金融市场研究 - 金融投资研究 - 知识库 - 未来智库

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REITs专题研究：海风REITs投资价值解析.pdf
- 3积分
- 2026/08/05
- 34
- 华泰证券
海上风电作为基础设施REITs中的稀缺品种，正迎来供需拐点与全面市场化转型的关键窗口期。截至2025年末，全国海风累计装机已达48.4GW，具备装入REITs的体量基础，且与REITs在资产盘活诉求、扩募储备、资金闭环等方面高度适配。政策演进与制度变革我国海风政策历经示范探索、特许权招标、固定标杆电价、指导价退坡、国补退出与抢装、平价竞配与区域分化、全面市场化入市七个阶段。2025年成为分水岭，136号文以2025年6月1日为节点，将项目划分为存量与增量两类，实施差异化的机制电价、机制电量和执行期限管理。江苏、辽宁等省已出台衔接方案，机制电量比例分别为90%和55%，政策力度呈现区域分化。供需...
标签： REITs 海上风电清洁能源
电新行业2026年中期投资策略：鸿篇续新页.pdf
- 7积分
- 2026/07/29
- 43
- 长江证券
本报告为长江证券发布的电新行业2026年中期投资策略，聚焦电力设备与新能源板块的投资机会与配置建议。报告系统梳理光伏、储能、风电、新型电力系统等核心细分赛道的产业趋势、供需格局演变及技术路线进展，结合政策导向与产业链价格走势，研判下半年行业景气拐点与结构性机会，为机构投资者提供中期布局参考。
标签：电新新能源储能
煤炭行业2026年二季度煤炭债复盘：兑现超额，坚守AAA.pdf
- 3积分
- 2026/07/22
- 71
- 山西证券
研究背景与目的本报告为山西证券2026年7月21日发布的煤炭行业季度复盘报告，聚焦2026年二季度煤炭债市场表现，在整顿AAA评级、山西矿难等事件背景下，分析煤炭行业基本面与债券市场特征，提出投资策略建议。核心内容供给端，山西矿难导致二季度原煤产量同比大幅收缩、环比持续收缩，进口煤小幅增加补充国内缺口。需求端，全社会用电量维持较高增速，强厄尔尼诺预期支撑火电需求。价格与盈利方面，二季度煤炭价格坚挺，焦煤更强，行业毛利率回升，利润总额同比增长，亏损面继续改善。煤炭债一级市场净融资维持正增，新发债以AAA为主，2-3年期占比最高，山西省地方国企和央企占比较高。二级市场方面，煤炭债二季度兑现超额收益...
标签：煤炭债券能源
电力设备与新能源行业2026年中期投资策略：能源安全+算电协同，筑牢行业发展基石.pdf
- 4积分
- 2026/07/15
- 90
- 东海证券
本文是东海证券发布的2026年中期电力设备与新能源行业投资策略报告，核心观点围绕“能源安全+算电协同”展开。在AI数据中心板块，报告指出全球及中国AIDC市场保持高速增长，海外云厂商资本开支超预期，拉动供配电设备订单爆发。AIDC供配电正从传统分散式向预制化电源模组演进，800VHVDC成为主流，固态变压器（SST）作为终极方案具备显著优势，国内企业应用进度领先。在储能板块，能源安全成为核心增长催化剂，2026年一季度全球储能出货高增，欧洲、澳洲及东南亚市场因政策支持与能源需求呈现多点开花态势。钠离子电池凭借高安全、低成本优势，在储能及轻型动力领域加速渗透，铝箔集流体环节受益。在电池板块，新能...
标签：电力设备新能源算电协同
公用环保行业2026年7月投资策略：国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，多家电力上市公司公布26H1经营数据.pdf
- 4积分
- 2026/07/10
- 45
- 国信证券
本文为国信证券2026年7月9日发布的公用环保行业投资策略报告。报告指出，国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，提出到2030年生态环境质量全面改善及碳达峰目标。6月市场表现方面，公用事业及环保板块相对沪深300指数表现较弱。电力板块投资策略包括：火电盈利维持合理水平，推荐华电国际、上海电力；新能源发电盈利趋稳，推荐龙源电力、三峡能源、福能股份、中闽能源、金开新能、电投绿能、川能动力；核电盈利稳定，推荐中国核电、中国广核；水电防御属性凸显，推荐长江电力；燃气推荐九丰能源、西子洁能。环保板块方面，水务及垃圾焚烧行业具备类公用事业投资机会，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；科学仪器国产替代...
