行业研究 - 知识库

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计算机行业智能驾驶专题之四：2026智驾展望，向上升阶与向下平权的双轨渗透.pdf
- 6积分
- 2026/03/13
- 50
- 中银国际
计算机行业智能驾驶专题之四：2026智驾展望，向上升阶与向下平权的双轨渗透。2026年，高阶智驾有望开辟独立增长赛道，不受汽车行业销量承压的影响。当前，高阶智驾技术渐进迭代，进入稳定量产期，政策端持续发力也为行业增长保驾护航，产业链呈现“自上而下”逐步完善的发展态势。随着智驾平权时代的开启，我们认为第三方智驾系统企业和注重性价比智驾方案的企业有望从中受益。2026年汽车产业预期较弱，但智驾渗透率与销量脱钩。2025年，我国新能源车渗透率接近60%，成为销量主力。但补贴减少、竞品增加、成本提升正在削弱2026年汽车行业的预期。在此背景下，附加值更高、能够进一步提升用户驾驶...
标签：计算机智能驾驶
2026年封装测试行业投资策略（半导体中游系列研究之十三）：先进封装大时代，本土厂商崭露头角.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 57
- 申万宏源研究
2026年封装测试行业投资策略（半导体中游系列研究之十三）：先进封装大时代，本土厂商崭露头角。HBM+CoWoS组合成为AI等算力芯片标配，带动先进封装需求激增。根据ChipInsights数据，全球OSAT行业延续复苏态势，2025年合计实现销售3332亿元，YoY+9.9%。HPC、AI驱动，2.5D/3D等先进封装平台需求激增，尤其是CoWoS相关产能供不应求。先进封装未来关键技术方向主要为材料和架构创新。1）2.5D中介层变化如RDL、嵌入式硅桥、玻璃、PIC、SiC等；2）在封装环节中玻璃的使用，板级封装（PLP）或替代WLP来提升产能效率；3）3D架构下的互联环节增量如混合键合、T...
标签：先进封装半导体
医药生物行业：IBD行业报告（三）——研发路径愈发清晰，中国创新药公司有望深度参与.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 35
- 天风证券
医药生物行业：IBD行业报告（三）——研发路径愈发清晰，中国创新药公司有望深度参与。IBD的患者人群庞大，且存在未满足的治疗需求，2024年药物销售规模约240亿美金炎症性肠病（IBD，含溃疡性结肠炎UC/克罗恩病CD）对生活质量影响显著。全球层面近30年患者规模快速扩张，1990-2017年全球IBD患者数由约370万增至超过680万，增幅约85%。中国处在新病例增长阶段，患者增长更快：2021年中国IBD患者新增病例约2.49万；发病率1990-2019年由1.45/10万升至3.62/10万。2024年IBD患者数量接近91万人，并预计2025年患者数将达150万...
标签：医药生物医药创新药
消费行业品牌出海专题一（美国篇）：短看政策刺激地产周期，长看生意模型修复估值.pdf
- 5积分
- 2026/03/12
- 32
- 西部证券
消费行业品牌出海专题一（美国篇）：短看政策刺激地产周期，长看生意模型修复估值。中长期来看：1）从生意模式来看：相较中国，在众多细分行业，美国市场容量大、价格高、生意模式稳定持续，值得给高估值，比如宠物（养宠体积更大）、饮料（重糖、重咖啡因）、家居如沙发卫浴（更新类高频消费）、工具类（DIY需求每年迭代）、娱乐性（摩托车、潮玩、极限运动消费氛围更浓）。这使得出海不仅贡献了公司业绩，随着出海占比加大，也应当给与高估值。2）美国AI引领，民众对于产品升级、智能化等方向更加open、亚马逊等线上的开放度让好产品有快速成长的可能性。近年来不少创新推动的国潮在美取得了突破性成就，并对其全球化产生了较大推动...
标签：消费品牌地产
存储行业专题报告：需求爆发&供给刚性，存储超级成长周期.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 91
- 西南证券
存储行业专题报告：需求爆发&供给刚性，存储超级成长周期。需求爆发&供给刚性，价格持续上涨，存储迎来超级周期。1）AI大模型技术超预期迭代升级，全球Token消耗量爆发式增长，由此带来海量的数据存储、处理和检索需求，存储行业迎来超级景气周期。2）海外三大原厂将有限产能向高利润HBM和DDR5产品倾斜，对消费级和低端存储芯片产能造成严重挤压，供需缺口扩大。3）存储原厂在上轮周期产能和资本开支过度后，本轮周期扩产动作均较为谨慎；且高端HBM存储芯片存在洁净室建设周期长，良率爬坡困难等问题，短期供给持续偏紧。在需求爆发&供给刚性的背景下，据CFM闪存市场预计，2026年存储价格...
