金融投资研究 - 知识库 - 未来智库

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农林牧渔行业2026年2月投资策略：看好牧业大周期反转，港股奶牛养殖标的充分受益.pdf
- 5积分
- 2026/02/05
- 171
- 国信证券
农林牧渔行业2026年2月投资策略：看好牧业大周期反转，港股奶牛养殖标的充分受益。各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：牧业大周期反转预计在即，看好国内肉奶景气共振上行，牧业公司业绩有望迎来高弹性修复。2）生猪：头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。3）宠物：宠物作为新消费优质赛道，长期景气受益人口趋势，且国内自主品牌正快速崛起，头部宠食标的中期业绩增长确定性仍较强。4）饲料：畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。5）禽：供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超...
标签：奶牛养殖牧业港股
农林牧渔行业投资策略：种植链，农产品供应链重构加速，重视生物育种产业化机遇！.pdf
- 4积分
- 2026/02/03
- 172
- 天风证券
农林牧渔行业投资策略：种植链，农产品供应链重构加速，重视生物育种产业化机遇！1、种业盈利处于近10年低谷，静待困境反转①SW种子板块2025Q1-Q3实现归母净利润-7.8亿元，同比减少72.9%；其中25Q3归母净利润-7.0亿元，同比减少1.7%，主要系玉米种子市场延续供大于求格局，行业库存压力进一步加大。2025Q1-3板块净利率-6.6%，25Q3板块净利率-25.5%，均触及2015年至今同期最低水平；部分种企加大市场推广力度，营销费用挤占盈利空间。②新一季种子预售已于25Q3启动，关注新一季种子销售节奏。2、种子系粮价后周期，关注新一季粮价走势种子销售与下游商品粮价格高度相关，重点...
标签：生物育种种植链农产品供应链
农林牧渔行业投资策略周报：消费旺季猪价延续反弹，关注饲料龙头企业出海成长.pdf
- 4积分
- 2026/01/19
- 161
- 广发证券
农林牧渔行业投资策略周报：消费旺季猪价延续反弹，关注饲料龙头企业出海成长。畜禽养殖：据搜猪网，1月16日，全国瘦肉型生猪出栏均价12.49元/公斤，环比上涨2.6%，同比下跌22.7%。消费旺季猪价延续反弹，跨过部分优质成本企业成本线。仔猪价格方面，据涌益咨询数据，目前6.5kg仔猪均价上涨至330元/头，周环比上涨7.5%。近期仔猪价格快速反弹，或侧面反映养殖户看好下半年猪价、补栏积极性提升。行业进入“拉锯”状态，具备成本优势的企业具有显著的竞争优势。母猪产能端重点关注冬季疫情态势以及政策等因素的影响。奶牛：据Wind，当前全国主产区生鲜乳价格为3.02元/公斤，周环...
标签：猪肉饲料
农林牧渔行业2026年度投资策略报告：养殖聚焦产能周期，新种植布局困境反转.pdf
- 5积分
- 2026/01/12
- 156
- 国联民生证券
农林牧渔行业2026年度投资策略报告：养殖聚焦产能周期，新种植布局困境反转。生猪养殖：2025年7月23日，农业农村部召开"推动生猪产业高质量发展座谈会"，要严格落实产能调控举措，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。据农业农村部数据，2025年10月末能繁母猪存栏为3990万头，相比9月份的4035万头减少45万头，全国母猪存栏开始出现明显下降。2025年10月二元母猪&仔猪销售低迷，或同步推动产能去化。我们预计2026H1生猪行业能繁母猪存栏有望继续下降。牛养殖：我们认为肉牛养殖行业与生猪养殖行业类似，同样符合蛛网模型，且由于肉牛养...
标签：养殖种植
农业行业2026年度投资策略：周期更迭，继往开来.pdf
- 6积分
- 2025/12/17
- 422
- 兴业证券
农业行业2026年度投资策略：周期更迭，继往开来。2025年农业板块整体上涨。2025年初至11月20日，农林牧渔板块累计上涨18.3%，在31个申万一级行业中排名第13位。权重板块养殖业在行业去产能预期下年初以来上涨13%;饲料板块受益于行业景气度回升及上半年宠物食品高增长兑现，整体上涨约13%;动保板块随着周期回暖业绩大幅改善，加龙头公司非瘟疫苗进展催化，带动板块大幅上涨42%。生猪养殖:政策调控叠加养殖利润亏损，行业步入新周期。2025Q3起在政策约束与猪价大幅下跌的双重作用下，国内能繁母猪存栏开始新一轮去化，2026H2生猪养殖业在供需格局改善后有望步入盈利周期延长、波动趋缓的新阶段，...
