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行业景气度跟踪报告（2026年5月）：关注电子、有色、机械、地产四大方向.pdf
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- 2026/05/11
- 104
- 浙商证券
浙商证券发布的2026年5月行业景气度跟踪报告，重点跟踪电子、有色金属、机械、房地产四大行业的景气度变化情况，分析各行业周期位置与投资机会。
标签： 行业景气度 电子 有色金属 机械 房地产 -
钢铁行业周度更新报告：盈利继续改善.pdf
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- 2026/04/14
- 46
- 国泰海通证券
钢铁行业周度更新报告：盈利继续改善。需求有望逐步触底；供给端即便不考虑供给政策，目前行业微利时间已经较长，供给的市场化出清已开始出现，我们预期钢铁行业基本面有望逐步修复。而若供给政策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开。上周钢材社会库存减少，钢厂库存减少。上周主要钢材社会库存1334万吨，环比减少28万吨；钢厂库存479万吨，环比减少10万吨。社会库存方面，上周螺纹钢社会库存620万吨，环比减少12万吨；线材社会库存99万吨，环比下降3万吨；热卷社会库存349万吨，环比减少10万吨。钢厂库存方面，上周螺纹钢钢厂库存208万吨，环比减少1万吨；线材钢厂库存72万吨，环比减少4万...
标签： 钢铁行业 -
涨价链：谁受益？谁承压？.pdf
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- 2026/03/18
- 60
- 华创证券
涨价链：谁受益？谁承压？近期地缘政治冲突引发油价大涨，市场对通胀回归的预期持续升温，根据华创宏观团队测算，油价每涨10%，对PPI的拉动或约0.3-0.4pct，策略视角更关注企业业绩层面，以及结构上各行业的成本压力和利润传导。通胀回归背景下的行业比较：复盘历史上典型的通胀回归周期，上游最为受益，毛利率扩张提供利润空间；制造业与消费整体承压，但分化明显，与产业周期景气度相关性强；公用事业承压，成本高度依赖上游原材料，而终端价格受政策调控难以顺畅传导。油价上涨的三条传导路径：公用事业链：石油天然气开采→石油煤炭燃料加工→公用事业（电力热力、燃气等）。化工链：石油天然气开采&r...
标签： 涨价链 -
市场情绪监控周报（20260209_20260213）：本周热度变化最大行业为传媒、轻工制造.pdf
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- 2026/02/24
- 142
- 华创证券
市场情绪监控周报（20260209_20260213）：本周热度变化最大行业为传媒、轻工制造。本周市场热度跟踪本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为“其他”，相比上周提高7.33%，最小的为沪深300，相比上周降低9.45%。本周申万行业热度变化方面，一级行业中热度变化率正向变化前5的一级行业分别为传媒、轻工制造、通信、计算机、建筑材料，负向变化前5的一级行业分别为有色金属、石油石化、农林牧渔、医药生物、纺织服饰；申万二级行业中，热度正向变化率最大的5个行业是影视院线、出版、照明设备Ⅱ、数字媒体、航海装备Ⅱ。本周概念热度变化最大的5个概念为知识产权保护、Sora概念(...
标签： 市场情绪 传媒 轻工制造 -
行业景气观察（0128）：电子涨价潮全面爆发，有色、化工品价格普遍上涨.pdf
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- 2026/01/29
- 109
- 招商证券
行业景气观察（0128）：电子涨价潮全面爆发，有色、化工品价格普遍上涨。本周景气度改善的方向主要在信息技术、中游制造和消费服务领域。上游资源品中，金属、化工品价格普遍上涨，贵金属价格持续走强；中游制造领域，光伏价格指数上行，12月包装专用设备产量三个月滚动同比降幅收窄。信息技术中，存储器价格持续上涨，1月面板价格上行。消费服务领域，猪鸡价格上行，生猪养殖盈利改善。近期电子涨价潮全面爆发，主要由AI产业爆发式增长与上游原材料成本攀升双重驱动。推荐景气较高或有改善的有色、化工、电力设备、光伏、养殖业、半导体、通信设备等。【本周关注】近期电子涨价潮全面爆发，本轮涨价并非简单的周期性波动，而是由AI产...
标签： 电子 有色金属 化工品 -
行业景气度跟踪报告：从分母端到分子端，关注价格改善的信号.pdf
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- 2026/01/04
- 81
- 浙商证券
行业景气度跟踪报告：从分母端到分子端，关注价格改善的信号。上游周期1）有色金属：涨价是主旋律，支撑行业景气度上行；2）煤炭：煤炭开采和洗选PPI同比增速修复，动力煤和双焦价格承压；3）石油石化：石油和天然气开采业PPI下行，原油价格边际改善。中游周期1）钢铁：黑色金属矿采选业PPI同比增速上行，螺纹钢价格下行；2）基础化工：细分行业价格上行；3）建筑材料：行业景气度仍处于相对低位；4）交通运输：快递业务出现下滑。中游制造1）轻工制造：建材家具景气度下行，白卡纸价格处于低位。2）汽车：制造业PPI同比增速处于低位；3）机械设备：挖掘机产量和销量同比增速边际修复；4）电力设备：锂电、光伏和风电景气...