标签：存储
军工行业2026年春季投资策略：发展先进战斗力，拓展出海民用新市场.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 57
- 西南证券
军工行业2026年春季投资策略：发展先进战斗力，拓展出海民用新市场。大国博弈+局部冲突，多国提高军费应对不确定性。近几年，世界局势呈现大国博弈，且局部冲突战争不断的态势。在强不确定性环境下，全球多国加强国防开支和军事力量建设。2025年全球国防开支增长至2.63万亿美元，同比增长2.5%，国防开支占全球GDP的比例从1.89%上升至2.01%。其中美国签署2026年9010亿美元国防法案，相对平稳；北约国防开支达到GDP的2%，在此基础上可能继续增长；日本已将防卫预算占GDP比重提升至2%，军事装备展现攻击性扩张姿态。我国国防预算稳定增长7%。3月5日，我国公布2026年中央和地方财政预算草案...
标签：军工
国防军工行业太空算力专题：构建天基智能网络，算力终极解决方案.pdf
- 6积分
- 2026/03/12
- 45
- 兴业证券
国防军工行业太空算力专题：构建天基智能网络，算力终极解决方案。太空算力有望成为算力的终极解决方案，技术路径清晰。太空算力是指将计算资源部署在空间平台上，通过卫星等太空基础设施实现数据的处理、分析和智能决策。当前“单星智能”（星上自主处理）已相对成熟；“天数天算”（太空边缘计算）正从验证走向商业化，突破遥感等传统卫星数据传输限制及提升时效性；“地数天算”（轨道云数据中心）为长期目标，可支持AI在轨训练与推理，实现计算任务的天地协同。太空算力通过利用太空近乎无限的太阳能、超低温散热环境和模块化部署能力，有望突破地面瓶颈，实现高...
标签：国防军工军工
人形机器人行业专题研究：人形机器人量产元年，关注本体和零部件投资机会.pdf
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- 2026/03/12
- 74
- 源达信息
人形机器人行业专题研究：人形机器人量产元年，关注本体和零部件投资机会。人形机器人：历史行情复盘与未来催化展望复盘2021年至今Wind人形机器人指数走势，及期间技术迭代、产业政策、龙头进展等重大事件，我们发现其行情存在显著的事件驱动特征。2026年及未来我们可以重点关注行业技术进步、特斯拉Optimus迭代、本体企业的订单公布及IPO进展、产业链订单及业绩更新等事件。2025年：人形机器人走向规模化量产VLA大模型等技术迭代、B/G端需求的释放、资本加持、政策护航等多因素协同共振，2025年人形机器人行业迎来产业化发展的关键拐点，正式从0到1的实验室技术验证阶段，逐步走向1到10的规模化落地阶...
标签：人形机器人机器人
公用&钢铁有色&建材&化工&石化&环保行业：碳排放双控临近，高耗能何去何从？.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 47
- 长江证券
公用&钢铁有色&建材&化工&石化&环保行业：碳排放双控临近，高耗能何去何从？双碳目标推进，管控体系成型中国的“双碳”政策框架是一个强调全国统筹、多领域协同、政府与市场双轮驱动的系统工程，目前我国已经构建了系统完备的“1+N”政策体系，年初以来多项政策重申了“双碳”目标和全面实施碳排放总量和强度双控，建立健全碳达峰碳中和综合评价考核、行业碳管控和产品碳足迹等制度，完善激励约束政策。在碳减排压力下，对纳入考核的行业存在碳配额管控和绿色电力消费两种可能的考核方式，对高耗能的影响共性是变相提...
标签：钢铁化工
家用电器行业深度报告：扫地机当前竞争态势和盈利形势如何？.pdf
- 3积分
- 2026/03/12
- 35
- 长江证券
家用电器行业深度报告：扫地机当前竞争态势和盈利形势如何？内销：或迎压力测试，关注盈利修复2025Q3扫地机产品国补逐步退坡，部分企业开启自补，叠加前期透支效应及高基数，2025Q4行业增速阶段性回落，对应奥维云网口径下扫地机内销线上/线下销量分别同比-29%/+12%，线上+线下销量合计同比-27%。格局维度行业CR2提升较为明显，2025Q4线上维度石头/科沃斯销额份额分别达35%/29%，销量份额分别达32%/28%，对应销额/销量CR2分别达64%/60%，相较2024Q4分别同比+12/+12pct。从相对价格同份额两因素的环比变动相关性来看，科沃斯的品牌份额环比变动对其均价相对值的变...
