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2026年1月宏观月报：新年新变化.pdf
- 4积分
- 2025/12/31
- 211
- 方正证券
2026年1月宏观月报：新年新变化。经济运行保持韧性。生产端来看，11月PMI指数如期回升，市场信心有所改善；工业生产平稳增长，高端化发展态势明显，装备制造业和高技术制造业增长较快；工业企业利润增速有所回落，但仍然延续8月份以来的增长态势。需求端来看，消费规模持续扩大，服务消费潜力继续释放；固定资产投资增速继续下滑，高技术服务业投资维持较快增长；外需方面，11月出口如期反弹，这是外部环境短期改善与国内产业升级长期优势共振的成果。通胀延续回暖趋势。CPI环比受服务价格季节性因素略有下降，食品价格环比继续走高；CPI同比涨幅扩大，核心CPI同比涨幅连续三个月不低于1.0%；食品价格同比大幅回升，由...
标签： 宏观经济 -
史海钩沉系列：“亲历”一次科网泡沫，我们能学到什么？.pdf
- 4积分
- 2025/12/31
- 91
- 国联民生证券
史海钩沉系列：“亲历”一次科网泡沫，我们能学到什么？1995年至2000年的科网泡沫行情是技术进步、宏观变局、监管放松、货币政策框架变化下的一场资本的盛宴。技术进步方面，互联网革命带来大量的电信、计算机设备和软件投资，虽然一度出现过剩，但使得美国劳动生产率出现明显的提高。宏观方面，美国劳动生产率的提高，一方面使得之前长时间存在的“低失业、高通胀“关系被打破；另一方面使得美国经济充满韧性，尤其是在海外危机不断的1997年和1998年。监管方面，1996年电信法的推出开启了美国建立互联网统一大市场的进程；此外金融监管方面也出现松动，银行的区域经营限制...
标签： 科网泡沫 -
银行业海外银行镜鉴日本系列之二：日本90年代银行危机及风险处置.pdf
- 6积分
- 2025/12/31
- 201
- 光大证券
银行业海外银行镜鉴日本系列之二：日本90年代银行危机及风险处置。日本90年代银行业危机演化可分为三个阶段。第一阶段，“广场协议”后，日央行大幅降息应对日元升值，实体领域投资收益转弱情况下，过剩流动性向股市、楼市转移，市场投机情绪渐浓，资产价格走高。第二阶段，1990年初政策紧急转向刺破泡沫，居民企业资产负债表受损严重，风险持续累积。第三阶段，“住专”呆账增加，资产质量恶化，叠加亚洲金融危机冲击，尾部机构陆续出险，风险从中小机构向大型机构蔓延。银行业危机爆发原因主要有三方面。一是金融自由化浪潮加剧资金“脱媒”，监管环境宽松，...
标签： 银行业 日本经济 -
2026海外宏观年度展望，修复“K型经济”.pdf
- 24积分
- 2025/12/31
- 210
- 慧博智能投研
该文档聚焦于2026年海外宏观经济的年度展望，核心主题围绕“K型经济”的修复展开。报告深入分析了全球主要经济体在经历周期性波动后的复苏路径，重点探讨经济增长分化现象及其对资产价格、货币政策及国际贸易格局的深远影响。通过分析不同收入群体、行业板块及区域市场的差异化表现，揭示“K型”分化背后的结构性驱动因素。同时，结合地缘政治、供应链重构及通胀粘性等关键变量，评估全球经济企稳反弹的确定性与潜在风险，为投资者提供关于跨市场配置、汇率走势及大类资产轮动的战略指引，旨在帮助读者把握后周期时代的宏观机遇与挑战。
标签： 宏观经济 海外宏观 -
广东省基础教育人工智能全域场景应用指南.pdf
- 6积分
- 2025/12/31
- 163
- 广东省教厅育
该文档为广东省发布的关于基础教育领域人工智能全域场景应用的指导性文件。主要阐述了人工智能技术在基础教育全场景中的落地应用指南，旨在推动AI技术与教育教学的深度融合。内容涵盖智能教学、个性化学习、教育管理等核心场景，通过标准化指引提升教育数字化水平，促进教育公平与质量提升。该指南对于理解区域教育政策导向、AI在教育行业的实际应用路径及行业标准具有重要参考价值，是教育信息化与人工智能交叉领域的重要政策研究资料。
标签： 人工智能 基础教育 -
国家及省（区、市）“十五五”规划汇编（一）.pdf
- 6积分
- 2025/12/31
- 411
- 能研智库团队、北京能研管理咨询有限公司
