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龙净环保-600388-净气筑基，绿能掘金.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 32
- 招商证券
研究背景与目的本报告为招商证券首次覆盖龙净环保的深度研究报告，旨在分析公司在紫金矿业入主后，由传统大气治理龙头向"环保+新能源"双轮驱动转型的战略逻辑、业务进展与成长空间。核心内容与发现公司基本面方面，龙净环保是全球领先的工业烟气环保治理装备研发制造商，2022年紫金矿业成为控股股东后确立双轮驱动战略。2025年公司实现营业收入118.72亿元、归母净利润11.12亿元，同比分别增长18.49%和33.95%；环保设备制造贡献七成收入和近八成毛利，新能源业务收入、毛利占比分别提升至21%和15%。大气治理业务方面，我国环境空气质量标准2026年升级，行业由单一污染物末端治理转向多污染物协同控制...
标签： 环保工程 大气治理 新能源 -
天地科技-600582-公司跟踪报告：引领煤炭科技，创造绿色未来.pdf
- 3积分
- 2026/07/23
- 45
- 信达证券
研究目的本报告为信达证券发布的天地科技公司跟踪报告，旨在分析公司作为煤炭科技央企龙头的经营现状、竞争优势及投资价值，重点关注煤炭智能化建设趋势下的成长空间与央企市值管理政策驱动下的估值修复机遇。核心内容公司是中国煤炭科工集团控股的上市平台，实际控制人为国务院国资委，为煤炭行业全产业链综合性科技创新型企业，主导或参与全国60%以上智能化工作面建设。2025年公司归母净利润同比下降6.7%，主因天地王坡煤价下跌及下游煤企压降采购成本。2026年业绩有望企稳，驱动来自煤价回升、下游资本开支趋好及基数效应消除。中长期看，煤炭产量将在"十五五"期间进入峰值平台期，公司四大核心业务与原煤产量高度同步；煤矿...
标签： 煤炭科技 绿色开采 智能矿山 -
山高环能-000803-餐厨资源化龙头并购引领成长，UCO稀缺增值+降本提效弹性大.pdf
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- 2026/06/18
- 56
- 东吴证券
山高环能通过并购成为餐厨资源化龙头，2025年底运营产能达5610吨/日，规划2026-2028年扩至8000-10000吨/日。公司拟向高速产投定增，优化资本结构。UCO供给刚性，规模化收集量约450-500万吨/年。SAF扩产周期中，欧盟及国内政策推动需求激增，UCO稀缺性凸显，具备增值潜力。公司通过特许经营保障原料，凭借超额经营能力，2025年综合提油率达5.35%，负荷率提升至78%。公司通过提升负荷率、提油率及降低融资成本实现多维增利。自产油毛利率提升至40.68%，单吨成本下降。基准模型显示，UCO单吨净利在优化条件下可提升36%。预测2026-2028年归母净利润分别为1.42、...
标签： 固废处理 餐厨资源化 UCO -
优彩资源公司研究报告：国内循环经济领域领军企业，业绩有望改善.pdf
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- 2026/04/30
- 65
- 西南证券
优彩资源公司研究报告：国内循环经济领域领军企业，业绩有望改善。深耕超二十年，国内循环经济领域的领军企业。2003年公司前身江河化纤成立，2015年江河化纤整体变更为优彩环保资源科技股份有限公司，2020年公司成功在深圳证券交易所上市。2022年公司公开发行6.00亿元的优彩转债进一步融资以支持产能扩张。2025年，公司拟投资约1.5亿元建设曲水优彩工程复合新材料生产基地项目。时至今日，公司已经成为循环经济领域的领军企业，公司的产品拓宽了再生聚酯纤维的应用水平与适用范围，支撑了国内外服装、家纺、汽车内饰等行业的低碳与绿色高质量发展，公司的发展还促进了江苏地区乃至全国再生循环产业的整体升级，带动与...
标签： 循环经济 资源回收 环保 -
恒誉环保深度报告：热裂解领域龙头重焕生机，设备与运营双轮驱动业绩高速增长.pdf
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- 2026/04/22
- 98
- 华西证券
恒誉环保深度报告：热裂解领域龙头重焕生机，设备与运营双轮驱动业绩高速增长。全球热裂解领域领军企业，2025年业绩进入高速增长阶段。恒誉环保是全球领先的热裂解一体化解决方案供应商，聚焦热裂解领域长达40年，在设备、技术、市场、合作模式上具备显著的综合竞争优势。2025年以来公司受益国内外固废综合利用万亿市场的政策东风，一方面不断拓宽热裂解下游应用场景，同时加速布局项目运营模式突破成长瓶颈，带动订单与业绩均进入快速成长期，公司2025年新签高端装备订单额4.6亿元，同比增长超80%，营业收入2.95亿元，同比增长90.67%，扣非净利润3091万元，同比增长123%。废轮胎资源化利用市场规模超千亿...
