国际形势与地缘 - 宏观经济与政策 - 知识库 - 未来智库

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解释拉丁美洲熟练工资溢价下降：供给、定向技术变革和需求.pdf
- 5积分
- 2026/03/31
- 54
- 国际货币基金组织
解释拉丁美洲熟练工资溢价下降：供给、定向技术变革和需求。拉丁美洲国家的熟练工资溢价持续下降，尽管下降速度较慢且不均衡。这种下降是由需求还是供给驱动的？本文提出了一种对需求-供给分解框架的新颖适应，通过纳入定向技术变革（DTC），特别是增加工资溢价的供给诱导技能偏向型技术变革。DTC通过传统的替代效应来对抗，即高等教育工资获得降低了技能溢价。因此，DTC使得调整后的推断需求变化比标准框架的传统推断需求变化对技能的偏向性更小。我们将该框架应用于十个拉丁美洲国家在三个时期的分析，即样本长度、最高工资溢价与2015年之间的时期以及自2015年以来。在我们的基线结果中，DTC在数量上具有显著性，而替代效...
标签：劳动力市场技能溢价拉丁美洲
日本：中央高债务，何以降赤字？——大国财政宝典系列2.pdf
- 5积分
- 2026/03/31
- 69
- 长江证券
日本：中央高债务，何以降赤字？——大国财政宝典系列2。日本财政：中央三本账，地方一本账日本财政预算体系建立在较为完备的法律制度之上，在中央与地方之间形成了层次清晰的分账框架。整体来看，日本政府财政分为中央与地方两大层级，其中中央政府预算由一般会计预算、特别会计预算以及政府关联机构预算三类账户构成，而地方政府则以地方公共预算为核心账户运行，形成“中央三本账、地方一本账”的基本结构。中央政府通过地方交付税等制度化转移支付协调地区间财力差异，在保持地方自治的同时维持全国财政体系的整体稳定。在预算编制流程上，日本财政预算具有较强的制度化特征。每年预算通常...
标签：财政政策财政赤字主权债务
高频数据扫描：经济杠杆或难奏效、美方态度尚有犹疑.pdf
- 4积分
- 2026/03/30
- 40
- 中银国际
高频数据扫描：经济杠杆或难奏效、美方态度尚有犹疑。下周美国期望的美伊会谈能否实现，可能将决定冲突是否升级至岛屿争夺等阶段。美方透露停火条件、但经济杠杆或难奏效。美国近日向伊朗提交包括15项要点的停火方案，根据《人民日报》转载以色列媒体报道，该方案聚焦伊朗核问题、导弹能力和开放霍尔木兹海峡等方面。方案附带了解除对伊制裁等交换条件。同时，美国总统特朗普宣布再推迟打击伊朗能源设施至4月6日。美国特使威特科夫据报道可能已抵达伊斯兰堡，巴基斯坦总理表示准备好主持美国和伊朗的会谈。基于特朗普政府的交易型风格，现阶段以经济杠杆结束冲突应是划算的。前两周的周报提到，油价上涨对美国通胀前景构成显著影...
标签：地缘政治宏观经济
地缘驱动下大宗商品投资方案.pdf
- 5积分
- 2026/03/27
- 95
- 华福证券
地缘驱动下大宗商品投资方案。原油市场与地缘冲突深度绑定，底层的经济逻辑是因为它有双重属性1）大宗商品属性：供需关系决定决定了价格的长期中枢和趋势方向。战争会冲击全球的供应平衡，全球原油供给高度集中在中东、俄罗斯这种地缘敏感的区域。战争一旦直接摧毁油田、炼油厂等生产设施，或者封锁霍尔木兹海峡、曼德海峡等运输咽喉，就会造成实际的供需失衡，推高价格。2）金融属性：避险情绪放大投机定价，形成“恐慌-买入-涨价-更恐慌”正反馈。原油不仅是一种商品，更是一种金融资产。作为全球交易量最大的大宗商品之一，原油具有高度的金融化特征，其价格不仅反映供需基本面，还受到货币因素、资本流动和投资...
标签：大宗商品地缘政治
沙特出海100问-浩天研究院.pdf
- 8积分
- 2026/03/26
- 68
- 浩天研究院
沙特出海100问-浩天研究院。沙特阿拉伯王国（以下简称“沙特”）坐落于亚、欧、非三大洲交汇的战略枢纽，不仅是全球最重要的油气生产与出口国之一，也是G20框架内具有影响力的中东经济体。当前，沙特正以国家战略蓝图“2030愿景”为指引，全面推进一场深刻的社会经济转型，致力于降低对传统油气资源的依赖，通过大力发展工业、矿业、物流、旅游休闲、数字经济等非石油产业，实现经济结构的多元化与可持续发展。其转型目标明确：计划将非石油政府收入从目前的1630亿沙特里亚尔（约合435亿美元）大幅提升至2030年的1万亿沙特里亚尔（约合2667亿美元）。这一宏伟变革，...