标签： 有色金属 -
行业比较专刊：中上游行业多数景气回升.pdf
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- 2025/12/08
- 56
- 方正证券
行业比较专刊：中上游行业多数景气回升。下游消费品景气分化。受季节因素影响，家用电器需求下降，各品类家电零售额增长偏弱，其中空调销量降幅明显；社零呈复苏态势，网购占社零比上升；食品饮料中葡萄酒产量维持正增长，乳制品价格基本稳定；农业中肉类价格基本稳定，粮价环比多有上升；汽车行业中各类汽车销量同比均有增加，但与上月相比增幅缩小，特别是乘用车同比增速放缓，可能与汽车置换补贴政策覆盖面收窄、支持力度减弱有关；轮胎开工率保持在高区间；房地产销售投资持续走弱；消费电子中，智能手机出货量同比上涨。中游行业景气回升。电子行业中，对核心技术研发的不断投入促进半导体销售额持续维持高增速；交通运输行业整体维持正增长...
标签： 行业比较 中上游行业 景气回升 -
可选消费行业2026年投资策略：产业链出海制造确定性，先锋行业恢复创造弹性.pdf
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- 2025/12/03
- 158
- 国元国际
可选消费行业2026年投资策略：产业链出海制造确定性，先锋行业恢复创造弹性。根据国家统计局数据，中国居民消费价格指数（CPI）于2025年1-10月平均同比下降0.1%。从月度数据来看，本年度CPI指数同比增速呈波动态势，仅在1、6、10月实现小幅正增长，其他月份小幅下跌或持平；环比增速方面，于三季度7月起呈温和恢复态势。总体来看，2025年CPI未见明显恢复信号。根据国家统计局数据，CPI成分中消费品分类全年基本为负面拉动项，仅1月实现同比0.1%的小幅正增长，但8-10月数据有恢复持平趋势。总体来看，2025年消费品价格尚未走出通缩阶段，仍处于调整区间。CPI成分中的衣着品类是平稳的正向拉...
标签： 可选消费 产业链出海 制造业 -
2025三季财报及分析：增长进入复苏周期，成长景气加速扩散.pdf
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- 2025/11/03
- 103
- 国泰海通证券
2025三季财报及分析：增长进入复苏周期，成长景气加速扩散。2025Q3总量业绩增速继续回升，结构上，科技成长增速仍然占优，但出海与反内卷推动景气线索加速扩散。大中盘业绩弹性突出，推动盈利增长进入复苏周期。总量增长进入复苏周期，AI、出海与反内卷景气扩散。三季度全A非金融石油石化（全A两非）业绩增速继续回升，尽管科技成长结构占优的特征仍然明显，但随着出海加速与反内卷落地，净利率普遍环比改善，景气线索正在加速扩散。同时，与总量经济强相关的大中盘展现出更大的业绩弹性，中国资产的增长正进入复苏周期。总量业绩加速修复，创业板增长表现亮眼。1）盈利增速：2025Q3全A两非净利润累计同比+3.14%，增...
标签： 景气分析 复苏周期 -
工业企业利润与行业利润数据拟合度分析：行业月度盈利变化初探.pdf
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- 2025/09/22
- 198
- 中信建投证券
工业企业利润与行业利润数据拟合度分析：行业月度盈利变化初探。核心观点：行业比较旨在跟踪、探索产业趋势，并且在实践中，我们发现行业盈利情况也是投资者极其重视的指标之一。但常规行业数据，如月度装机量、销量等无法看出盈利情况。因此我们尝试用统计局月度公布的工业企业利润数据和申万二级行业财报季度数据进行拟合，看是否能通过统计局月度公布数据来预测部分行业盈利变化。通过测试，我们发现：1）国有企业占比高的行业拟合性具有较高优势；2）行业集中度高的行业拟合度较好；3）营收改善：行业好转的先行信号；4）利润转差：行业走弱的可能警告。数据选取：申万行业分类与统计局行业分类（基于《国民经济行业分类》GB/T475...
