产业政策研究 - 宏观经济与政策 - 知识库 - 未来智库

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基础化工行业2025年投资策略：企业盈利与行业供需同优化，产业布局及科技创新促发展.pdf
- 6积分
- 2024/10/24
- 328
- 光大证券
基础化工行业2025年投资策略：企业盈利与行业供需同优化，产业布局及科技创新促发展。化工企业盈利能力改善，资本开支减少，行业竞争格局有望优化。我们认为随着9月以来国家一揽子政策的出台，以及美联储降息对海外需求预期的影响，终端需求有望得到修复和提振，从而带动相关大宗商品价格及盈利能力的提升。从盈利能力角度看，23Q2以来中信基础化工行业上市公司单季度毛利率持续上行，24Q2中信基础化工行业上市公司单季度毛利率为18.1%，环比提升0.3pct。从资本开支角度看，2024H1中信基础化工行业上市公司总计资本开支约为1407亿元，同比减少15.0%。化工行业上市公司资本开支逐步放缓，这一方面预示着前...
标签：基础化工投资策略
基础化工行业专题报告：复盘十四年启示，化工的四种投资范式.pdf
- 6积分
- 2024/10/08
- 388
- 国盛证券
基础化工行业专题报告：复盘十四年启示，化工的四种投资范式。为什么我们说化工拥有生生不息的投资机会？化工是整个市场中稀缺的产业链足够长、下游应用足够广的板块。当下，整个化工板块已经囊括了563只标的，是诞生机会的沃土（2020年以来化工已经诞生了二十只“十倍股”）。我们复盘了化工过去十四年的代表性机会，总结出景气周期、赛道成长、放量成长、价值红利四种投资风格，分别对应价、估值、量、分红四个关键因子，可划分于四个象限，形成一套独特的框架体系。景气周期：周而复始，机会的摇篮。景气周期风格的特点是在产品景气上行阶段，标的预期盈利可呈现出非线性增长。年初至今，化工景气周期机会不断...
标签：化工
化工行业中企出海专题系列研究：大浪淘沙，乘势而起.pdf
- 10积分
- 2024/08/28
- 470
- 中国银河证券
化工行业中企出海专题系列研究：大浪淘沙，乘势而起。全球化工行业增速放缓，中国企业逆流而上。化工行业是国民经济基础性.支柱型产业，是推动工业稳定增长、经济平稳运行的关键环节。我国现已成为全球最大的化工市场，且近年来我国化工品出口额及在全球所占份额稳步提升。2022年我国化工品出口额3132亿美元，同比增长18.6%、占全球化工品出口总额的10.2%。在全球化工品需求增速放缓，部分海外大型企业相继关停落后、高成本产能的趋势下，我国化工品产量增速仍具备较强韧性。中长期来看，中国有望成为驱动全球化工行业增长的主力。挑战与机遇并存，看好化工出海相关投资机会。在全球市场竞争加剧、地缘冲突和贸易摩擦频发等背...
标签：化工行业出海
化工行业2024年中期投资策略：供需格局改善及新技术驱动化工行业景气复苏.pdf
- 6积分
- 2024/07/26
- 180
- 华龙证券
化工行业2024年中期投资策略：供需格局改善及新技术驱动化工行业景气复苏。2024年上半年化工行业经营逐步向好，利润环比改善明显，在海外化工企业处于原料物流成本高企、停产事件频发的环境下，我国全产业链化工品的经营优势不断凸显，在全球的市场份额持续提高。周期龙头：受到原材料成本高企影响，欧美MDI产能扰动停产检修较多，2024上半年MDI出口同比增加显著，叠加需求端我国家用电冰箱、冷柜同比保持增长，聚合MDI市场整体回暖。磷化工:随着磷矿石品位的下降、开采边际成本不断提高以及国家对磷矿石开采管制更加严格，磷矿石稀缺度将逐渐增强,拥有较多磷矿资源的公司有望维持更好的盈利水平。食品及饲料添加剂：新增...
标签：化工行业新材料
新材料行业2024年中期策略：挖掘新质生产力机遇，关注供需格局改善板块.pdf
- 6积分
- 2024/07/10
- 270
- 山西证券
新材料行业2024年中期策略：挖掘新质生产力机遇，关注供需格局改善板块。市场表现：新材料指数整荡下行，估值短期承压。2024年上半年新材料板块市场承压，在申万一级行业中，新材料行业涨跌幅排名第24位。分板块看，半导体材料＞电子化学品＞可降解塑料＞工业气体＞电新材料＞膜材料。截至2024年6月20日，新材料行业市盈率（TTM，中值）为23.51，市盈率分位数处于近三年的40.5%水平，在31个申万一级行业之中，新材料行业市盈率排名为第11位，整体估值较上一年度有小幅提升。基本面：化工品价格利润磨底，静待库存去化见底回升。当前化工行业处于周期底部区间，呈现结构性过剩的格局，预计未来两年在&ldqu...
