企业研究 - 知识库 - 未来智库

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悦龙科技-920188-首次覆盖报告：橡胶软管“小巨人”，资质、技术、客户构筑多维壁垒.pdf
- 4积分
- 2026/08/05
- 26
- 西部证券
全球海洋油气开发持续向深水领域拓展，高端柔性管道长期被国际巨头垄断，国产替代需求迫切。悦龙科技作为国内首家、全球仅6家拥有API17K深海软管量产资质的企业，成功打破海外厂商技术封锁，填补了国内高端海工油气软管领域的技术空白。研究目的与核心内容本报告为西部证券对悦龙科技的首次覆盖研究，旨在系统分析公司作为橡胶软管"小巨人"的核心竞争力与成长逻辑。报告从行业格局、公司壁垒、客户结构、产能规划等维度展开深度剖析，揭示其在深海软管国产替代进程中的领先地位。核心资质与技术优势公司集齐API全系产品认证、四大国际船级社认可及俄罗斯GOST认证，是国内胶管十强中唯一专注高端海工赛道的企业。技术层面，公司掌...
标签：橡胶软管硬质合金汽车零部件
西部矿业-601168-玉龙与茶亭开发提速，矿业老将迎来新的成长期.pdf
- 4积分
- 2026/08/03
- 17
- 国盛证券
玉龙铜矿三期即将投产、四期储备推进，叠加茶亭铜多金属矿2030年投产预期，西部矿业正迎来新一轮产能释放周期。公司概况与资源禀赋西部矿业是青海国资委下属大型多金属矿企，拥有4个探矿权、16个采矿权，运营十一座大型矿山。公司作为青海省属企业营收占比75%的龙头，具备资源获取和产业政策优势，形成"采-选-冶"一体化布局。核心资产与业绩结构玉龙铜矿（持股58%）与获各琦铜矿（100%）是核心利润来源。2025年矿产铜产量16.8万吨，玉龙铜业净利润59.9亿元，权益占比95%；获各琦净利润4.4亿元，占比12%。冶炼板块因加工费下行短期承压，2025年亏损幅度收窄。成长驱动：玉龙扩产与茶亭开发玉龙铜矿...
标签：有色金属矿业铜矿
长阳科技-688299-反射膜龙头筑基，新材料拓新局.pdf
- 3积分
- 2026/08/01
- 61
- 长城证券
全球反射膜市场格局稳固，LCD仍占据电视显示主流地位，MiniLED背光加速渗透带动反射膜产品升级需求。长阳科技作为反射膜全球龙头，出货面积持续位居第一，正依托技术积累向高端光学与功能膜平台延伸。公司概况与主业地位长阳科技成立于2010年，2019年登陆科创板，长期深耕反射膜领域，已形成配方设计、双向拉伸、精密涂布及生产线设计等完整技术体系。2025年公司反射膜收入占主营业务收入比例回升至78.27%，MiniLED反射膜、中小尺寸用反射膜、吸塑反射膜、量子点反射膜及高辉度反射膜等产品已实现批量销售。公司反射膜核心指标反射率达97%以上，达到国际领先水平，并具备生产线自主设计能力，可降低设备成...
标签：反射膜新材料光学薄膜
藏格矿业-000408-巨龙铜矿放量，钾锂资源接续成长.pdf
- 3积分
- 2026/08/01
- 37
- 国金证券
藏格矿业是国内重要的盐湖资源开发企业，现已形成钾、锂、铜多金属资源布局，正由单一钾肥企业向综合性矿业平台转型。公司通过全资子公司运营察尔汗盐湖钾锂项目，持有巨龙铜业30.78%股权，并穿透持有麻米措约26.95%股权和国能矿业21.09%股权，分享优质铜锂资源成长。紫金矿业入主后，矿山开发、工程建设与资源协同能力有望进一步增强。核心资源与项目进展铜业务方面，巨龙铜矿二期2026年1月投产，年产铜从一期16万吨提升至一二期合计30-35万吨，对应公司权益产能9.23-10.77万吨/年。巨龙铜业2025年、2026Q1分别为公司贡献投资收益27.82亿元、13.14亿元；2026H1预计确认约2...
标签：铜矿钾资源锂资源
中国心连心化肥-1866.HK-肥化并举，成长可期.pdf
- 3积分
- 2026/07/31
- 68
- 华西证券
国内煤制尿素行业正经历从能耗双控向碳排放双控的政策转型，新增产能审批门槛显著抬高，存量合规在建产能成为稀缺资源。在此背景下，中国心连心化肥作为国内单体煤制尿素龙头企业，凭借河南、新疆、江西、广西四大核心生产基地完成全国性产能布局，依托持续资本开支实现产能稳步扩张，2027年尿素产能预计较2024年实现翻倍以上增长。研究目的与核心发现本报告旨在分析中国心连心化肥的一体化竞争优势、逆周期扩张策略及中长期成长空间。核心发现包括：第一，公司采取逆周期资本开支策略，在行业投资低谷期低成本推进项目建设，2024-2025年资本开支增速逆势提升至40.7%和23.5%，与行业整体形成显著分化；第二，多基地洁...
