分
- 2025/12/29
- 178
- 国投证券
晶品特装：智能化编组核心供应商；军贸+内装双轮驱动。“机器人+智能感知”为基，“模拟仿真+智能制造”拓成长边界2016年董事长兼实控人陈波接手公司，产品实现从警用装备向军工型号的顺利过渡，形成现阶段特种机器人+智能感知两大主业。机器人领域，公司根据客户需求自主开发了侦查、排爆、核化等功能特种机器人，多项目评比以第一名中标；光电感知领域，公司从单兵头戴、手持、枪瞄产品，逐步实现向高性能无人机光电吊舱、定位导航系统、目标引导设备的不断进化，多款产品以第一名中标。在双主业基石之外，公司积极拓展模拟仿真设备及储氢产线等智能制造领域，延伸发展边界，储备长期...
标签：军工电子无人机
优必选深度报告：全栈自研构建技术壁垒，订单放量加速商业落地.pdf
- 5积分
- 2025/12/29
- 76
- 银河证券
优必选深度报告：全栈自研构建技术壁垒，订单放量加速商业落地。人形机器人领军者，产品矩阵丰富。公司2012年成立，23年12月在港交所主板上市，是“人形机器人第一股”。公司人形产品包括：工业端双足WalkerS系列、商服端双足WalkerC/X、轮式CruzrS2、科研高校端天工行者等。此外，在教育、物流、消费、康养端智能机器人和解决方案上公司亦有布局。具身智能万亿级赛道，本体厂竞逐综合实力。国务院发展研究中心《中国发展报告2025》表示，中国具身智能市场规模有望于2030年达4000亿元，2035年突破万亿元。当前具身智能机器人已可完成搬运分拣等简单任务，未来伴随大模型...
标签：人形机器人优必选
国科军工：聚焦两大产品体系，内需外贸空间广阔.pdf
- 5积分
- 2025/12/29
- 130
- 国科军工
国科军工：聚焦两大产品体系，内需外贸空间广阔。深耕国防重点领域，打造地方军工龙头企业。公司是江西省军工控股集团所属的国有控股混改企业，自成立以来始终专注于导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售。目前，公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特种弹药及其引信与智能控制产品，广泛应用于防空反导、装甲突击、火力压制、空中格斗与舰舰攻防等作战场景，承担了军方多项重点型号的科研生产任务，是我军重要的武器装备供应商之一。导弹（火箭）固体发动机与控制产品：已列装多型现役装备，内需外贸空间广阔。公司是国内少数从事导弹（火箭）固体发动机...
标签：军工民爆器材
航天智造：航天七院唯一上市平台，资产优质支撑长期增长.pdf
- 5积分
- 2025/12/26
- 351
- 招商证券
航天智造：航天七院唯一上市平台，资产优质支撑长期增长。公司作为航天七院唯一上市平台，重组后核心子公司航天模塑、航天能源均为行业内优质公司，汽车零部件、油气装备需求持续提升，后续具备持续的资产注入预期。募投项目改投带来军品新增长点，支撑长期发展。航天七院唯一上市平台，未来具备资产注入预期。公司自23年重组后成为航天七院唯一上市平台，业务聚焦高性能电子功能材料研发应用、汽车内外饰件设计制造、油气装备研制与工程服务三大领域。控股股东航天七院隶属航天科技集团，自成立以来致力于建成世界一流航天装备制造公司，先后承担并圆满完成了国家多种航天产品的研制生产任务，并成功开发了卫士系列多管火箭武器系统，七院在国...
标签：航天智造军工电子
中银航空租赁首次覆盖报告：航空景气度上行+降息周期双重受益的飞机租赁龙头.pdf
- 5积分
- 2025/12/25
- 204
- 中银
中银航空租赁首次覆盖报告：航空景气度上行+降息周期双重受益的飞机租赁龙头。航空业景气度攀升，供给紧缺推动飞机租金上升。2020年疫情影响下全球航空市场景气度骤减，但国际航空市场自2021年后开始修复，2023年后强势反弹；截至2025H，全球ASK已修复至疫情前水平，航空市场需求保持稳定。2024年波音因安全事故、监管收紧及工人罢工等问题，交付量不及预期，带来全球飞机供给短缺，主流窄体机空客A320和宽体机波音737飞机租金价格呈现稳步上升态势，且预计未来仍将延续。年轻化机队+长期租约构成中银航空租赁核心竞争力，负债结构动态调整，息差有望扩大。跟渤海租赁及中国飞机租赁相比，中银航空租赁拥有最年...