标签：新材料新质生产力
基础化工行业半年度策略：行业景气有望边际复苏，三条主线布局投资机会.pdf
- 6积分
- 2024/07/08
- 160
- 中原证券
基础化工行业半年度策略：行业景气有望边际复苏，三条主线布局投资机会。2022-2023年，在全球经济下行以及行业产能持续扩张等多重压力影响，化工品价格回落幅度较大，行业收入、利润增速进一步下滑，行业景气持续下行。从板块经营情况来看，部分贴近终端消费的下游产业链品种，受原材料成本下降等因素影响，盈利能力提升或下滑幅度较小，农化产业链、地产产业链以及部分上游化工品种盈利能力下滑幅度较大。随着下游需求的逐步回升以及行业新增产能投放的放缓，2023年底以来化工行业景气逐步触底。一季度基础化工行业盈利出现一定程度边际改善，多数子行业净利润明显回升。随着行业景气的不断下滑，2023年行业固定资产投资增速有...
标签：基础化工
2024中欧美食品接触材料（FCM）合规白皮书.pdf
- 6积分
- 2024/06/25
- 490
- 杭州瑞欧科技有限公司
2024中欧美食品接触材料（FCM）合规白皮书。食品接触材料及制品是指在正常使用条件下，各种已经或预期可能与食品或食品添加剂接触、或其成分可能转移到食品中的材料和制品。包括所有已经与食品接触，预期与食品接触以及虽不和食品直接接触，但其成分会通过转移、渗透等途径迁入到食品中而成为食品组分的材料。食品接触材料及制品存在于食品生产、流通、销售等各个环节，其材料的安全直接关系到所接触食品的安全，是控制食品安全的关键因素。随着食品接触材料的广泛应用以及对其研究的深入，许多由食品接触材料及制品所引起的影响人体健康的问题被广泛报道，如食品被包装中的矿物油、双酚A等物质污染而产生健康风险。食品接触材料的安全问...
标签：食品接触材料合规 FCM
化工行业2024年中期策略报告：供应周期，资源先行.pdf
- 6积分
- 2024/06/24
- 144
- 中国平安
化工行业2024年中期策略报告：供应周期，资源先行。全球资本开支增速放缓环境下，上游资源具稀缺性且供应趋紧的细分领域更具长期投资价值。煤炭：国家对煤炭市场调控再加强，2024年煤炭供应以“稳”为主，需求端在宏观经济回暖预期下有望维持增长。从2024年上半年国际煤价窄幅震荡走势可见，地缘冲突对煤价影响较小，且我国煤炭高自给率，煤价主要锚定因素仍是供需。供应侧，近两年国内新批煤矿产能规模较少，远期供应弹性有限，重点产煤省份全年煤炭产量规划仍以“稳”为主，全年供应或同比持稳；需求侧，高挂钩宏观经济增速，上半年化工用煤高增、电煤保持5%左右增长，煤价较去...
标签：化工行业
基础材料行业中期策略：难免坎坷，正视光明前景.pdf
- 6积分
- 2024/06/04
- 152
- 华泰证券
基础材料行业中期策略：难免坎坷，正视光明前景。难免坎坷，正视光明前景。美联储不断推延降息时点，黄金价格不时受到市场情绪扰动；但24-25年多重正面因素积聚，地缘事件催化的再通胀和逐步临近的降息预期或交错推升金价上行，本轮金价或突破3000美元/盎司。铜铝价格或伴随Q3淡季临近而调整；24-25年铜价中枢上移可预见性高，铝价或跟随库存周期运行。稀土价格24Q1触底回暖，供需格局的持续改善或有望推升氧化镨钕价格回升至45-50万元/吨区间，即海外矿山盈亏平衡点附近；锂供需拐点仍需等待，我们预计24年全球碳酸锂底部价格或在9-10万元。钢厂利润阶段性改善，观察持续性。黄金：多重正面因素积聚，24-2...
标签：基础材料新材料
石化行业2024年中期策略：上下游齐头并进！.pdf
- 7积分
- 2024/06/03
- 231
- 国金证券
石化行业2024年中期策略：上下游齐头并进！1、高股息强防御的央企改革龙头:自2017年以来，除2020年终端消费需求导致油价暴跌外，均实现业绩增速高于原油价格增速，2023年在原油价格同比下降17.02%(约16.86美金/桶)的情况下三桶油合计归母净利润仅下降3.38%。与此同时，我们预计油价将大概率维持中高位震荡。美国完井阶段或许存在产能瓶颈或意愿不足，单井产量衰减叠加页岩油开采活跃度回落，美国原油产量边际增量或较小。在美国页岩油产量增长无力的背景下，OPEC+已经事实上成为原油边际定价商，考虑到OPEC+原油减产仍在进行中，后续OPEC+原油对外供应量或将出现边际减少。与此同时，整体海...
