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2026年风光储网行业投资策略：全球储能电网设备需求持续共振，风电光伏触底回升态势明显.pdf
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- 2025/12/30
- 481
- 诚通证券
2026年风光储网行业投资策略：全球储能电网设备需求持续共振，风电光伏触底回升态势明显。光伏：供给侧改革取得实质性进展，短期需求承压不改多元化增长态势2025年是光伏行业的基本面筑底之年，供需错配压力出现边际改善，产业链价格企稳回升，公司业绩亏损幅度收敛。展望2026年：需求端方面，全球光伏新增装机将面临短期压力，中美欧光伏新增市场均有同比下滑压力，新型市场增速较高但占比仍小，预计全球光伏新增规模持平或略有下滑。随着全球光储平价地区持续增加，中欧美以外地区光伏装机需求快速启动，全球新增装机GW级以上国家持续增加，其中中东、南亚、非洲地区增速靠前，多元化增长格局持续演绎；供给端方面，整治&ldq...
标签： 储能 光伏 风电 -
电力设备行业2026年度投资策略报告：周期切换，产业升级.pdf
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- 2025/12/29
- 107
- 华龙证券
电力设备行业2026年度投资策略报告：周期切换，产业升级。截至2025年12月16日，电力设备板块实现涨跌幅+36.67%，同期沪深300实现涨跌幅+14.30%，行业超额22.37%。细分板块来看，电网设备板块实现涨跌幅+31.28%，锂电池指数实现涨跌幅+57.73%，风电设备板块实现涨跌幅+35.91%，光伏设备实现涨跌幅+25.16%。板块对比来看，2025年走势表现锂电>风电设备>电网设备>光伏设备。储能：海内外需求共振，景气度持续加速国内方面，136号文及容量电价政策使得国内储能收益模式改变，收益率提升。2025年3月以来，各省密集推出容量电价或容量补偿政策，项目...
标签： 电力设备 新能源 -
新能源发电行业2026年投资策略：反内卷大势不改，新技术推动升级.pdf
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- 2025/12/26
- 179
- 中银证券
新能源发电行业2026年投资策略：反内卷大势不改，新技术推动升级。新能源装机需求短期波动，长期空间广阔：136号文引导新能源项目发电后进行市场化交易，影响新能源电站收益率导致我国新能源装机需求短期波动。但由于我国“富煤贫油少气”的资源禀赋客观条件，发展新能源的核心动力在于保障能源安全，从长期维度，我国新能源装机需求依然广阔。根据我们测算，2025-2035年我国风光年均装机规模有望突破400GW。海上风电需求增长为行业注入增长动力：2026年我国风电装机或略微下滑但海上风电装机呈现增长趋势。从政策角度，一方面，沿海各省对海上风电开发态度比较积极；另一方面海上风电审批卡点...
标签： 新能源发电 投资策略 -
能源及有色行业2026年度投资策略：能源成本下行，看好商品周期与科技主线需求共振.pdf
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- 2025/12/26
- 222
- 东海证券
能源及有色行业2026年度投资策略：能源成本下行，看好商品周期与科技主线需求共振。大宗商品的复杂性：产品种类多，既有商品属性也有金融属性。大宗商品的产业链：从上游基础原料、中游中间原料、下游的产成品，每个环节的供需都不一样。商品的副产品：既有同涨同跌的现象，也有副产品供需失衡，同一产业链中的不同产品走势分化的现象。大宗商品的先行性与滞后性：不同商品对于经济周期的反应提前和滞后程度不同。大宗商品的不可抗力：如油价受地缘政治影响较大，农产品受天气影响较大。大宗商品的定价公式，合约货与现货：企业的原料采购多以合约货绑定，价格公式可以与成本、现货、下游产品等挂钩。历史上的主要大宗商品仍表现出价格的趋同...
标签： 能源 有色金属 大宗商品 -
2026年可控核聚变行业投资策略：招标提速，设备先行.pdf
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- 2025/12/25
- 245
- 浙商证券
2026年可控核聚变行业投资策略：招标提速，设备先行。1、2025年复盘：政策、产业、资金共同驱动“聚变元年”政策端：政策予以重点支持，9月核聚变首次入法，10月核聚变能被纳入“十五五”未来产业；产业端：技术里程碑+工程节点+招标放量，EAST与HL-3连创纪录、BEST进入总装并进行大额招标、CRAFT关键设施投运；资本端：平台化与多元资本并行，国家平台化+能源央企+地方基金+民营资本等各方资本入场；2、2026年展望：供需两旺，行业进入进入密集的设备采购、招标和建设阶段行业供需展望：AI算力催生电力需求，可控核聚变作为“终极能源&...