标签：航空租赁飞机租赁
国睿科技：国内防务雷达龙头，受益军贸乘风起.pdf
- 4积分
- 2025/12/23
- 170
- 国金证券
国睿科技：国内防务雷达龙头，受益军贸乘风起。雷达是需求广阔的军民用领域重要探测设备，公司防务和民用型号齐全。1）雷达通过发射电磁波探测目标，是军用和民用领域中的重要探测设备。2）防务雷达包括机载、陆基、舰载和星载等，新装与升级需求驱动增长。以美国机载雷达为例，主力战机典型雷达型号均有千台左右交付，需求广阔。3）气象雷达受益于水利部“三道防线”建设及超长期特别国债；空管雷达受益于低空建设。4）公司控股股东电科十四所是中国雷达工业的发源地，公司作为十四所上市平台，防务和民用雷达多谱系发展。防务公司以国际化经营为导向，受益于雷达军贸扩张。1）全球军费支出连续10年增长并创历史...
标签：防务雷达军贸
乐舒适公司深度报告：本土运营深度扎根，深耕非洲蓬勃成长.pdf
- 5积分
- 2025/12/23
- 196
- 浙商证券
乐舒适公司深度报告：本土运营深度扎根，深耕非洲蓬勃成长。婴护&个护非洲市场景气向上，行业增长全球领先新兴市场婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤及卫生巾市场规模稳步增长。2024年非洲/拉美/中亚婴护&个护市场规模分别约38/77/5亿美元，且预计至2029年有望扩容至56/90/6亿美元，2020-2024A非洲/拉美/中亚行业CAGR分别为+6.8%/+2.7%/+4.5%，非洲、拉美、中亚增速领先其他区域。并且考虑到非洲等新兴市场人口增长领先，并且婴儿及女性卫生用品渗透率较发达市场仍有较大提升空间，预计2024-2029A行业CAGR为+7.9%/+3.0%/+4.8%，行业仍有望持续...
标签：低空经济无人机 eVTOL
蘅东光公司研究报告：精密光连接器件融入全球数据中心产业链，AI需求带动长期高增动能.pdf
- 4积分
- 2025/12/22
- 216
- 华源证券
蘅东光公司研究报告：精密光连接器件融入全球数据中心产业链，AI需求带动长期高增动能。发行价格31.59元/股，发行市盈率14.57X，申购日2025年12月23日。蘅东光本次发行数量为1025万股，发行后总股本为6807万股，本次蘅东光发行数量占发行后总股本的15.06%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为31.07%，老股占可流通股本比例为51.54%。本次发行战略配售发行数量为102.5万股，占本次发行数量的10.00%。有2家战略投资者参与公司的战略配售。募集资金将投资于“桂林制造基地扩建（三期）项目”、“越南生产基地扩建项目”、&...
标签：精密光连接器件数据中心 AI算力
英维克公司研究报告：温控系统龙头，AI算力服务器液冷构筑新增长极.pdf
- 6积分
- 2025/12/17
- 378
- 东吴证券
英维克公司研究报告：温控系统龙头，AI算力服务器液冷构筑新增长极。主业经营稳健，产品矩阵完善英维克成立于2005年，并于2016年在深交所成功上市，聚焦机房温控节能、机柜温控节能、客车空调、轨道交通列车空调及服务四大核心产品线，覆盖数据中心、储能电站、通信基站、轨道交通等多场景温控需求。凭借深厚技术积淀，公司成为华为、中兴、腾讯、阿里巴巴等头部企业的稳定合作伙伴，2025前三季度公司实现营收40.26亿元，同比增加40.19%，实现归母净利润3.99亿元，同比增加13.13%，业绩稳健增长。服务器液冷市场0-1起步，有望成长为千亿市场AI算力需求爆发推动服务器功率密度飙升，传统风冷技术已难以满...
标签：温控系统液冷
智明达公司研究报告：把握装备智能化趋势，打造商业航天新增长极.pdf
- 6积分
- 2025/12/17
- 212
- 国泰海通证券
智明达公司研究报告：把握装备智能化趋势，打造商业航天新增长极。公司专注于尖端高可靠性嵌入式计算机研制、生产和服务，产品广泛应用于高端装备，“十五五”规划重点支持领域，下游军工市场需求有望持续保持高景气。装备智能化升级加速演进，国防信息化建设需求迫切。1）全球军用嵌入式计算机市场规模稳增。据fortunebusinessinsigh，全球军事嵌入式系统市场规模在2023年价值为17.5亿美元。预计该市场将从2024年18.1亿美元增长到2032年32.3亿美元，在预测期间复合年增长率为7.5％。北美在2023年市场份额为37.14％。2）随着国防信息化建设不断深入，各类重...