标签：石化化工原料
化工行业长期投资逻辑专题研究：把握新时代下生产力与生产关系再定价机会.pdf
- 6积分
- 2024/06/03
- 152
- 东方证券
化工行业长期投资逻辑专题研究：把握新时代下生产力与生产关系再定价机会。化工行业即将进入新的长期景气阶段。当前化工行业盈利恶化对于供给增长带来的反噬开始显现，海外产能在激烈竞争下退出开始加速，产能周期已经触底，带来化工布局机会。一方面，全球激烈竞争下出现的贸易保护壁垒导致国内外市场的盈利能力严重分化，具有较强产业能力与前瞻视野的出海企业有望获得非常突出的回报率。另一方面，一些行业因受到技术、资源、能源等方面的限制，产能增速实际非常缓慢。而需求端又有亚非拉等新兴地区呈现出持续高速增长的趋势，有望拉动部分产品进入长周期景气。出海机遇带来生产力增值。我们认为出海核心要应对的问题是日益激烈的贸易摩擦之下...
标签：化工行业
石化实业有限公司码头工程环境影响报告书.docx
- 33积分
- 2024/04/25
- 311
- 其他
石化实业有限公司码头工程环境影响报告书。近几年来，随着沿江经济的迅速发展，进出港的中外船舶和石油制品的中转量逐渐增多，船舶燃料油用量也逐渐增加，船舶压舱油污水、拆船厂产生的大量污油、油轮产生的洗舱废水、油库产生的洗罐废水不断增加，由于这些废油没有规范回收，大量的油污水直接或间接地排入长江，对长江环境造成了污染。为减少上述废水对长江造成的污染，并回收废水中的油品，提高其利用价值，创造良好的经济效益和环境效益，*****石化实业有限公司拟在***沿江经济开发区规划岸线的化工区建设一座油污水、废油回收处理工程及其配套设施，同时拟建码头及液体化工储罐区，开展储运业务，确保拟建的废油回收处理设施的正常运...
标签：石油化工码头工程环境影响
数字经济专题报告：技术赋能新材料高成长，数字引领建材蝶变升级.pdf
- 6积分
- 2024/03/25
- 325
- 中国银河证券
数字经济专题报告：技术赋能新材料高成长，数字引领建材蝶变升级。数字产业化带动材料需求增长，产业数字化加速传统建材升级。我国经济正处于新旧动能转型阶段，房地产和建筑业占GDP比重逐年下降，2023年占比为12.65%；数字经济核心产业增加值占GDP比重逐年提升，2035年有望升至13.5%，新旧动能实现反转，未来数字经济将成为带动我国GDP增长的主要动力。数字经济由数字产业化、产业数字化两大板块构成，数字产业化是产业数字化的基础，产业数字化是数字产业化的驱动力。近年数字产业化相关行业如电子、通讯等产业规模快速扩张，其上游材料需求有望逐步增长。随着数字技术不断提升，建材产业数字化转型加速推进，企业...
标签：数字经济新材料建材
石化行业2024年度策略：关注靴子落地后的右侧机会.pdf
- 6积分
- 2024/02/18
- 211
- 中邮证券
石化行业2024年度策略：关注靴子落地后的右侧机会。回顾：2023年受制于全球需求走弱，油价重心呈现下行态势，叠加化工品需求不佳，大炼化整体承压，而上游资产因高股息和低估值，具备较好防御属性，表现较佳。油价：24年或呈现前低后高走势。供给：OPEC定价能力仍存但边际趋弱，关注后续减产计划。美国产量或前低后高，关注收储进展。地缘定价趋弱。需求：美国经济或24年触底，并步入降息周期。欧洲仍不排除技术性衰退释放风险的可能。平衡表：24年整体供需平衡或好于23年。上半年若库存去化可能需要依赖于OPEC+的减产；下半年若库存去化可能更需要依赖于需求的见底反弹。
标签：石油化工
2023巴斯夫气候保护白皮书.pdf
- 6积分
- 2023/12/18
- 563
- 巴斯夫
2023巴斯夫气候保护白皮书。在积极稳妥推进“双碳”目标的指引下，中国明确提出实现“双碳”目标是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革。而加速推进这场系统性变革，需要政府与市场配合，也需要全社会各行各业从自身做起，共同探索和设立合理的路径，采取有计划有策略的行动，双方奔赴属于中国的“碳中和”之路。中国的“双碳”目标之路，减碳幅度大、任务重、时间紧，面临诸多艰难挑战。2022年，中国温室气体排放总量为139亿吨二氧化碳当量，占全球排放总量的27%；碳排放总量116亿吨，其中约101亿吨来自于能源活动，占全...
标签：气候保护化工