标签： 可控核聚变 核能设备 -
2026高股息公用事业行业投资策略.pdf
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- 2025/12/23
- 106
- 国投证券国际
2026高股息公用事业行业投资策略。电力电力需求端稳定上行。电力需求维持平稳增长，1-10月全社会用电量增速超5%。预期在AI算力、电动车、终端电气化、工业发展等多因素共同作用下，十五五期间全国电力需求将超过6%。预期十五五期间，新型电力系统建设加速，新能源发电量占比提升，火电调峰调频需求更强。燃气需求稳定有上涨空间。今年1-10月全国天然气表观消费量3525.3亿立方米，同比下降0.3%，主要去年暖冬以及今年经济波动。但从长期逻辑看，天然气作为一种优质高效、绿色清洁的低碳能源适应新型能源体系建设需求，助力“双碳目标”。根据中国石油集团经济技术研究院，预计2030年中国...
标签： 公用事业 高股息 投资策略 -
风电行业2026年度投资策略：国内外有望迎来景气共振，需求与格局变化催生新机遇.pdf
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- 2025/12/19
- 108
- 国信证券
风电行业2026年度投资策略：国内外有望迎来景气共振，需求与格局变化催生新机遇。“十四五“风电行业复盘：陆风快速降本打开装机空间，海风摸索中成长拨云见日2021年以来，我国陆上风电全面进入平价时代，风电行业凭借大型化、技术迭代实现快速降本，行业装机持续超预期；然而，主机环节内卷式竞争大幅压缩产业链盈利空间，行业出现增量不增利的现象。2024年下半年以来陆风产业链价格持续修复，2025年行业盈利能力在出货量提升的同时得到一定程度的改善。随着海外新兴市场地区的陆风招标快速增长，中国主机企业凭借价格、服务、本土化等方面优势，所获取的海外订单实现爆发式增长。海上风电方面，202...
标签： 风电 -
电力行业2026年度投资策略：新征程，还是老轮回？.pdf
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- 2025/12/17
- 113
- 长江证券
电力行业2026年度投资策略：新征程，还是老轮回？火电：盈利估值交接，把握叙事节奏历史来看，火电业绩呈现一定的“逆周期性”，但行情的演绎并不是跟基本面的变化完全同向，如“十三五”中后期虽然火电业绩延续改善态势，但由于降价与减值导致市场质疑火电盈利能力的实际兑现，火电估值持续下杀。聚焦近两年来看，2023年和2024年火电行情呈现“前高后低”特征，根源在于现行政策框架限制了火电盈利预期的久期。展望未来，我们认为随着容量电价的提升，国资委对经济指标考核的重视和市值管理工作的推进，未来火电的叙事有望切换到盈利稳定性增强、分红股息...
标签： 电力行业 投资策略 -
电新行业2026年度投资策略：新章与更序.pdf
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- 2025/12/16
- 215
- 长江证券
电新行业2026年度投资策略：新章与更序。整体：高质量转型启幕，AI驱动需求星辰复盘过去6年电新行业股价走势，我们认为作为典型的成长性行业，“需求”是最核心驱动要素，同时“价格”贡献额外弹性。2026年作为十五五第一年，我们认为电新行业底层需求驱动因素出现变化，有望催动新一轮需求景气周期：1）宏观层面，新能源发展方向不变，人工智能、具身智能产业趋势明确；2）中观层面，新能源转向高质量发展，消纳逐步成为核心，人工智能将拉动全球电力需求开启新的增长；3）微观层面，电新各细分赛道均有不同程度受益。储锂：新能源消纳主线，北美AI贡献弹性光储平价、收益率提...
标签： 光伏 储能 风电 -
高频和行为金融学选股因子跟踪周报：煤炭行业短线扩散度走弱，筹码分布类因子表现较好.pdf
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- 2025/12/15
- 157
- 中信建投证券
高频和行为金融学选股因子跟踪周报：煤炭行业短线扩散度走弱，筹码分布类因子表现较好。截至2025年12月12日，市场风格中，微盘股/大盘股、亏损股/绩优股、低价股/高价股分别处于2019年以来93.53%、84.69%、83.44%的分位数水平。在高频选股因子中，本周多空表现最好的是高频技术指标类因子中的BIAS因子，多空收益1.30%；本月以来多空表现最好的是高频技术指标类因子中的Money_Flow因子，多空收益3.51%。在行为金融学因子中，本周多空表现最好的是筹码分布类因子中的chip_distri_2因子，多空收益1.99%；本月以来多空表现最好的是V型处置效应因子中的TG因子，多空收...