标签： 环保 热裂解 设备 运营 -
中国天楹公司首次覆盖报告：深耕固废主业，“环保+新能源”双引擎驱动新发展.pdf
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- 2026/04/10
- 80
- 信达证券
中国天楹公司首次覆盖报告：深耕固废主业，“环保+新能源”双引擎驱动新发展。中国天楹深耕固废行业，“环保+新能源”双引擎驱动新发展。公司以垃圾焚烧发电和环保设备生产起家，借壳上市十余年来深耕固废主业，并逐步迈向东南亚拓展固废业务版图；2022年以后开展风光储氢氨醇一体化业务，切入新能源赛道，逐步形成以“环保+新能源”双引擎发展的业务格局。环保业务：主业稳健，夯实业绩基础。截至2024年，公司在运垃圾焚烧处理产能21550吨/日，产能利用率和吨上网电量稳定在较高水平，上网电量和垃圾处理量持续增长。2024年公司垃圾焚烧发电业务...
标签： 固废处理 环保工程 新能源 -
圣元环保公司研究报告：业绩拐点已现，关注炉渣+蒸汽+算电协同.pdf
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- 2026/04/03
- 101
- 广发证券
圣元环保公司研究报告：业绩拐点已现，关注炉渣+蒸汽+算电协同。福建固废民企，业绩改善、现金流持续向好。公司为福建垃圾焚烧民营企业，业务覆盖福建、山东、安徽等多省份，截至2025年11月在运焚烧产能达1.5万吨/日（总产能1.8万吨/日）。2024年公司明确“提升固废+发展牛磺酸大健康”双轮驱动战略，同步推进污水资产剥离、聚焦主业。根据2025年业绩预告，归母净利润预计2.4~2.9亿元，同比+32%~59%；且公司25Q1-3经营性现金流净额5.3亿元、自由现金流已转正，资产负债率降至56%，报表质量迎来修复。焚烧主业扎实，炉渣提价、蒸汽放量、算电协同三重增量弹性待兑现...
标签： 圣元环保 炉渣 蒸汽 -
光大环境公司研究报告：2025年归母净利DPS派息比例齐增.pdf
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- 2026/03/23
- 54
- 光大环境
光大环境公司研究报告：2025年归母净利DPS派息比例齐增。2025年运营/建造收入贡献占比72/10%，经营质效持续提升随新项目陆续投运，运营收入贡献占比不断提高，2025年运营/建造业务实现收入197.19/28.61亿港元，收入贡献占比72/10%，同比+8/-9pct。2025年公司全面推进精细化管理，增收控本成效显著：1）环保能源：垃圾发电入炉吨发467度（yoy+1%），供热供汽量~350万吨（yoy+39%），炉渣产量~1200万吨（yoy+55%）；2）环保水务：污水处理量~18.11亿立方米（yoy+3%），通过整合供应链，优化采购模式等举措，实现单品采购成本、吨水药剂费用等...
标签： 环保工程 公用事业 -
光大环境2025年业绩公告点评：业绩及分红提升超预期.pdf
- 4积分
- 2026/03/23
- 94
- 光大环境
光大环境2025年业绩公告点评：业绩及分红提升超预期。业绩超预期，分红持续提升。1）2025年公司实现营收275.21亿港元，同比下降9%；归母净利润39.25亿港元，同比增16%。2）全年派息总额16.59亿港元，较2024年的14.13亿港元增长17%；全年股息27.0港仙/股，较2024年的23.0港仙/股增长17%，派息比率约42.3%，较2024年的41.8%提升0.5pct。在总收入继续下滑背景下，利润和分红同步显著提升，体现公司盈利质量改善、股东回报意愿增强。建造收入继续下行，固废主业经营稳健。1）2025年建造服务收入同比下滑53%至26.81亿港元，建造收入占比降至约10%；...
标签： 光大环境 环保工程 -
高能环境公司深度报告：进军矿业开采&赴港上市，资源化龙头扬帆起航.pdf
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- 2026/02/05
- 283
- 信达证券
高能环境公司深度报告：进军矿业开采&赴港上市，资源化龙头扬帆起航。业务转型锚定资源化，战略布局清晰稳健。高能环境脱胎于中科院高能物理研究所，是国内最早专业从事固废污染防治业务的企业之一。2016年全面进军危废领域，通过并购子公司的方式将产业链延伸至金属深加工产品、新能源材料及医用废塑料与废玻璃资源化领域。2025年11月，公司公告拟收购三家矿业公司各45.2%股权，获得四个金矿探矿权，进一步延伸固废危废资源化利用产业链，未来高能环境有望在金属资源化领域持续深耕，并与上游矿业开采端形成业务协同。产能释放&产业链延伸推动公司资源化业务实现内生增长。金属资源化业务稳定利润来自金属购销...