标签：沙特出海
历史复盘与现实演绎：冲突、油价与通胀.pdf
- 4积分
- 2026/03/24
- 98
- 华西证券
历史复盘与现实演绎：冲突、油价与通胀。三种情形下的通胀演进本轮中东冲突对通胀的影响沿四条主线传导：原油化工：原油化工品受战事直接冲击，价格明显上行；黑色：煤炭商品因煤化工替代原油，价格同步上行；粮食：中东天然气断供影响尿素生产，种植成本上升带动粮价走高；有色：有色金属受滞胀预期压制，阶段性回调。短期冲突情形（类似伊拉克战争）：冲突在5-6周实现初步停火，霍尔木兹海峡恢复通行，冲突期间布伦特原油均价或在90-100美元/桶。原油停产周期较短，能源基础设施受损程度相对有限。虽然供给端恢复仍需一定时间，但IEA释放战略储备与OPEC+增产可较大程度对冲短期供应减量，油价有望较快回落。我们预计这一情形...
标签：油价通胀
全球OPC经济体发展白皮书.pdf
- 6积分
- 2026/03/20
- 150
- 专知智库OPC 研究院
全球OPC经济体发展白皮书。2024年，专知智库OPC研究院成立之时，我们曾自问：在一个大模型、超算力、泛数据的时代，个体与组织的关系将走向何方？两年间，我们追踪了超过100个真实案例，深入剖析了制造业数字化、文创产业、专业服务等重点产业链，逐渐勾勒出一个前所未有的经济形态——OPC经济体。今天，我们以这本白皮书，向世界宣告它的诞生。“一人公司”（OPC）并非新鲜词汇，法律意义上的“一人有限责任公司”已存在近百年。但AI时代赋予它全新的灵魂：当大模型成为大脑，算力成为肌肉，数据成为经验，一个人可以同时调动千军万马。从Mid...
标签： OPC经济体
北京大学汇丰商学院：美国关税增加的税制原因及中国的应对策略.pdf
- 6积分
- 2026/03/19
- 70
- 北京大学汇丰商学院
北京大学汇丰商学院：美国关税增加的税制原因及中国的应对策略。美国实行以所得税为主的税收制度，不像其他经合组织（OECD）及大多数国家以增值税为主，OECD的平均税率为20%左右。增值税被加在商品价格里，所以，实行增值税的国家，国内商品价格高。这些国家实行出口退还增值税，进口征收增值税，以鼓励出口。美国没有增值税，大部分州虽有商品零售税，但税率比增值税低得多。由于没有增值税，商品在美国的价格就低，导致美国进口多，贸易赤字大。特朗普一直批评其他国家采取不公平贸易行为,认为这种不公平现象背后的驱动力是增值税制度。他强调，增值税退税比关税更具惩罚性。特朗普新的贸易政策，就是针对非关税壁垒。特朗普签署的...
标签：关税税制中美贸易
特朗普效应：美国和中国如何推动亚洲工厂的外国直接投资演变2026.pdf
- 5积分
- 2026/03/19
- 72
- 牛津经济研究院
特朗普效应：美国和中国如何推动亚洲工厂的外国直接投资演变2026。亚洲的FDI网络在特朗普2.0时代出人意料地具有韧性。全球范围内贸易和投资政策变化的广泛动荡正在加速，唐纳德·特朗普总统的第二任期引发了众多跨国企业全球扩张计划的急剧逆转。工业领域的全球绿地外国直接投资(FDI)在解放日(2025年4月至9月)之后的六个月内同比下降31.1%，降幅超过了COVID-19低谷期(-26.0%)。这反映出政策不确定性加剧导致的普遍项目冻结。在今年的世界里，许多人失去了许多东西，但有些人失去的比其他人少。尽管面临美国一些最高的“相互"关税和最深层次的贸易暴露，亚洲的...
标签：外商直接投资亚洲制造业地缘政治
国别研究：巴西投资洞察，资源强国改革与转型升级之路——拉美国别研究专题系列报告一.pdf
- 6积分
- 2026/03/18
- 93
- 国泰海通证券
国别研究：巴西投资洞察，资源强国改革与转型升级之路——拉美国别研究专题系列报告一。巴西是南美地区经济强国、全球重要新兴市场和典型资源主导型经济体。作为全球农产品出口大国和重要食品供应地，农业构成巴西重要支柱产业；矿产资源极为丰富，优势矿产铌、铁等与我国战略性矿产资源高度互补；能源方面，巴西是南美地区第二大石油储量国和第一大石油产量国；凭借丰富水力资源，巴西电力供应则高度依赖于可再生能源。得天独厚的资源禀赋和外向型经济发展优势下，巴西于上世纪60年代末到70年代中期曾实现10%以上的高速增长，被誉为“巴西奇迹”。但进入80年代，两次石油危机叠加美联...