标签：化肥化工农资
华锡有色-600301-深度报告：广西关键金属产业平台.pdf
- 6积分
- 2026/07/30
- 54
- 国联民生证券
全球锡锑供给刚性加剧背景下，AI算力基础设施与光伏产业正重塑关键金属需求格局。华锡有色作为广西唯一国有有色金属上市平台，依托铜坑矿、高峰矿、佛子冲矿三大主力矿山，构建起"以锡为基石、锑为增利核心、多金属协同"的盈利结构，战略矿产锡、锑及稀散金属铟的保有量跻身全球前列。核心资源禀赋与内生增长公司三大矿山保有矿石资源量8,550.62万吨，2025年同比增幅达36.18%。铜坑矿完成深部探转采后证载开采规模跃升至350万吨/年，采矿证延至2052年；高峰矿保有优质锡金属资源量约16.47万吨，平均品位高达1.63%，深部扩产项目达产后产能将由33万吨/年跃升至45万吨/年；佛子冲矿采矿许可证延期至...
标签：有色金属锡锑
兖矿能源-600188-煤炭主业稳健扩张，煤化工与新能源打开成长空间.pdf
- 5积分
- 2026/07/29
- 53
- 华福证券
研究目的与核心内容本报告为华福证券对兖矿能源（600188.SH）的首次覆盖研究，旨在分析公司煤炭主业资源禀赋、产量增长空间及盈利弹性，煤化工与新能源业务的成长潜力，以及外延并购战略与股东回报能力，给予"买入"评级。核心数据截至2025年末，公司JORC原地资源量503.89亿吨、可采储量95.16亿吨；在产矿井核定产能2.77亿吨/年、权益产能1.60亿吨/年。2025年商品煤产量1.82亿吨创历史新高，煤炭业务收入886.7亿元、占总收入61%，毛利润321亿元、占总毛利75%。煤化工总产能突破1100万吨，2025年化工品产量977万吨，业务收入242.9亿元，毛利率26.3%。公司拟以...
标签：煤炭煤化工新能源
斯瑞新材-688102-铜基龙头多元拓展，商业航天+AI驱动新成长.pdf
- 4积分
- 2026/07/28
- 66
- 财通证券
研究目的与核心观点本报告为财通证券对斯瑞新材（688102.SH）的首次覆盖深度研究，旨在分析公司作为铜基合金材料龙头的平台化布局价值，以及商业航天、AI算力等新兴领域驱动下的成长潜力。报告给予公司"买入"评级，预计2026-2028年营业收入为20.42/27.55/37.01亿元，归母净利润分别为2.02/3.05/4.42亿元，对应PE分别为108/71/49倍。公司基本面斯瑞新材成立于1995年，以铜基特种材料制备技术为核心，形成六大业务板块：高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件、光模块芯片基座/壳体、液体火箭发动机推力室内壁。2021...
标签：铜基材料商业航天 AI算力
厦门钨业-600549-是钨矿资源龙头，更是AI材料平台.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 47
- 国金证券
研究目的与核心结论国金证券首次覆盖厦门钨业，核心论点为公司已由传统钨制品企业成长为覆盖钨钼、稀土及能源新材料的综合性AI新材料平台，钨矿资源禀赋与高端材料深加工能力形成协同，AI算力基础设施扩张驱动的高端钨材料国产替代、MLCC材料需求上行及半导体材料产业链延伸构成主要成长逻辑。核心财务数据2025年公司实现营业收入462.65亿元，同比增长31.4%；归母净利润23.09亿元，同比增长33.6%。2019-2025年营业收入复合年增长率17.7%，归母净利润复合年增长率43.8%。钨钼板块贡献主要毛利（67.3%），电池材料板块营收占比最高（42.8%）。预测2026-2028年营业收入分别...
标签：钨矿稀土硬质合金
中矿资源-002738-公司深度报告：资源禀赋深厚，多金属布局打开成长空间.pdf
- 4积分
- 2026/07/28
- 41
- 开源证券
研究目的与核心内容本报告为开源证券发布的中矿资源（002738.SZ）公司深度报告，旨在分析公司依托深厚地质勘探经验构建的多金属全产业链布局，评估其锂、铜、铯铷、锗镓等业务板块的成长潜力与投资价值。核心资源与产能布局锂业务：拥有津巴布韦Bikita和加拿大Tanco两座锂矿，合计418万吨/年选矿产能；江西中矿锂业和中矿新材两个冶炼基地，合计7.1万吨/年锂盐产能（折合LCE约6.99万吨/年），原料自给率已提升至100%；拟投资19.66亿元建设津巴布韦10万吨/年硫酸锂项目。铜业务：持有赞比亚Kitumba铜矿65%股权，设计产能涵盖年产3.5万吨阴极铜及5.5万吨铜精矿，预计2026Q4...
