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北交所策略专题报告：掘金精细化育儿新需求，北交所母婴产业链的辅食、卫生用品与营养品机遇.pdf
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- 2026/05/18
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- 开源证券
本报告为开源证券发布的北交所策略专题报告，主题为“掘金精细化育儿新需求：北交所母婴产业链的辅食、卫生用品与营养品机遇”。报告指出，尽管我国出生率自2016年起持续下行，2025年下探至5.63‰，但受消费升级与精细化育儿观念普及影响，2023年中国母婴市场规模已达40505亿元，保持增长态势。报告重点分析了两大高增长细分赛道：一是婴幼儿辅食市场，2024年规模约559.1亿元，2019-2024年CAGR达8.9%，预计2029年增至817.5亿元，呈现有机、低敏、高端化趋势；二是婴幼儿卫生用品市场，2024年规模317.1亿元，受益于芯体材料技术迭代（第四代多层预制芯体）及消费频次提升，市场...
标签： 母婴用品 婴童食品 营养品 -
宏观专题报告：消费为何“倒春寒”？.pdf
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- 2026/04/20
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- 财通证券
宏观专题报告：消费为何“倒春寒”？2026年3月消费呈现典型“倒春寒”，节后修复明显弱于季节性。从历史同期来看，2022–2025年春节后消费通常在3月快速修复、并于5–6月进入一轮明显的环比上行区间，体现节后需求回补与消费动能释放。但2026年却出现反常，节后需求修复明显偏慢。总量之外，从结构上拆解消费动能，可以更清晰地识别边际驱动。其一，从商品与餐饮来看：3月社零“倒春寒”源于：权重占比明显较高的商品消费增速回落；餐饮增速虽维持了相对较高的水平，但自身也在放缓且权重有限，对冲作用不足。其二，从销...
标签： 消费 -
孩子王研究报告：母婴龙头，焕新求变.pdf
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- 2025/06/11
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- 广发证券
孩子王研究报告：母婴龙头，焕新求变。孩子王是中国母婴童零售龙头。24年公司完成乐友国际收购，全国化布局更为完善，截至24年底线下门店1055家（孩子王515家+乐友540家），累计会员人数达9400万人（含乐友）。看点一：放开加盟，深入下沉市场。孩子王门店本为全直营模式，23年底宣布放开孩子王加盟，主要面向下沉市场，24年顺利跑通单店模型，截至25年3月底已开设30家，另有100+商户筹备落地，25年目标开设500家，3年左右覆盖1000个县城、基本实现“一县一店”。 看点二：携手辛选，开展深度产业合作。24年10月公司与辛选成立合资公司“链启未来...
标签： 母婴用品 婴童食品 -
海外镜鉴系列专题报告：悦己经济，中日对比.pdf
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- 2025/06/10
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- 国信证券
海外镜鉴系列专题报告：悦己经济，中日对比。国内悦己经济对应标的整体呈现出高成长、高估值、高分化的特征，与日本对标公司相比具有明显的发展阶段差异和估值溢价。从财务表现看，中国公司普遍处于快速成长期，收入增长率显著高于日本成熟公司，毛利率水平相当甚至更优，但在品牌沉淀、技术积累、国际化程度等方面仍有较大提升空间。代表性产业和公司或以商业模式创新实现了对日本传统玩具巨头的"弯道超车"，或通过文化价值挖掘开创了传统工艺的现代商业化路径。此外，国潮美妆企业则体现了国货崛起的时代机遇，在技术创新、品牌建设、渠道变革等方面展现出强劲的竞争力。在当前公司的估值已经pricein了成长前景时...
标签： 悦己经济 消费趋势 -
母婴行业专题报告：欧美亚十国生育政策复盘.pdf
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- 2025/03/04
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- 国泰君安证券
母婴行业专题报告：欧美亚十国生育政策复盘。复盘海外十国鼓励生育政策体系及效果，我们认为经济补贴、假期制度、托育服务为核心拼图且缺一不可，西欧、北欧等国TFR表现较好，看好国内更多政策落地。复盘欧洲：西欧、北欧生育率较高，南欧、东欧靠后，完善的政策体系及包容的社会文化更为关键。1)西欧：法国早在上世纪初即启动鼓励生育政策，通过完善且相互配合的政策体系，TFR企稳回升、2023年达1.8位居前列；德国现金补贴力度更强，但2000年后方形成全面的政策体系且入托率靠后，英国补贴力度类似法国，但育儿成本高企，整体效果均低于法国；2)北欧：瑞典率先引入育儿假制度，且普惠型福利及强有力的补贴推动养育成本社会...
标签： 生育政策 母婴行业 -
消费趋势专题报告：家庭小型化趋势明显，促进六大细分领域蓬勃发展.pdf
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- 2023/01/31
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- 招商证券
消费趋势专题报告：家庭小型化趋势明显，促进六大细分领域蓬勃发展。家庭结构小型化是现阶段人口转型的一个突出特点，近期政策深入关注家庭小型化趋势下的人口问题，一人户及二人户快速增多。多方面因素造成了我国家庭结构小型化：（1）年轻人到新的城市落户，单身成年人与老年夫妻家庭呈现上升趋势。（2）人们有能力实现多套住房，代际分居逐渐形成普遍趋势。（3）婚姻观念的变化，单身人群数量不断上升。（4）我国特殊的计划生育政策直接导致家庭人口的减少，且近年来人们的生育意愿下降。（5）随着中国人口老龄化不断加深，纯老年户和空巢家庭的比例出现了明显上升。家庭结构小型化背景下，单身成年人与夫妻家庭占比增加，消费趋势发生变...
标签： 消费趋势 家庭小型化 细分领域 -
新消费专题报告：接棒“稳增长”，新消费时代来临.pdf
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- 2022/03/18
- 338
- 西南证券
本报告聚焦于“新消费”领域的专题研究，深入探讨了在宏观经济背景下，新消费产业如何承接“稳增长”的战略重任。报告分析了新消费时代的到来背景、核心驱动力及市场趋势，旨在揭示新消费产业在促进经济内循环、满足居民多元化需求方面的关键作用。核心价值：通过对新消费产业的政策环境、市场格局及发展路径的梳理，为投资者和政策制定者提供关于新消费赛道长期增长逻辑的深度洞察，助力把握产业升级与消费转型带来的投资机会。
标签： 新消费
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