标签：巴西拉美资源
观点：跟踪亚洲地区的扰动风险.pdf
- 6积分
- 2026/03/17
- 44
- 摩根士丹利
观点：跟踪亚洲地区的扰动风险。在本报告中，我们详细梳理了亚洲与中东之间的贸易流向，并重点指出可能受到供应中断冲击的关键行业及其潜在连锁影响。随着供应扰动持续发酵，我们可能会看到更多行业受到影响：与亚洲范围内生产与出口相关的非线性效应或将开始显现。关注油价之外的供应扰动风险：若油价上涨态势得以持续，亚洲的石油负担将升至高于其10年平均水平。但除油价上涨外，我们更为关注液化天然气供应可能面临的扰动风险（即供应量缩减）。在这一方面，印度、泰国、韩国及台湾是受影响程度最高的经济体。我们亦重点提示化肥、丙烷以及部分石化产品（如丁二烯、氦气及硫磺等原材料/投入品）可能出现供应受限，从而对多个行业产生连锁影...
标签：地缘政治
“美国中选”系列之一：中期选举“诅咒”，特朗普能否翻盘？.pdf
- 4积分
- 2026/03/16
- 70
- 申万宏源研究
“美国中选”系列之一：中期选举“诅咒”，特朗普能否翻盘？一、热点思考：中期选举“诅咒”，特朗普能否翻盘？（一）美国中期选举“诅咒”：执政党为何在中选失分？中期选举“诅咒”是美国政治中最稳定的经验规律之一。执政党在中期选举中往往失去国会的绝对控制权。众议院方面，1946年至2022年的20次中期选举中，执政党有18次出现净损失，平均损失25个席位；参议院方面，执政党有13次出现净损失，平均损失3.6个席位。中期选举“诅咒”反复出现，是由美国的政治机制所决...
标签：美国中期选举特朗普
2025越南外资政策转向：中企出海从“套利”到“深耕”.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 142
- 北京大学汇丰商学院
2025越南外资政策转向：中企出海从“套利”到“深耕”。越南是中美贸易的重要桥梁伙伴之一，同时越南也正在成为中国企业出海投资的重要目的地之一.2025年7月特朗普政府与越南达成了贸易协定，并在11月与中国达成了新的贸易共识，新条件下越南作为“中企对美出口中转基地”角色的重要性大幅下降。同时越南在国内经济发展和国际竞争严峻的双重压力下，迫切需要展示其改善治理、提升生产力的决心和能力以稳住外国投资者信心，并致力于稳固跻身东盟三大投资目的地.2025年被普遍视为越南外资政策的“战略转向”时刻，越南密集推出...
标签：越南外资政策
风云激荡，蓄力而进——地缘扰动下的经济预期差、产业布局与镜像市场.pdf
- 6积分
- 2026/03/11
- 79
- 西南证券
风云激荡，蓄力而进——地缘扰动下的经济预期差、产业布局与镜像市场。平稳开局的支撑与亮点：预期变化与实际成色。2026年经济增速目标区间下移，为不确定性留有空间。制造业景气度仍在回落，民营中小企业预期改善，中美库存低位回升，一季度叠加“两新”“两重”、“十五五”投资前置发力，制造业投资增速有望回升至2%左右。房地产企业开发信心已降至历史低位，房地产投资增速仍处下行探底期，“小阳春”有望带动投资增速降幅收敛。项目审批量大幅上升，一季度基建投资增速有望转正，预计中下游产量/投资高增...
标签：地缘政治宏观经济
产业赛道与主题投资风向标：两会布局六大未来产业，伊朗关闭霍尔木兹海峡.pdf
- 6积分
- 2026/03/11
- 104
- 天风证券
产业赛道与主题投资风向标：两会布局六大未来产业，伊朗关闭霍尔木兹海峡。市场回顾：本周（3.2-3.6），全A下跌2.3%。板块方面，油气相关概念表现强势。当周全A日均成交额达26418亿元，较前周增加2057亿元，市场活跃度上行。市场情绪方面，当周每日平均上涨家数为2225家，较前周减少965家；平均涨停家数由上周89家减少至75家，赚钱效应有所减弱。两融方面，融资融券余额升至26518亿元（截至3月5日），两融资金主要流向锂电概念。拥挤度方面，煤炭开采相关概念拥挤度较高，钒电池概念环比上周增幅较大。重点主题：（1）AI算力：大模型token调用量出现跃升，智能体成算力需求“新风口...
标签：两会未来产业地缘政治