标签：农业投资策略
农林牧渔行业2026年度投资策略：迎接产业变革新时代.pdf
- 6积分
- 2025/12/12
- 578
- 长江证券
农林牧渔行业2026年度投资策略：迎接产业变革新时代。生猪养殖：重回产能去化，再论成本优势当前阶段，政策面叠加基本面双重驱动养殖产能去化，真正具有成本优势和现金流的企业未来有望迎来更长的盈利周期。自9月中旬起猪价快速下跌行业进入亏损期，从母猪和仔猪等前瞻指标来看，行业供给压力预计将延续至2026年上半年。当前阶段生猪养殖行业亏损现金流已经达到2个月，我们预计本轮周期底部亏损时间或达到3个季度以上，10月末全国能繁母猪存栏量重新回到4000万头以下，环比下降幅度达到1.1%，产能去化周期正式开启。与此同时，行业产能调控政策持续对头部企业产能进行限制，与亏损去产能形成合力，或使本轮产能去化较202...
标签：农林牧渔投资策略
农林牧渔行业2025年12月投资策略：牧业大周期反转预计在即，核心推荐港股奶牛养殖标的.pdf
- 6积分
- 2025/12/09
- 271
- 国信证券
农林牧渔行业2025年12月投资策略：牧业大周期反转预计在即，核心推荐港股奶牛养殖标的。月度重点推荐组合：优然牧业（牧业大周期受益龙头），现代牧业（国内牧业龙头企业）、牧原股份（生猪养殖龙头）。各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：牧业大周期反转预计在即，看好国内肉奶景气共振上行，牧业公司业绩有望迎来高弹性修复。2）生猪：头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。3）宠物：宠物作为新消费优质赛道，长期景气受益人口趋势，且国内自主品牌正快速崛起，头部宠食标的中期业绩增长确定性仍较强。4）饲料：畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料...
标签：奶牛养殖港股
农业2026年度投资策略：“畜”势待发，“宠”整旗鼓.pdf
- 6积分
- 2025/12/03
- 150
- 华创证券
农业2026年度投资策略：“畜”势待发，“宠”整旗鼓。生猪养殖：有形之手与无形之手有望形成共振，产能去化周期已开启。1）无形之手：猪价再度进入亏损区间，市场调节机制下有望驱动基础产能去化。猪价10月中旬快速探底，创过去4年低点。毛猪&仔猪双双击破成本线，几乎同步进入亏损状态，历史经验看，全产业链的亏损通常会带动基础产能加速去化。而且从多个数据端口的数据交叉验证来看，未来2-3个季度预计猪价依然承压，产能有望迎加速去化。2）有形之手：“反内卷”政策调控下，头部企业调降产能预期不断强化。后非瘟时代养殖企业凭借雄厚的资金...
标签：畜牧业宠物经济农业
养殖油脂产业链周度策略报告.pdf
- 6积分
- 2025/12/02
- 81
- 方正中期期货
养殖油脂产业链周度策略报告。豆油：本周，豆油主力合约先抑后扬，整体表现收涨。周内棕榈油价格近期走强叠加巴西进口豆质量消息扰动，我国豆油价格近期走强。目前我国豆类商品供应充足，并且进口成本下滑，大商所豆油价格进一步上涨的驱动预计不足。国内豆油供应充足，进一步上涨驱动较弱，不建议追多操作，短线暂时观望为主。豆油主力合约支撑位关注8050-8100元/吨，压力位关注8280-8300元/吨；菜油：本周菜油震荡整理。主力OI2601合约收于9757元/吨，周环比跌0.60%。基本面无显著变化，全国主要地区菜油库存边际去库态势延续，已低于去年同期水平。但年底澳籽抵华在即，市场预计供给或将逐步转向宽松。往...
标签：养殖油脂期货
2026年农林牧渔行业年度投资策略：深耕价值沃野，布局周期新机.pdf
- 6积分
- 2025/11/26
- 81
- 浙商证券
2026年农林牧渔行业年度投资策略：深耕价值沃野，布局周期新机。2025年农业板块整体实现正收益，略低于大盘收益。年初至今（截至10月31日，下同）申万农林牧渔指数实现累计涨幅16.4%，略低于沪深300指数1.5pct。养殖风格切换，后周期把握机遇，农产品强预期弱现实养殖业：年初至今上涨16.4%，其中生猪养殖涨幅为16.5%，肉鸡养殖涨幅为7.2%。2025年生猪养殖板块投资风格由周期成长逐步向周期价值切换，低成本龙头公司更受青睐。后周期：动保板块年初至今上涨36.4%，饲料板块年初至今上涨13.4%。2025年养殖企业盈利尚可，且存栏量处于高位，对上游动保饲料产品销量提供支撑，同时宠物经...