标签： 矿业开采 资源化 固废处理 -
龙净环保公司研究报告：源网荷储+矿电联动打开成长空间.pdf
- 4积分
- 2026/01/21
- 1387
- 华泰证券
龙净环保公司研究报告：源网荷储+矿电联动打开成长空间。环保主业稳健增长，“源网荷储”和“矿电联动”驱动发展2017年以来龙净每年新增环保订单维持90亿以上，受益于2022年以来国内煤电“小阳春”行情和钢铁、水泥、焦化等行业超低排放的持续推进，有望保持平稳发展。龙净环保“源网荷储”和“矿电联动”强力支撑紫金双碳战略（2029碳达峰/2050碳中和），全产业链布局矿山绿色能源解决方案。矿业场景下盈利可期，紫金扩产打开成长空间2025年龙净环保在手清洁能源项目装机规模超3GW，矿业...
标签： 环保工程 储能 新能源 -
摆脱塑缚：循环杯可持续餐饮包装新未来——循环杯模式试点研究及操作指引.pdf
- 7积分
- 2025/12/08
- 288
- 摆脱塑缚
本文档聚焦于餐饮包装行业的绿色转型与可持续发展模式，重点研究“循环杯”这一创新商业模式在试点阶段的应用情况。文档深入分析了循环杯模式的操作指引及实施路径，旨在解决传统一次性塑料包装带来的环境问题，探索循环经济在餐饮场景下的落地可行性。核心价值：通过试点研究数据，评估循环杯模式在降低成本、提升品牌形象及实现环保目标方面的综合效益，为餐饮企业及相关机构提供从理论到实操的系统性解决方案，推动行业向低碳、循环方向升级。
标签： 循环杯 餐饮包装 可持续 -
瀚蓝环境研究报告：收购扩张+提质增效，固废龙头更上一层楼.pdf
- 6积分
- 2025/08/14
- 711
- 招商证券
瀚蓝环境研究报告：收购扩张+提质增效，固废龙头更上一层楼。公司深耕环境服务领域数十年，持续收购扩张，成长为全国性环保龙头。公司自成立以来，通过收并购陆续进入污水处理、垃圾发电、燃气等领域。截至2025年3月底，公司生活垃圾焚烧发电在手订单合计规模达到3.575万吨/日，已投运项目中，有36%位于福建，19.5%位于广东。伴随业务规模扩张，2019-2024年公司营业收入CAGR达到14.05%，归母净利润CAGR达到12.76%。分业务来看，固废处理业务为公司主要的收入和毛利来源。2024年，公司固废处理/能源/供水/排水业务收入占比分别为51%/32%/8%/6%，毛利占比分别为64%/12...
标签： 固废处理 瀚蓝环境 -
创业环保研究报告：优质水务运营商，H股高股息价值凸显.pdf
- 6积分
- 2025/08/11
- 755
- 华泰证券
创业环保研究报告：优质水务运营商，H股高股息价值凸显。污水处理主业立足天津服务全国，未来量&价仍有提升潜力污水处理行业竞争格局相对分散，据我们测算，2024年我国污水处理行业CR10为22.3%，公司位列第5（市占率1.8%）。随城镇化推进及污水厂提标改造，我国城市/县城污水年排放量逐年增加（2013-2023年CAGR4.3/3.2%）；36城市居民生活用水污水处理费稳步上涨（2004/10至2024/7复合增速4.1%）。公司核心业务为水处理和水资源利用，2024年污水处理业务营收/净利贡献占比均超76%。立足天津服务全国，2024年末公司权益类污水处理业务规模达527.01万吨/...
标签： 水务运营 环保工程 -
瀚蓝环境研究报告：“瀚蓝模式”赋能，优质资产价值凸显.pdf
- 6积分
- 2025/07/18
- 270
- 华泰证券
瀚蓝环境研究报告：“瀚蓝模式”赋能，优质资产价值凸显。持续扩张成长为行业第三，2014-2024年归母净利复合增速达20%瀚蓝环境以南海区供水资产为基础，历经20余年发展扩张，陆续收购污水、垃圾焚烧、燃气等公用事业资产，在固废处理领域，2006、2014、2019、2025年分别并购南海环保电厂、创冠中国、盛运环保部分项目、粤丰环保，成长为处理规模全国第三、A股第一的垃圾焚烧企业。公司持续扩张整合，业绩维持高速成长，2014-2024年收入、归母净利复合增速达25%、20%。粤丰资产质量和运营参数高于行业平均，自由现金流强劲2024年粤丰环保共有35个垃圾焚烧发电项目，...
标签： 环保工程 公用事业
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