标签：电力环保投资策略
迷雾中寻路，曙光中布局——电力行业2026年度中期投资策略.pdf
- 4积分
- 2026/07/06
- 52
- 长江证券
本文发布电力行业2026年度中期投资策略，指出行业正从电价下行压制β的迷雾中走向边际反转的曙光。报告认为，能源通胀叠加夏季高温负荷抬升，推动电价修复预期强化。火电板块中，煤电一体化企业凭借成本稳定性，在电价回升周期中具备更强盈利弹性；核电板块在机制电价试点推广及装机集中释放驱动下，迎来量价双升的成长收获期；水电板块估值处于低位，叠加水情改善及电价预期提升，具备配置价值；绿电板块在成本降幅趋缓、新老项目差异化结算及绿证回暖推动下，三元悖论有望破局，行业底部反转可期。整体建议关注优质煤电一体化、核电龙头、大水电及具备安全边际的绿电运营商。
标签：电力行业
电力行业2026年度中期投资策略：迷雾中寻路，曙光中布局.pdf
- 4积分
- 2026/07/06
- 18
- 长江证券
本文是长江证券发布的电力行业2026年度中期投资策略报告。报告指出，2025年以来电力行业因电价下行面临β压力，但2026年中期在煤价回升、高温负荷抬升及厄尔尼诺气候影响下，电价修复预期强化，行业正从低预期走向边际反转。火电板块中，煤电一体化企业凭借自有煤源降低煤价波动影响，能更充分分享电价上涨收益，具备α优势。核电板块在机制电价试点推广及“十五五”装机集中释放背景下，迎来量价双升的成长收获期。水电板块估值处于低位，叠加水情改善及电价预期提升，具备配置价值。绿电板块因光伏风机成本降幅趋缓、“136号文”推动新老项目差异化结算及绿证价格回暖，三元悖论有望破局，行业底部反转可期。报告建议关注优质煤...
标签：电力行业投资策略
电网&电源设备行业2026年中期投资策略：内外景气三维共振，电网出海与算力配电双轮启航.pdf
- 3积分
- 2026/07/03
- 27
- 东莞证券
本报告为电网&电源设备行业2026年中期投资策略，核心观点为“内外景气三维共振，电网出海与算力配电双轮启航”。国内电网投资方面，“十五五”期间两大电网公司合计规划投资约5万亿元，较“十四五”大幅增长，特高压骨干网架、城乡配网补短板及智能电网升级三大细分赛道增量明确，全产业链迎来周期上行。全球电网超级周期开启，2025年全球电网投资突破4000亿美元。欧美存量设备老化替换、新兴市场基建扩容及海外AI算力配套供电升级形成三重需求共振。国内电力设备企业依托全产业链优势及高性价比，变压器等核心设备出口增速亮眼，头部企业深化全球化布局，海外高毛利订单持续落地。同时，由于海外AI算力扩张与电网基建存在周期...
标签：电网设备电源设备电力投资
华泰三峡清洁能源REIT深度价值分析：背靠绿电领军者，消纳改善可期.pdf
- 3积分
- 2026/06/18
- 50
- 申万宏源
本文对华泰三峡清洁能源REIT进行深度价值分析。该REIT底层资产为辽宁大连庄河Ⅲ海上风电项目，总装机298.8MW。2023-2025年，受风资源下滑及弃风率攀升影响，项目发电量及营收承压，2025年营收约3.68亿元。2026年起项目全面市场化，机制电量占比上限55%，机制电价与保障性收购一致。辽宁电力现货市场试运行后，辅助服务费用取消，系统及考核费用显著下降，支撑电价表现。与可比REITs相比，项目EBITDA率领先，预测2026年分派率超13%，IRR高于行业均值。尽管面临区域内竞争及电力市场化改革风险，但依托三峡能源的运维交易优势及区域消纳改善预期，项目具备配置价值。
标签：清洁能源 REITs
电力设备新能源行业2026年6月投资策略：锂电排产维持高增，储能系统需求持续向好.pdf
- 3积分
- 2026/06/12
- 140
- 国信证券
本文是国信证券发布的2026年6月电力设备新能源行业投资策略报告。报告指出，锂电排产维持高增，储能系统需求持续向好，行业整体表现优于大市。锂电方面，6月锂电池环节6家企业合计排产约175.7GWh，同比+68%，行业高景气依旧，固态电池与钠电池产业化加速。储能方面，国内容量电价政策驱动订单爆发，全球预计2026年装机需求达476GWh，同比+41%，美国数据中心需求及欧洲能源价格推动海外增长。光伏方面，政策引导行业高质量发展，出口退税调整弱化低价竞争，太空光伏成新热点，硅料环节盈利有望修复。风电方面，国内新增装机有望保持10%-20%增长，欧洲海风招标放量，海缆和管桩出海机遇增加。AIDC电力...
