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中岩大地研究报告：岩土龙头加速转型，水电+核电项目集中发力.pdf
- 6积分
- 2025/08/20
- 89
- 华金证券
中岩大地研究报告：岩土龙头加速转型，水电+核电项目集中发力。战略转型顺利，盈利能力显著修复。公司作为国内岩土工程领军企业，积极应对市场变化，“去地产化”成效显著，业务重心向国家重大基建项目转移。战略转型带动24年业绩强劲复苏：实现归母净利润0.62亿元，同比+230.08%；毛利率24.89%，同比+7.67pct，创2021年以来新高。公司技术底蕴深厚，掌握DMC、SJT、EMC、DDM等多项核心技术，并积极自主研发固化剂材料，构筑坚实技术壁垒。核电、港口、水利水电三大领域齐发力，成长动能充沛。1）核电：行业复苏明确，2019-2025年核电机组核准维持高位。基岩选址...
标签：中岩大地核电水电
宝丰能源研究报告：煤制烯烃行业领军企业，成本优势显著.pdf
- 6积分
- 2025/07/21
- 517
- 环球富盛
宝丰能源研究报告：煤制烯烃行业领军企业，成本优势显著。公司为煤基新材料全产业链领军企业。公司秉持“资源节约、环境友好”的绿色可持续发展理念，打造了一个集“煤炭采选、焦化、甲醇、烯烃、精细化工、新能源”于一体的高端煤基新材料循环经济产业集群，以煤替代石油生产高端化工产品，适应了国家“富煤、贫油、少气”的资源禀赋，推动了煤炭资源高效转化与清洁高效利用，树立了行业绿色低碳发展标杆，为保障国家能源安全作出了积极贡献。包括：1、煤制烯烃，即以煤、焦炉气为原料生产甲醇，再以甲醇为原料生产聚乙烯、聚丙烯、EVA；2、焦化，即将原煤洗选为...
标签：宝丰能源烯烃煤制烯烃
亿纬锂能研究报告（更新）：破晓曙光映前路，扬帆起航赴新篇.pdf
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- 2025/03/03
- 4327
- 中信建投证券
亿纬锂能研究报告（更新）：破晓曙光映前路，扬帆起航赴新篇。2025年是公司基本面显著改善的关键时刻。其中动力业务客户结构显著改善，产能利用率提升对应单位折旧下降，盈利有望迎来转正。储能业务马来西亚工厂将成为国内首个海外铁锂电池产能，拥有稀缺属性，具备39%的定价优势，且价格见底去内卷化预期下大储价格具备率先反转的优势。大圆柱业务标杆企业难题即将攻克，示范效应提振市场信心，公司也将受益。消费业务量利稳定，马来西亚工厂一期投产带来新增量。多业务基本面向上的情况下，公司将成为锂电板块低估值、高弹性标的。动力业务：客户结构显著改善，迎来盈利转正的关键节点。量方面，小鹏、零跑等新项目、新客户将带动出货量...
标签：亿纬锂能动力储能
亿纬锂能研究报告：破晓曙光映前路，扬帆起航赴新篇.pdf
- 6积分
- 2025/02/27
- 3088
- 中信建投证券
亿纬锂能研究报告：破晓曙光映前路，扬帆起航赴新篇。2025年是公司基本面显著改善的关键时刻。其中动力业务客户结构显著改善，产能利用率提升对应单位折旧下降，盈利有望迎来转正。储能业务马来西亚工厂将成为国内首个海外铁锂电池产能，拥有稀缺属性，具备39%的定价优势，且价格见底去内卷化预期下大储价格具备率先反转的优势。大圆柱业务标杆企业难题即将攻克，示范效应提振市场信心，公司也将受益。消费业务量利稳定，马来西亚工厂一期投产带来新增量。多业务基本面向上的情况下，公司将成为锂电板块低估值、高弹性标的。动力业务：客户结构显著改善，迎来盈利转正的关键节点。量方面，小鹏、零跑等新项目、新客户将带动出货量和产能利...
标签：亿纬锂能储能动力
国能日新研究报告：核心业务增长稳健，第二成长曲线未来可期.pdf
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- 2024/11/22
- 1043
- 信达证券
国能日新研究报告：核心业务增长稳健，第二成长曲线未来可期。业务卡位精准，成长逻辑明确。公司定位新能源领域软件和信息服务商，以新能源发电功率预测产品为核心，以新能源并网智能控制系统、电网新能源管理系统为辅助，积极延伸和拓展电力交易、智慧储能、虚拟电厂等相关创新产品，形成了成长性显著的业务矩阵。一方面，公司所处赛道长期受益于新能源政策；另一方面，基于稀缺的SaaS商业模式带来高毛利，以及公司的存量客户的不断积累，公司的整体盈利能力持续提升。长远来看，公司广泛涉足了电力交易、储能和虚拟电厂等新兴领域，借助积累的算法和AI技术，快速适配相关领域的要求，有望开启第二成长曲线。下游风电及光伏并网规模持续高...