标签：农林牧渔
农林牧渔行业2026年度投资策略：掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换.pdf
- 6积分
- 2025/11/17
- 171
- 国信证券
农林牧渔行业2026年度投资策略：掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换。牧业大周期：行业大反转预计在即。1）牛肉与牛奶双品种有望反转：国内肉牛产能去化级别或及2019年猪周期，2025年已迎来价格拐点，后续有望持续上涨至2027年。国内原奶价格已累计下跌近4年，持续亏损带来产能出清压力，同时肉奶比价已至历史高位，后续有望推动奶牛淘汰加快，实现“肉奶共振”。2）国内与国外两个市场协同涨价：海外牛肉价格在主产区减产推动下，已进入上行周期，叠加进口调控，未来国内进口牛肉预计量减价增。原奶进口方面，全球奶粉持续去库，景气重回上行通道，目前进口大包粉已失去性价比，后续在国内产...
标签：农林牧渔养殖牧业
农林牧渔行业2025年11月投资策略：核心推荐港股奶牛养殖标的，牛肉价格有望重启加速上涨.pdf
- 6积分
- 2025/11/07
- 120
- 国信证券
农林牧渔行业2025年11月投资策略：核心推荐港股奶牛养殖标的，牛肉价格有望重启加速上涨。各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：看好牧业大周期反转，2025年国内肉牛大周期或迎拐点，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）生猪：短期猪价亏损有望加速市场化去产能，中期反内卷支撑长期价格中枢，看好低成本龙头估值修复。3）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。4）饲料：水产景气稳步复苏，水产料龙头海大集团相对行业超额收益明显，同时海外布局稳步推进，中长期成长性凸显。5）禽：禽产能整体维持低波动，其中，白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡有望率先受益内需提振，看好龙头低估值修复。农产品价格跟踪：1）生...
标签：奶牛养殖牛肉
农林牧渔行业2025年10月投资策略：看好海内外肉奶景气共振上行，核心推荐港股奶牛养殖标的.pdf
- 6积分
- 2025/10/09
- 190
- 国信证券
农林牧渔行业2025年10月投资策略：看好海内外肉奶景气共振上行，核心推荐港股奶牛养殖标的。各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：看好牧业大周期反转，2025年国内肉牛大周期或迎拐点，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）生猪：反内卷支撑长期价格中枢，低成本龙头现金流或将显著改善，中长期分红比例有望迎来进一步提升。3）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。4）饲料：水产景气稳步复苏，水产料龙头海大集团相对行业超额收益明显，同时海外布局稳步推进，中长期成长性凸显。5）禽：禽产能整体维持低波动，其中，白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡有望率先受益内需提振，看好龙头低估值修复。农产品价格跟踪：1...
标签：肉鸡养殖奶牛养殖
农林牧渔行业2025年8月投资策略：看好牧业大周期反转，推荐港股奶牛养殖标的.pdf
- 6积分
- 2025/08/11
- 170
- 国信证券
农林牧渔行业2025年8月投资策略：看好牧业大周期反转，推荐港股奶牛养殖标的。各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：看好牧业大周期反转，2025年国内肉牛大周期或迎拐点，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。3）生猪：产业扩张意愿不足，2025年景气有望维持，低成本龙头现金流或将显著改善，中长期分红比例有望迎来进一步提升。4）饲料：水产景气稳步复苏，水产料龙头海大集团相对行业超额收益明显，同时海外布局稳步推进，中长期成长性凸显。5）禽：禽产能整体维持低波动，其中，白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡有望率先受益内需提振，看好龙头低估值修复。农产品价格跟踪...
标签：牧业奶牛养殖
农林牧渔行业2025年中期投资策略：把握修复主线，关注底部机会.pdf
- 6积分
- 2025/07/23
- 107
- 西南证券
农林牧渔行业2025年中期投资策略：把握修复主线，关注底部机会。养殖板块：政策调控力度加大，供需格局向好。发改委等部门近期密集出台生猪产能调控措施，包括限制头部企业增加能繁母猪存栏、强制降重（出栏体重要求降至120公斤）和抑制二次育肥等，这些举措已初显成效。预计产能优化政策将进一步加码（如扩大监管范围、加强环保督查），助力提升CPI目标和行业猪价中枢。重点关注企业盈利能力与成本控制能力。后周期：兽用原料药价格见底反转，养殖景气度托底，集中度提升利好龙头。动保指数与猪价和养殖指数相比有显著的滞后性，诸多动保企业2024年的收入及盈利环比初显改善苗头。大环内酯类原料药如泰乐菌素、泰万菌素和替米考星...
标签：农林牧渔投资策略