标签：锂电储能系统
风电氢能行业2026年度中期投资策略：乘风拓海，能源自主与产业趋势共振.pdf
- 3积分
- 2026/05/29
- 121
- 开源证券
本报告为2026年中期风电氢能行业投资策略，核心观点包括：国内风电装机有望再上台阶，反内卷效果显著；欧洲海风有望加速，成为能源独立核心抓手；2026年成为绿色燃料元年，绿醇是氢能重要载体。国内风电方面，2025年新增装机创历史新高，招标量维持高位，“十五五”期间年新增装机目标不低于120GW。行业价格方面，中标价企稳回升，反内卷初见成效。欧洲海风方面，受地缘政治影响，能源自主诉求迫切，多国出台政策加速开发，预计2026-2030年累计新增装机约35GW。绿色燃料方面，绿醇作为绿氢高效载体，受益于全球航运强制脱碳，2030年全球船用绿醇需求有望达到千万吨级，供应短缺形成结构性缺口。推荐标的包括大...
标签：风电氢能
光伏行业2026年度中期投资策略：基本面底部已至，太空光伏志在星海.pdf
- 3积分
- 2026/05/24
- 168
- 开源证券
该文档为开源证券发布的2026年度光伏行业中期投资策略报告。报告核心观点认为光伏行业基本面底部已经到来，重点分析了行业供需格局的变化及价格触底信号。同时，报告前瞻性地探讨了太空光伏这一新兴赛道的发展潜力与战略意义，指出其作为未来能源获取的重要方向，正逐步从概念走向现实。通过对光伏产业链各环节的深度梳理，结合宏观经济与产业政策背景，为投资者提供行业配置建议及标的筛选逻辑，旨在把握行业反转机遇及前沿技术带来的增量空间。
标签：光伏太空光伏
煤炭行业2026年中期投资策略：能源安全价值重估，煤炭内外共振向上.pdf
- 4积分
- 2026/05/19
- 81
- 开源证券
本报告为开源证券发布的2026年煤炭行业中期投资策略报告，核心观点为“能源安全价值重估，煤炭内外共振向上”。报告指出，2026年煤炭行业受四大因素驱动：一是中东地缘冲突导致高油价常态化，通过替代效应和成本传导推动煤炭价值重估；二是印尼RKAB配额缩减及财税政策调整，导致全球海运煤供给收缩、价格上行；三是国内“十五五”节能降碳考核与“反内卷”政策并行，供给弹性弱化，产能收缩方向明确；四是国内市场进入旺季，库存偏低，煤价上行动能强劲。数据显示，2026年初至5月，秦皇岛Q5500动力煤现货价从692元/吨升至835元/吨。预计2026年中国煤炭进口量降至4.5亿吨，国内总供给微降0.6%至52.8...
标签：煤炭能源安全
电力行业深度报告：火电成本改善收窄，水电量利双升，核电新能源或迎政策催化.pdf
- 5积分
- 2026/05/08
- 122
- 方正证券
方正证券发布的电力行业深度报告，分析火电成本改善收窄、水电量利双升的趋势，探讨核电及新能源的政策催化前景，为投资决策提供参考。
标签：电力行业火电水电核电新能源
电新行业：未来产业投资地图系列之“氢能”.pdf
- 9积分
- 2026/05/08
- 160
- 中信建投证券
中信建投证券电新行业发布的氢能产业投资地图研究报告，聚焦氢能这一未来新兴产业的投资机会与产业布局分析，覆盖氢能技术路线、产业链环节及市场前景等内容。
标签：氢能新能源投资研究