标签：国能日新
宝丰能源研究报告：油煤价差有望再扩大，内蒙古项目优势更突出.pdf
- 6积分
- 2024/10/16
- 978
- 国海证券
宝丰能源研究报告：油煤价差有望再扩大，内蒙古项目优势更突出。聚烯烃：油煤价差拉大将提升盈利，内蒙古烯烃项目成本优势有望扩大。1）预计原油和煤炭价差继续拉大，煤制烯烃成本优势扩大。据IEA数据，2030年之前，全球原油需求仍将增长，全球原油供需保持紧平衡，油价有望维持在相对高位；随着国内水电、光伏、风电等可再生能源装机容量的不断提升，以及2024年水电利用小时数的提升，国内煤炭供需关系趋于宽松，若煤炭价格趋于下降，煤制烯烃相对油制烯烃的成本优势有望继续拉大。2）油头高成本产能去化，烯烃供给过剩有望缓解。在高油价及烯烃扩能背景下，运营成本相对较高的工厂陷入亏损状态，欧洲已有部分产能开始出清。3）公...
标签：宝丰能源油煤价差聚烯烃
2024年三桶油对比报告.pdf
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- 2024/09/25
- 1295
- 东吴证券
2024年三桶油对比报告。三桶油业务分析对比：1）营业收入：中石油一半的营业收入来源于油气销售，中石化的营业收入来源的比例相对均衡且稳定，中海油营业收入以原油为主。2）毛利率：中石油、中石化整体毛利率稳定，中海油毛利率近三年呈上升趋势。3）上游业务情况：中石油、中石化原油产量较为稳定，中海油原油产量提升；三桶油的天然气产量稳定上升。2023年，中海油、中石油、中石化的储量寿命分别为10、11、7年。4）下游业务情况：中石化的原油加工量规模大，当前保持在2-2.5亿吨/年，中石油原油加工量同样呈上升趋势；中石油和中石化的成品油以柴油、汽油产量居多，煤油产量最少。中海油上市公司体内没有炼化业务，炼...
标签：三桶油
宁德时代研究报告：麒麟千里，神行逐电，破浪无疆.pdf
- 6积分
- 2024/08/07
- 15154
- 东吴证券
宁德时代研究报告：麒麟千里，神行逐电，破浪无疆。电动化大有可为，终局需求超11TWh，仍有10倍空间。目前全球新能源汽车渗透率仅20%，储能仍处于发展初期阶段，我们测算24年全球新能源车销量1609万辆，仍维持20%增长，受插电占比提升影响，全球动力电池增速略低于20%，而储能电池需求保持近50%增长，锂电池整体需求增长24%至1.1TWh，海外26年迎来新车周期，储能需求持续强劲，25-26年增速预计提升至25-30%，27-30年维持20%左右，30年需求预计增长至近4.0TWh。我们认为锂电池远期仍有较大空间，考虑工程机械、机器人、飞机船舶等新兴领域，终局电动化假设下，锂电池需求预计超1...
标签：宁德时代电动化储能
2024年版英国石油公司能源展望.pdf
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- 2024/07/24
- 989
- 英国石油公司能源展望
2024年版英国石油公司能源展望。近年来的全球发展和事件突出了全球能源系统和我们这些在其中工作的人所面临的巨大挑战。尽管政府的气候雄心和行动显著增加，以及对低碳能源投资的快速增长，但碳排放仍在继续上升。事实上，除了新冠肺炎导致的2020年秋季碳排放量外，自2015年巴黎气候目标达成一致以来，碳排放量每年都在上升。碳排放的预算正在耗尽。世界正处于能源转型的“能源增加”阶段，它正在消耗越来越多的低碳能源和化石燃料。能源的历史见证了过去几个“能源补充”阶段，例如，随着世界从使用木材作为主要能源，煤炭的迅速增加煤炭来源，后来石油急剧增加，取代煤炭成为主要...
标签：英国石油公司能源
永臻股份研究报告：光伏边框龙头，上市扩产+自制铝棒降本助力份额提升.pdf
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- 2024/06/07
- 819
- 国金证券
永臻股份研究报告：光伏边框龙头，上市扩产+自制铝棒降本助力份额提升。国内光伏边框龙头，市占率行业领先。公司主营产品为光伏边框，2020-2023年收入占比均在96%以上，市场份额位居行业前列。2023年/1Q24公司实现营业收入、归母净利润53.91/14.79、3.71/0.67亿元，同比增长4%/22%、51%/8%，主要因边框出货增长。公司预计2024年1-6月实现营业收入36.0~43.2亿元，同增44.0%~72.8%；实现归母净利润1.80~2.16亿元，同增5.9%~27.1%。光伏需求带动边框行业持续增长，成本+客户+海外产能优势推动份额提升。经济性驱动下光伏需求高增带动光伏边...