标签：家用电器扫地机
电力设备行业欧洲2月电车跟踪：新政下销量增长加速，看好欧洲电车超预期机会.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 27
- 中信建投证券
电力设备行业欧洲2月电车跟踪：新政下销量增长加速，看好欧洲电车超预期机会。欧洲九国2月电车销量22.79万辆，同比+29%，环比+6%，渗透率30.9%，同比+6.3pct，环比+0.6pct；2026年德国、瑞典重启电动车补贴，西班牙将以全新的“Auto+”计划取代“MOVESIII计划”，新政拉动销量延续增势，基于此我们保持26年欧洲电车销量515万辆的预期，同比+29%。主要国家销量表现分析：法国销量+23%，补贴作用下销量同比增速稳定，政策刺激持续；意大利实施超级汽车补贴计划，带动销量同比+98%；挪威新能源车销量环比+241%，主要系1...
标签：电力设备电力设备
固收专题研究：怎么把握摊余债基投资机会？.pdf
- 3积分
- 2026/03/12
- 26
- 国联民生证券
固收专题研究：怎么把握摊余债基投资机会？摊余成本法债券基金基本面情况：摊余成本法债券基金是采用摊余成本法对债券资产进行估值的定期开放式债券基金，核心特征是稳净值、低波动、收益确定性相对较高。2018年7月20日，央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，明确：过渡期内，封闭在半年以上且投资以收取合同现金流为目的并持有到期的债券，可使用摊余成本法计量，这一政策为摊余债基提供了监管依据，成为摊余债基密集发行的关键转折点。1）2019-2020年摊余债基迎来发行高峰，规模快速增长。2）2021年后，由于资管新规的整改过渡期结束，摊余债基发行逐步暂停，市场全面进入存量管...
标签：固收投资
国防军工行业深度：“十五五”军工哪些方向值得关注？.pdf
- 6积分
- 2026/03/12
- 62
- 国盛证券
国防军工行业深度：“十五五”军工哪些方向值得关注？复盘2020~2025年的A股军工，涨幅靠前标的主要依托于：1）市场空间大且处于1-100放量装备的赛道（2020~2021年的军机、导弹、航发，2025年的军贸、商业航天、军工AI），2）具备通胀逻辑的环节使得利润弹性更大（2020~2021年的军工电子）或者产业链链主估值提升空间大（2020~2021年的航发动力）。再梳理2022~2025年的美股军工涨幅靠前标的，总结如下：第一，全球地缘冲突常态化、各国军费不断增长的背景下，美国作为全球最大军贸出口国，美股军工股即使当期基本面并未实现高速增长，但是市场仍然愿意给未来...
标签：国防军工军工
核心品种速通手册：苯乙烯投资基础.pdf
- 5积分
- 2026/03/12
- 30
- 国投期货
核心品种速通手册：苯乙烯投资基础。苯乙烯(StyreneMonomer，简称SM)又名乙烯基苯，化学分子式为C8H8。苯乙烯常温下是有芳香气味的无色油状液体，其凝固点为-30.6°C，沸点为145°C，相对密度为0.9051，闪点为31.11°C。苯乙烯难溶于水，溶于乙醇、乙醚、甲醇、丙酮和二硫化碳中，暴露于空气中逐渐发生聚合及氧化。其蒸气与空气能形成爆炸性混合物，爆炸范围为1.1%~6.01%，遇明火、高热能引起燃烧爆炸。
标签：苯乙烯
公用环保行业202603第2期：2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要（草案）发布，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 62
- 国信证券
公用环保行业202603第2期：2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要（草案）发布，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系。市场回顾：本周沪深300指数下跌1.07%，公用事业指数上涨3.42%，环保指数下跌1.41%，周相对收益率分别为4.49%和-0.34%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第3和第12名。电力板块子板块中，火电上涨3.41%；水电上涨4.73%，新能源发电上涨3.36%；水务板块下跌0.95%；燃气板块上涨2.47%。重要事件：2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要(草案)发布。“十五...
标签：环保能源

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