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德福科技-301511-首次覆盖报告：聚焦通胀上游，AIPCB电子铜箔破局跃迁.pdf
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- 2026/07/12
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- 西部证券
本报告对德福科技进行首次覆盖，给予“买入”评级。公司主营高性能电解铜箔，涵盖锂电铜箔和电子电路铜箔两大业务板块。在电子电路铜箔方面，AI算力奔涌驱动PCB量价齐升，HVLP铜箔及载体铜箔成为关键升级方向。公司技术卡位领先，HVLP系列已批量供货或完成认证，载体铜箔在1.6T光模块实现量产。公司启动5万吨高端电子铜箔扩产项目，有望打开全新盈利空间。在锂电铜箔方面，行业景气度触底回升，加工费逐步修复。公司作为头部企业，具备极薄化产品量产能力，稼动率饱满，产品结构优化驱动盈利稳步修复。预计公司2026-2028年营业收入分别为232.83/320.8/389.36亿元，归母净利润分别为8.1/27....
标签： 电子铜箔 AIPCB 德福科技 -
新疆众和-600888-AI电容、芯片及先进封装发展使4N6、5N及6N高纯铝需求大增，公司迎来发展机遇.pdf
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- 2026/06/29
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- 中信建投
本报告深度分析了新疆众和在高纯铝领域的竞争优势及未来发展前景。核心观点指出，AI服务器出货量大增且功率电压不断提升，大幅驱动铝电解电容、固液混合铝电解电容、超级电容和MLPC的需求增长，进而拉动电极箔原料高纯铝的需求。同时，半导体需求增长，高纯铝溅射靶材国产化及原料国产化对5N5以上高纯铝需求形成大幅拉动。公司在高纯铝领域规模约占全球30%，居全球首位，技术水平全球领先，是唯一既掌握三层电解法又具备偏析法工艺、可批量生产5N至6N超高纯铝的厂家。随着AI电容发展和半导体靶材需求三重拉动，公司高纯铝产销缺口有望拉大，实现量价齐增。公司正处于业绩反转、新产能释放与AI需求放量的三重叠加窗口期，预计...
标签： 高纯铝 AI电容 芯片 -
有研粉材-688456-深度报告：金属粉体龙头企业，AI需求爆发加速产业升级.pdf
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- 2026/06/25
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- 中邮证券
有研粉材是国内铜基金属粉体和锡基焊粉材料领域的龙头企业，业务涵盖铜基、锡基、3D打印粉体及电子浆料四大板块。公司采用“原材料价格+加工费”定价模式，2024年起受益于量价共振及新业务放量，营收与利润稳步增长。铜基粉体方面，公司市占率领先，并与华为合作开发新型散热铜粉，成功应用于昇腾芯片，同时6000吨电子氧化铜粉项目投产。锡基粉体方面，公司具备T5-T7超细锡粉生产能力，有望切入800G/1.6T光模块用高端锡膏市场。3D打印粉体作为战略方向，受益于商业航天需求爆发，公司正扩产至4580吨。电子浆料方面，聚焦MLCC镍粉及光伏银包铜粉，受益于AI服务器及新能源电池降本需求，高端市场空间广阔。整...
标签： 金属粉体 有研粉材 -
小金属行业新质生产力金属元素专题七：钽，AI钽电容、半导体钽靶材和航天高温合金驱动钽需求高速增长.pdf
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- 2026/05/30
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- 中信建投
本报告为中信建投关于小金属行业钽元素的专题研究，核心观点认为在人工智能、航空航天及军工三属性驱动下，钽需求正步入高速增长通道，而供给端受地理集中及安全风险影响呈现刚性约束，供需缺口扩大将推升钽价中枢。在资源端，全球钽资源地理分布高度集中，主要位于刚果（金）、澳大利亚、巴西等国，稀缺程度极高，且被多国列为关键矿产。供给端方面，全球钽矿生产高度集中于非洲大湖地区，刚果（金）和卢旺达产量占比极高。然而，非洲矿山多由武装组织控制，正规化程度低，近期鲁巴亚矿区因塌方事故全面停产，导致全球15%以上供应中断，且受冲突及疫情影响，供应脆弱性凸显。与此同时，澳大利亚和巴西等地的钽资源多为锂、锡矿伴生副产品，受...