标签：永臻股份光伏边框新能源
九丰能源研究报告：一主两翼完善布局，综合能源服务商扬帆起航.pdf
- 6积分
- 2024/05/11
- 821
- 华创证券
九丰能源研究报告：一主两翼完善布局，综合能源服务商扬帆起航。深耕清洁能源，一主两翼构建综合业务体系。公司以LNG、LPG清洁能源业务起步，经过30多年的发展，通过清洁能源产业链的横向和纵向延伸，目前已逐步构建起了“一主两翼”的业务发展格局，形成“清洁能源—能源服务—特种气体”三大板块高效协同发展的业务体系，实现综合能源“端到端”的全产业链布局，综合竞争力持续增强。清洁能源：立足主业，能源转型趋势赋予时代机遇。随着全球LNG供给端的逐步宽松、运输端的运力提升以及需求端接收站能力的快速扩容，LNG销售及...
标签：九丰能源一主两翼综合能源服务商
中集安瑞科研究报告：清洁能源越两岸，“氢舟”已过万重山.pdf
- 6积分
- 2024/03/25
- 585
- 广发证券
中集安瑞科研究报告：清洁能源越两岸，“氢舟”已过万重山。清洁能源、化工、食品装备行业龙头，业绩持续改善。公司在清洁能源（LNG+氢能）、化工及食品行业深耕多年，股权激励+分拆上市搭建良好平台，布局进入收获期，盈利能力持续改善。LNG行业：大扩张+新结构共振，新一轮周期启航。天然气需求长坡厚雪。参考Rystad情景测算，未来10-15年天然气行业具有1-1.5倍的增量空间。随着未来2-3年全球低成本天然气产能大扩张，产业链装备需求有望借势扩容。俄乌冲突带来全球天然气供给格局剧变，海运LNG需求结构性扩张，带动相关储运、液化、接收装备需求高增长。清洁能源：LNG装备着眼当下...
标签：中集安瑞科清洁能源能源
长江电力研究报告：稀缺的现金牛资产，稳定增长兼具高股息.pdf
- 6积分
- 2024/02/04
- 1122
- 国信证券
长江电力研究报告：稀缺的现金牛资产，稳定增长兼具高股息。公司是全球最大的水电上市公司，逐渐构成世界最大的清洁能源走廊。公司还从事投融资、抽水蓄能、智慧综合能源、新能源和配售电等业务。公司水资源得天独厚，拥有世界前12大水电站中的5座，目前境内运营管理六座梯级电站，在长江干流水电装机容量达7169.5万千瓦，全球排名第一。2023年公司营收和归母净利为781/274亿元，2013-2023年CAGR为13%/12%。多次水电资产注入带来营收利润规模阶梯式提升，利用投资收益平滑业绩。公司多年来逐步收购三峡集团旗下的水电资产，装机规模增长是业绩提升的核心驱动力。2023年乌白两座电站注入，公司升级为...
标签：长江电力电力
青岛港研究报告：高盈利枢纽港，深入整合彰显价值.pdf
- 5积分
- 2024/01/15
- 701
- 信达证券
青岛港研究报告：高盈利枢纽港，深入整合彰显价值。青岛港运营青岛五大港区，业务分为集装箱、液体散货、干散货、物流及港口增值服务等板块，其中集装箱、液体散货板块贡献超70%业绩。随着山东省港口整合进入以青岛港为核心的深入业务整合阶段，公司有望充分发挥资源优势，叠加ROE持续领先行业，业绩稳增且持续分红，凸显优质资产价值。青岛港：中国第二大外贸口岸，港口整合持续凸显地位。青岛港国际股份有限公司（青岛港601298.SH）控股股东为青岛港集团，间接控股股东为山东省港口集团，实控人为山东省国资委。公司运营管理青岛五大港区，主营集装箱、金属矿石、煤炭、原油等货种的装卸及配套服务，以及物流及港口增值服务、港...
标签：青岛港
阳光电源研究报告：多维角逐新能源赛道，发力一体化能源管理.pdf
- 6积分
- 2023/11/16
- 3240
- 华安证券
阳光电源研究报告：多维角逐新能源赛道，发力一体化能源管理。2023年，风光行业依旧火热，带动逆变器需求量高升。①光伏领域：国内逆变器企业是全球主力，Top5占比达71%，较2021年+8pct，行业集中度进一步提升。公司作为光伏逆变器龙头，2022年出货量达77GW，同比+63.8%，其产品功率覆盖3-8800kW，应用于多元场景。相较同业，其在资金规模&盈利能力、产品研发&迭代速度、品牌力&全球销售渠道上具备较强的行业竞争壁垒。②风电领域：在国产替代加速的背景下，公司作为少数第三方风电变流器供应商，2022年全球发货量超23GW，同比+53%。未来，紧抓风机大型化趋势...
标签：阳光电源能源管理电源新能源光电能源

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