标签：有色金属稀有金属锂矿
华翔股份-603112-首次覆盖报告：全球铸造细分龙头，产能释放与产业链延伸驱动跨越式成长.pdf
- 4积分
- 2026/07/28
- 40
- 东方证券
研究目的与核心结论本报告为东方证券对华翔股份（603112.SH）的首次覆盖报告，旨在辨析市场对铸造行业"强周期、低壁垒"的认知偏差，揭示头部企业凭借客户层级、产能组织能力、工艺积累、区域配套效率与成本传导能力构建的综合竞争壁垒，分析公司当前"高毛利业务占比提升+新增产能逐步释放"的跨越式成长阶段。核心数据与财务预测公司2017至2025年收入复合增速11.84%，归母净利润复合增速21.25%。2025年实现营业收入41.27亿元，归母净利润5.58亿元，毛利率21.9%，净利率13.5%，净资产收益率14.8%。预测2026至2028年营业收入分别为47.36亿元、53.57亿元、59.7...
标签：铸造汽车零部件金属加工
金字火腿-002515-探索第二产业，拥抱光模块.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 43
- 东吴证券
研究目的与核心内容本报告为东吴证券对金字火腿（002515）首次覆盖的公司深度研究，分析传统火腿龙头企业向光通信电芯片领域跨界转型的战略逻辑与投资价值。主业经营现状2025年公司营收3.17亿元，归母净利润0.25亿元。火腿/特色肉制品/品牌肉/火腿制品收入占比分别为56%/25%/7%/2%。2010-2025年营收CAGR为5%，主业扣非净利率稳态中枢接近8%。公司正通过B端标准化食材、C端即食休闲化、产能智能化三方面推动消费场景再开发，2026年6月超级工厂投产设计年产火腿150万条。第二产业布局2025年7月设立金字半导体子公司，9月公告拟不超过3亿元增资中晟微取得不超过20%股权，1...
标签：火腿光模块食品制造
星源材质-300568-深度报告：隔膜盈利拐点确立，半导体打造第二成长曲线.pdf
- 5积分
- 2026/07/28
- 41
- 国联民生证券
研究目的与核心结论本报告为星源材质（300568.SZ）深度研究报告，由国联民生证券发布于2026年7月25日，旨在分析公司隔膜主业盈利拐点确立逻辑及半导体材料第二成长曲线的战略价值。核心数据2025年公司营收41.25亿元，同比增加16.5%，归母净利润0.36亿元触底。预计2026-2028年实现营收60.46、92.29、117.78亿元，同比增速46.6%、52.7%、27.6%；归母净利润7.80、15.22、21.57亿元，同比增速2044.1%、95.2%、41.7%。当前股价12.04元对应2026-2028年PE分别为23倍、12倍、8倍。核心逻辑一是隔膜行业周期反转：湿法基...
标签：隔膜半导体锂电池材料
兖矿能源-600188-公司深度报告：国际化动力煤巨头精进不止，低长协+海外业务共塑高业绩弹性.pdf
- 4积分
- 2026/07/24
- 133
- 开源证券
研究目的与核心结论开源证券发布兖矿能源（600188.SH）公司深度报告，维持"买入"评级。报告核心论点为：公司为国际化动力煤巨头，2026年煤炭周期上行，低长协比例（2026年预计26%）叠加海外业务（销量占比16%）共塑高业绩弹性，煤化工及电力进一步增厚利润。关键财务预测鉴于煤价上行超预期，上调公司2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为194.52/219.69/259.84亿元（原预测164.35/179.42/195.00亿元），EPS分别为1.94/2.19/2.59元，当前股价对应PE分别为10.2/9.0/7.6倍。2026年上半年归属上市公司股东净利润预计约72亿元...
标签：动力煤煤炭国际化
悦龙科技-920188-高端柔性管道国产替代稀缺标的，API品类出海与新品放量共驱长期成长.pdf
- 4积分
- 2026/07/23
- 31
- 华源证券
研究目的华源证券首次覆盖悦龙科技，旨在分析公司作为高端柔性管道国产替代稀缺标的的投资价值，探讨API品类出海与新品放量对长期成长的驱动作用。核心内容公司深耕流体输送柔性管道领域三十余年，构建海洋工程、陆地油气和工业专用三大产品体系，拥有近万种定制化型号。2022至2025年营业收入年复合增速达15%，归母净利润年复合增速达24%，毛利率持续维持在50%以上。公司凭借超高压结构设计、整体硫化接头工艺、特种橡胶配方、多材料复合四大核心技术，实现API7K/16C/17K高端海工软管核心技术自主可控，其中API17K细分品类国内暂无直接竞争对手。核心数据2025年公司营业收入2.89亿元，归母净利润...
标签：柔性管道 API管道海洋管道