标签： 钽 钽电容 半导体靶材 -
煤炭行业：4月进口煤同比下降16.41％，煤价上涨态势良好.pdf
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- 2026/05/10
- 42
- 华福证券
2025年4月进口煤同比下降16.41%，反映煤炭市场供需格局变化。在进口缩减背景下，国内煤价上涨态势良好，行业景气度有所提升。
标签： 煤炭 进口煤 煤价 -
大展宏图系列研究四：“乱世”新纪元，拥抱“新黄金”.pdf
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- 2026/04/10
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- 浙商证券
大展宏图系列研究四：“乱世”新纪元，拥抱“新黄金”。“去美元”交易下央行购金曾催动黄金牛市。一方面美国MMT引发主权信用质疑，另一方面在地缘政治冲突频发的背景下，各国央行对储备资产的要求，已从过去更偏重的安全性、流动性进一步前移到关键时刻能不能动用。双重因素共振下，2022年俄乌冲突后，央行资产转而增加黄金配置，催动了一轮黄金牛市，伦敦金价也从2022年的每盎司2000美元以下，最高在2026年飙涨至每盎司5600美元以上，涨幅超过200%。在全球地缘+产业格局剧变的“乱世”背景下，我们认为央行购金...
标签： 贵金属 -
供给扰动与产业压力博弈，矿价偏强震荡.pdf
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- 2026/03/18
- 46
- 东证期货
文档主题该文档主要探讨了当前矿产资源与金属加工行业中，供给端扰动与产业压力之间的博弈关系。重点分析了在供需矛盾背景下，矿产品价格呈现偏强震荡走势的市场动态及驱动因素。核心价值文档深入剖析了影响矿价波动的关键变量，包括供给端的不可抗力、政策限制或产能瓶颈，以及需求端产业压力的变化。通过梳理供需两端的博弈逻辑，为投资者和从业者判断行业景气度、预测价格拐点及制定投资策略提供数据支持和逻辑参考。
标签： 矿产资源 金属加工 -
煤炭行业月报（2026年2月）：节后煤炭需求稳步回升，海外动力煤价普遍上涨.pdf
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- 2026/03/05
- 120
- 广发证券
煤炭行业月报（2026年2月）：节后煤炭需求稳步回升，海外动力煤价普遍上涨。煤炭板块回顾：2月煤炭板块继续领跑市场，年初以来累计跑赢大盘14.2pct。根据Wind，年初以来（截至2月27日），煤炭板块累计上涨15.9%，跑赢沪深300指数14.2pct，排名中信各行业指数6/30。目前市盈率和市净率整体进入历史高位区间，其中市盈率排名全市场7/30。煤炭市场回顾：25年用电量同比增长5%，非电需求整体偏弱，煤炭进口量同比下降10%。（1）国内煤价：2月动力煤价表现较好，炼焦煤价相对弱势；（2）国际煤价：2月炼焦煤价高位回落，动力煤价普遍上涨；（3）国内需求：25年用电量同比增长5.0%，火电...
标签： 煤炭 -
铜产业链假期盘点及前瞻.pdf
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- 2026/03/05
- 111
- 国联期货
铜产业链假期盘点及前瞻。春节假期期间，铜价呈现震荡上行的走势，LME铜收于8472美元/吨，较2月8日下午3点时的价格上涨1.4%。春节期间，有色金属价格普遍上涨。春节期间，宏观情绪偏强，带动LME铜价格上涨，主要利好因素在于中美双方的会晤，中国外交部长王毅与美国国务卿布林肯于2月16日进行了会晤，双方探讨了下阶段两国各层级交往，同意保持各领域对话沟通，进一步落实“旧金山愿景”。LME铜价上移，必然会导致节后开盘时沪铜价格上移，但后续铜价走势或将依赖于国内消费需求表现。春节前，铜下游消费需求表现较差，春节后，在剔除了季节性反弹后，需观察铜需求能否有亮眼表现，目前而来，尚...
标签： 铜 有色金属 产业链 -
煤炭行业周报：海外供给收缩催化内贸煤需求，煤价有望持续上涨.pdf
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- 2026/03/02
- 103
- 国联民生证券
煤炭行业周报：海外供给收缩催化内贸煤需求，煤价有望持续上涨。海外供给收缩催化内贸煤需求，煤价有望持续上涨。节后产地及港口煤价持续上涨，海外方面，印尼受RKAB审批进度及斋月影响供应偏紧、波罗的海冰情限制俄罗斯煤炭出口，海外市场煤炭供给扰动增强，国际煤价持续上涨，进口煤优势不再，内贸煤需求提升，此外近期伊朗局势推升油价，伊朗作为全球第二大甲醇生产国，其甲醇约75%出口至中国，2025年中国自伊朗进口甲醇数量占总进口量的56.6%，油化工成本抬升下，煤化工比价优势扩大，预计带动国内煤制甲醇、煤制烯烃需求明显增长；国内方面，节前产区供给收缩，终端日耗虽有所下降，港口库存仍超预期去化，节后供需均缓慢恢...