标签： 工业企业利润 行业景气度 -
业绩之锚：定价困境反转的中报季.pdf
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- 2025/09/04
- 82
- 中邮证券
业绩之锚：定价困境反转的中报季。买中报“业绩超预期”并不能获得持续相对收益。中报季“业绩超预期”的提振作用在短期就被市场消化完成，并不能像一季报的“业绩超预期”一样提供持续增长的超额收益。根据2010年至今的时间样本，一季报均是“业绩预期差”策略最行之有效的财报季，而中报季的表现就相对平庸，和三季报、年报之间没有明显差异，并且历年均值的期望低于50%，显然无法将中报“业绩超预期”视为一个有效的中长期择股策略。中报季增速幻觉严重。在《业绩之锚2：A股如何定价一季报中的超预期？》...
标签： 中报季 定价 业绩 -
25年中报业绩分析（下）：新赛道景气与产能周期探底.pdf
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- 2025/09/03
- 90
- 中信建投证券
25年中报业绩分析（下）：新赛道景气与产能周期探底。本文主要探讨当前市场对中报业绩较为关注的四大问题：一是新赛道增长逻辑是否得到验证，我们发现赛道景气分化明显，科技赛道（人工智能、人形机器人、创新药）的景气度都较高，消费赛道（医美、化妆品、医疗器械）的景气度则较低。二是产能周期是否反转，我们发现目前产能周期仍在探底中，大量行业公司产能利用率和产能扩张进入了极低水平，关注“困境反转”组合。三是红利板块业绩表现如何，银行保险均稳健增长，非金融板块有所分化，关注现金流改善明显的10个细分行业。四是大小盘业绩分化情况如何，我们发现Q2开始，小盘股业绩相对承压，中盘股业绩相对走强...
标签： 中报业绩 新赛道 产能周期 -
2025中报深度解析：企稳向上，路在脚下.pdf
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- 2025/09/01
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- 国信证券
2025中报深度解析：企稳向上，路在脚下。整体概览：中报全A收入波动不大，利润端仍有韧性。1）“量”端：整体法口径下，中报全A、全A非金融、全A两非营收累计同比增速分别为0.0%、-0.5%、0.5%，金融企业对收入端形成贡献，石油石化(三桶油)扰动明显;2)“价”端，中报全A、全A非金融、全A两非业绩同比增速分别为2.4%、1.0%、2.4%，中位数口径下全A、全A非金融业绩同比增速高于整体法口径；3）科创板回暖明显，但“增收不增利”现象依旧存在，“权重回暖”对量维度的韧性起到支撑。风格比较：科创...
标签： 金融 -
行业轮动系列报告：行业景气投资的“守正出奇”.pdf
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- 2025/05/07
- 102
- 招商证券
行业轮动系列报告：行业景气投资的“守正出奇”。传统的行业景气度通常借助客观的产业数据进行指标刻画，这样的客观景气度虽然准确性较高，但在权益研究对预期业绩挖掘程度逐渐加深的市场背景之下，开始呈现出明显的时滞性和对部分轮动机会的不适配性。那么，既然市场本身具有一定前瞻性，我们便可以通过剖析各行业的市场投资景气程度，寻找到真正具有景气延续性的行业投资机会。因此，本文基于市场数据和另类数据，“守正出奇”地构建了正向筛选和负向剔除的投资景气指标，并结合往期报告指标，最终形成了一套稳健的“预期共振”行业轮动模型。传统的景气度刻画方法是...
标签： 行业轮动 景气投资 -
锂电行业2025年度策略：周期复苏，量价齐升.pdf
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- 2025/01/13
- 429
- 甬兴证券
锂电行业2025年度策略：周期复苏，量价齐升。量：供需偏紧，龙头市占率仍高。据起点研究院数据，预计2025年全球动力电池出货量1494GWh，增速25％，全球储能电池出货量520GWh，增速43％，全球消费电池出货量110GWh，增速8％。2024Q3宁德时代固定资产同比增速-4％，在建工程同比增速1%。2024年1-10月动力电池装机量前十名合计90%，2024年4月储能94%。价：连续两年下跌，已在底部区域。电碳价格：2023-2024下跌近两年，最新（2024年12月27日）电碳价格7.6万元/吨。电芯价格：自2023月1月底0.95元/Wh降至2024月1月底0.43元/Wh，2024...
标签： 锂电 新能源汽车
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- 市场情绪监控周报（20260209_20260213）：本周热度变化最大行业为传媒、轻工制造.pdf 142 4积分
- 行业景气观察（0128）：电子涨价潮全面爆发，有色、化工品价格普遍上涨.pdf 109 5积分
- 行业景气度跟踪报告（2026年5月）：关注电子、有色、机械、地产四大方向.pdf 104 4积分
- 行业景气度跟踪报告：从分母端到分子端，关注价格改善的信号.pdf 81 5积分
- 涨价链：谁受益？谁承压？.pdf 60 4积分
- 钢铁行业周度更新报告：盈利继续改善.pdf 46 5积分
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