标签：商业航天装备智能化航空航天
航亚科技公司研究报告：精锻技术为基，深耕航空发动机零部件领域.pdf
- 6积分
- 2025/12/12
- 205
- 西部证券
航亚科技公司研究报告：精锻技术为基，深耕航空发动机零部件领域。精锻技术为核心，专注于航空发动机关键零部件及医疗骨科植入锻件。航亚科技在2020年于科创板上市，深耕航空发动机零部件领域。2025年前三季度公司实现营业收入/归母净利润5.30/0.78亿元，同比+1.95%/-16.04%。国际商发需求提升，公司已抢先卡位布局：受多因素影响，CFM的航发供应链此前遭受显著冲击，产能与交付稳定性至今未能完全恢复。为缓解供应链压力、保障客户交付，CFM正在全球范围内积极寻求更多可靠的供应商资源。航亚科技凭借在航空发动机关键零部件（如精锻叶片）领域深厚的技术积淀和前瞻性的产能布局，已成功实现&ldquo...
标签：航空发动机零部件精锻
诺威公司研究报告：CPU全国制造业单项冠军，产能扩张+下游应用高端化带来新增量.pdf
- 6积分
- 2025/12/12
- 148
- 华源证券
诺威公司研究报告：CPU全国制造业单项冠军，产能扩张+下游应用高端化带来新增量。公司技术深耕聚氨酯二十余年，全链条协同发展。一诺威主营业务聚焦聚氨酯弹性体、聚酯/聚醚多元醇及组合聚醚、EO、PO其他下游衍生物三大品类，其中CPU产品为全国制造业单项冠军，广泛应用于矿业、体育、交通等行业。公司坚持技术驱动，设有博士后科研工作站及多个省级研发平台，截至2025H1已获授权并在有效期内的发明专利520余项，参与制定20余项国家标准。公司实际控制人徐军直接持股约40%，管理团队具备深厚的行业技术背景。2025H1实现营收35.50亿元（YOY+6.98%），毛利率回升至7.24%，归母净利润1.12亿...
标签： CPU 制造业单项冠军
三协电机公司研究报告：布局减速机赋能机器人产业，3D打印+新能源高成长性赛道放量可期.pdf
- 6积分
- 2025/12/11
- 168
- 开源证券
三协电机公司研究报告：布局减速机赋能机器人产业，3D打印+新能源高成长性赛道放量可期。中国占据全球步进电机市场最大份额，下游多应用领域市场发展空间广阔全球步进电机市场规模在2022年达到了20.79亿美元，其中中国市场占据最大份额，约为63%。2023年中国伺服电机市场规模约为195亿元，同比增长7.73%。2024年，中国伺服电机市场规模将预计超过200亿元。公司产品下游应用领域主要为工业自动化、光伏新能源、纺织设备及安防。2024年度我国工业自动化市场规模预计为3,531亿元，同比增长13.35%。公司布局减速机赋能机器人产业链，3D打印+光伏跟踪支架高成长性赛道公司收购深圳三协以及成立三...
标签：机器人减速机 3D打印
苏州规划公司深度研究报告：拟收购东进航科，与低空数字化先锋军共建城市立体规划新蓝图——华创交运低空60系列研究（二十五）.pdf
- 6积分
- 2025/12/09
- 1205
- 华创证券
苏州规划公司深度研究报告：拟收购东进航科，与低空数字化先锋军共建城市立体规划新蓝图——华创交运低空60系列研究（二十五）。苏州规划拟收购东进航科已获股东会通过及深交所受理，旨在进军低空经济领域。交易价格：2.5亿元，其中以17.97元/股发行股份1087.3万股，占发行后总股本8.68%；另发行股份募集资金不超过0.5亿元用于支付本次交易现金对价、中介机构费用及相关税。东进航科承诺2026-2028年度归母净利润分别不低于1500万、2500万、3500万元。东进航科：低空数字化先锋军，从低空空域规划到空管基础设施产品一站式服务。1、深耕空管二十余年，是我国低空空域改革...
标签：低空经济无人机智慧城市
航天电子公司研究报告：航天电子信息与无人系统龙头，高质量发展风帆正劲.pdf
- 5积分
- 2025/12/08
- 321
- 国泰海通证券
航天电子公司研究报告：航天电子信息与无人系统龙头，高质量发展风帆正劲。高频航天发射任务带动航天产业景气上行，信息化与军贸带动无人系统装备需求。公司是航天电子行业龙头，受益于下游需求放量，业绩有望超预期。我们认为，低轨卫星星座建设进度有望加速，无人装备内需外贸市场持续开拓，公司作为行业龙头，有望较快成长。1）受益载人航天、月球探测空间站建设等航天重大科技工程与低轨卫星星座建设进度推进，航天产业景气上行，航天电子行业作为产业链上游有望率先受益；2）无人机与精确制导武器在现代战争使用率提升显著，信息化发展趋势叠加全球安全问题频发，内需外贸市场持续开拓下，无人系统装备市场规模稳定增长；3）公司积极布局...
标签：航天电子无人系统