标签： 煤炭 选股因子 行为金融学 -
REITs行业周报（12.06_12.12）：华夏中核清洁能源REIT获批，广连高速机构间REIT创发行规模记录.pdf
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- 2025/12/15
- 79
- 中信建投证券
REITs行业周报（12.06_12.12）：华夏中核清洁能源REIT获批，广连高速机构间REIT创发行规模记录。本周中证REITs全收益指数下跌0.3%，收于1028.5；全周加权日均换手率0.38%，较上周0.36%回升0.02pct，日均成交金额4.3亿元，较上周3.9亿元上涨9.7%。本周多层次REITs市场再迎进展，12月8日，中核集团旗下首只公募REITs华夏中核清洁能源REIT获批，中信建投证券担任财务顾问；12月12日，山东省首单“公铁融合”公募REIT项目——博时山东铁投路桥REIT完成申报；12月8日，中交集团旗下规模达150...
标签： REITs 清洁能源 -
传统能源行业2026年年度策略报告：周期新启，攻守兼备.pdf
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- 2025/12/11
- 75
- 平安证券
传统能源行业2026年年度策略报告：周期新启，攻守兼备。原油：2025年油价主要围绕OPEC+增产持续推进和美国关税政策反复交易供给过剩预期，因此油价大方向向下，但地缘局势动荡在年内阶段性推涨和支撑油价。2026年，我们认为上半年仍将围绕基本面定价的大逻辑，布伦特油价中枢或进一步下移至52美元/桶左右，但随着OPEC+产量加速释放完成，新油田开发因低油价而缺乏动力，供给增幅在触及峰值后有望放缓，基本面过剩交易兑现后，地缘风险、政治博弈和贸易摩擦等因素或将再次主导行情。天然气：2025年冬季寒潮和欧洲气源调整推升全球气价中枢。欧洲减少俄PNG进口、加大美LNG进口量，贸易结构再调整使欧洲整体天然...
标签： 传统能源 -
光伏行业2026年投资策略报告：反内卷稳步推进，看好新技术及光储协同.pdf
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- 2025/12/10
- 271
- 中泰证券
光伏行业2026年投资策略报告：反内卷稳步推进，看好新技术及光储协同。2025年光伏抢装，新增规模同比持稳。2025年1-10月，我国光伏新增装机252.9GW，同比增加39.5%，受136号文政策影响，2025年光伏装机需求前置，二季度抢装显著，三季度短期回落，8月阶段性低点，9月、10月逐步修复。根据CPIA预测，2025年我国新增光伏装机有望达270-300GW，同比-3%至8%基本持稳。2026年新增装机预计有所回落。我国光伏装机将直接影响全球装机情况，展望2026年，光伏行业协会、主流咨询机构并未明确2026年新增装机预测。我们认为，电力市场化后光伏上网电价有所降低，光伏新投项目可能...
标签： 光伏 储能 光储协同 -
电力设备行业2026年投资策略：国内外需求共振，电力装备行业旺势延续.pdf
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- 2025/12/09
- 89
- 国元国际
电力设备行业2026年投资策略：国内外需求共振，电力装备行业旺势延续。中国全社会用电量过去10年CAGR为6%根据国家能源局数据，2025年1-10月中国社会总用电量同比增长5.1%，其中第一、二、三产业用电量分别增长10.5%、3.7%、8.4%，占比分别为1.5%、63.5%、19.3%，城乡居民生活用电量增长6.9%，占比15.7%。2014-2024年，中国全社会总用电量CAGR为6.0%，过去10保持稳定增长。美国过去20年用电量基本持平根据美国能源署数据，2025年1-9月美国总用电量同比增长2.4%。2024年美国电力消费终端结构中有不到1.0%用于交通运输、26.0%用于工业端...
标签： 电力设备 电力装备 -
电力设备行业投资策略：光伏拐点已现，储能大势所趋.pdf
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- 2025/12/09
- 98
- 开源证券
电力设备行业投资策略：光伏拐点已现，储能大势所趋。光伏拐点已现：反内卷持续推进，关注底部反转当前光伏行业反内卷已取得一定积极成效，Q3主链上游环节预计显著减亏。后续重点关注供需两条主线：（1）供给侧：硅料收储平台落地及产业链限产措施。（2）需求侧：关注“十五五”光伏装机需求支撑，出口退税取消及严禁低于成本价销售要求的执行。在供需两端反内卷的推进下，产业链供需关系有望迎来快速修复，并推动组件价格抬升。具备阿尔法的标的在行业贝塔修复中具备更大弹性。储能大势所趋：国内外需求强劲，有望量价同升当前储能行业呈现供需两旺态势，国内外需求共振，新型储能“一芯难求&rdqu...
标签： 光伏 储能
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