标签： 煤炭 -
高温合金行业研究报告：AI算力与航空航天共振，驱动需求加速释放.pdf
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- 2026/02/27
- 187
- 深企投产业研究院
高温合金行业研究报告：AI算力与航空航天共振，驱动需求加速释放。高温合金是支撑现代高端制造业发展的关键基础材料，其技术水平和产业能力直接关系到航空动力、能源装备等战略性产业的自主可控与国家安全。当前，全球人工智能算力需求爆发式增长驱动数据中心电力负荷急剧攀升，电网扩容压力加剧，带动海外燃气轮机订单激增，进而拉动高温合金市场快速扩张。与此同时，军用与民用航空发动机、商业航天火箭推进系统、混合动力汽车涡轮增压装置，以及石化成套设备和核电装备等高端装备制造领域，均对高温合金保持着强劲且持续的增长需求，形成多点支撑、协同拉动的市场格局。
标签： 高温合金 航空航天 AI算力 -
环保行业深度报告：解决航天核心资源瓶颈的钥匙，“铼”自资源卡位与提取技术突破.pdf
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- 2026/02/14
- 186
- 东吴证券
环保行业深度报告：解决航天核心资源瓶颈的钥匙，“铼”自资源卡位与提取技术突破。需求：2030年全球/中国铼年需求191/56吨，飞机、商业航天发动机催化需求侧亟待爆发。1）中美铼资源竞争关系突出，美国通过长协战略进口。2019年世界铼消费量75吨，美国通过长协战略进口铼资源，2019年对外依存度高达82%。2）中国铼消费量有望随发动机技术突破实现攀升。2020年中国的铼消费量每年约8吨，其中高温合金消费约1吨，占比仅13%远低于全球高温合金铼消费占比，未来发动机技术突破带动铼消费量攀升。3）测算：到2030年，全球铼需求量从2019年的75吨/年提至191吨/年，中国铼...
标签： 铼 稀土 航天 -
钴锂金属行业周报：乐观预期回修，价格冲高回调.pdf
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- 2026/02/02
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- 东方证券
钴锂金属行业周报：乐观预期回修，价格冲高回调。周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：本周锂板块价格波动加剧，矿端与盐端节奏出现分化。期货端：无锡盘2605合约周度跌16.65%至14.92万元/吨；广期所2605合约周度跌18.36%至14.82万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2070美元/吨，环比上周五下跌144美元/吨。锂盐方面，碳酸锂价格在监管降温与盘面波动影响下大幅回调后，下游在低位集中补库，贸易环节去库明显，现货供需矛盾阶段性缓和，价格走势逐步回归理性。本周钴产业链整体延续“原料偏紧、终端偏弱”的运行特征。中间品方面，市场可...
标签： 钴 锂 -
有色_基本金属行业周报：全球宏观情绪退潮，金属价格波动加剧.pdf
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- 2026/02/02
- 113
- 华西证券
有色_基本金属行业周报：全球宏观情绪退潮，金属价格波动加剧。贵金属：美联储新候选人公布叠加地缘升温，贵金属波动放大本周COMEX黄金下跌1.52%至4,907.50美元/盎司，COMEX白银下跌17.44%至85.25美元/盎司。SHFE黄金上涨4.10%至1,161.42元/克，SHFE白银上涨11.92%至27,941.00元/千克。本周金银比上涨19.29%至57.57。本周SPDR黄金ETF持仓增加18,385.57金衡盎司，SLV白银ETF持仓减少18,217,463.60盎司。周一，美国11月耐用品订单月率5.3%，预期3.7%，前值由-2.20%修正为-2.1%。美国1月达拉斯联...
标签： 基本金属 有色金属 -
煤炭开采行业周报：钢厂复产叠加冬储补库，焦煤价格存在支撑.pdf
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- 2026/01/12
- 120
- 国海证券
煤炭开采行业周报：钢厂复产叠加冬储补库，焦煤价格存在支撑。动力煤来看，1月9日北方港口动力煤699元环/吨比（+1周7元/吨），主产区坑口煤价亦上涨，山西、内蒙古、陕西产地煤价分别周环比+25、+8、+14元/吨。具体来看，（1）生产端，本周三西地区样本煤矿产能利用率周环比+8.59pct，主要系元旦假期后煤矿复产所致。（2）运输端，大秦线一周内日均发运量周环比+18.18万吨，呼铁局一周内日均批车数周环比+5列。（3）进口煤方面，受印尼RKAB审批迟缓、苏门答腊运输问题、出口关税政策推迟实施等因素影响，低卡进口煤价格上涨。高卡澳煤进口价格受内贸煤价上涨带动亦上涨。（4）需求端，电厂日耗震荡上...
标签： 煤炭开采 焦煤
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- 有色_基本金属行业周报：全球宏观情绪退潮，金属价格波动加剧.pdf 113 5积分
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- 新疆众和-600888-AI电容、芯片及先进封装发展使4N6、5N及6N高纯铝需求大增，公司迎来发展机遇.pdf 106 3积分
- 煤炭行业周报：海外供给收缩催化内贸煤需求，煤价有望持续上涨.pdf 103 4积分