该文档汇编了国家及各省、自治区、市级的“十五五”规划文件。“十五五”时期（2026-2030年）是我国基本实现社会主义现代化承上启下的关键时期。本汇编系统梳理了各主要行政区域在“十五五”期间的经济社会发展目标、重点产业布局、基础设施建设规划、科技创新方向以及区域协调发展战略。通过对比不同地区的规划侧重点，有助于深入理解国家宏观战略在地方的落地路径，把握区域经济发展差异与政策导向，为研判未来五年政策红利分布、产业投资方向及区域市场机会提供权威的政策依据和参考框架。
标签： 十五五规划 产业政策 -
市场监管总局：城镇供水供电供气公用企业价格行为合规指南.pdf
- 3积分
- 2025/12/31
- 259
- 市场监管总局
该文档为市场监管总局发布的《城镇供水供电供气公用企业价格行为合规指南》，旨在规范城镇供水、供电、供气等公用企业的价格行为，维护市场秩序和消费者合法权益。文档核心内容涵盖公用企业在定价、调价、收费等环节的合规要求，重点解析价格形成机制、成本监审原则以及禁止性价格行为。通过明确监管红线，引导公用企业建立健全内部价格管理制度，提升价格透明度，防止价格欺诈、乱收费等违规行为。对于公用事业企业而言，本指南提供了具体的操作指引和法律遵循标准，有助于企业加强合规管理，规避监管风险，促进行业健康可持续发展。
标签： 公用事业 -
前海再保险：2025年海上风电风险分析及损失案例的研究报告.pdf
- 8积分
- 2025/12/31
- 361
- 前海再保险
本报告由前海再保险发布，聚焦于2025年海上风电领域的风险评估与案例分析。报告深入探讨了海上风电项目在开发、建设及运营全生命周期中面临的主要风险因素，包括自然环境风险、技术风险、政策风险及市场风险等。核心内容：报告通过梳理近年来的典型损失案例，详细分析了导致事故的原因、影响程度及赔付情况，旨在为行业参与者提供风险识别与管理的实证依据。同时，结合当前海上风电行业的发展趋势，评估了潜在的风险敞口，并提出了相应的风险管理策略与建议，助力企业提升抗风险能力，促进海上风电产业的健康可持续发展。
标签： 海上风电 风险分析 -
宏观周度述评系列：贵金属和有色金属继续上行背后.pdf
- 5积分
- 2025/12/30
- 245
- 广发证券
宏观周度述评系列：贵金属和有色金属继续上行背后。贵金属和有色金属继续上行背后。12月第四周，新资产趋势强化、老资产窄幅震荡。全球股商联动，银铜破顶突破，“科技+有色”领跑。全球债市温和波动，弱美元与弱日元巩固，助力风险资产扩张。人民币持续升值，一度破7。 海外方面，一是美国三季度GDP数据继续验证降息周期下的软着陆逻辑。三季度实际GDP初值年化季环比4.3%，高于市场预期的+3.3%和前值的+3.8%，消费、净出口、设备和知识产权投资贡献明显；二是近期美联储官员讲话总体释放政策利率仍将进一步走低的信号，但降息时点和幅度仍有分歧。美联储官员对购买国库券态度一致，...
标签： 贵金属 有色金属 -
宏观经济高频数据统计周报（2025.12.22_2025.12.28）.pdf
- 6积分
- 2025/12/30
- 242
- 浙商国际
该文档为2025年12月22日至12月28日期间的宏观经济高频数据统计周报。报告核心内容聚焦于对当期关键宏观经济指标的跟踪与分析，旨在通过高频数据捕捉经济运行的实时动态。通常涵盖工业生产、交通物流、房地产销售、消费景气度以及金融市场流动性等维度的数据变化，为判断短期经济走势提供数据支撑。通过对这些高频指标的梳理，帮助投资者和政策制定者及时了解宏观经济周期的细微变化，识别潜在的经济拐点或趋势延续信号，从而辅助宏观策略的配置与调整。
标签： 宏观经济 -
2026年出口链展望：宏观叙事、行业选择、配置节奏.pdf
- 5积分
- 2025/12/30
- 104
- 广发证券
2026年出口链展望：宏观叙事、行业选择、配置节奏。出口链的研究框架：行业分类、估值体系、基本面位置。出口链分为β和α两类：海外总量需求+中国优势供给。第一类与全球制造业PMI挂钩，具备一定的β属性；第二类通过供给优势实现海外份额的扩张，往往下游需求较散，以自下而上α挖掘为主。历史来看，出口链主要是传统制造业的估值体系：10-30X区间，15X中枢。因此，估值天花板不高，股价主要由EPS驱动，买在业绩反转或提速阶段最重要，这也是26年出口链展望的核心命题。基本面位置：全球制造业PMI挂钩的出口行业已到出清阶段。处于出清初/中期的五个大类：出口链、顺周...
标签： 出口 宏观经济 国际贸易 -
多元金融行业专题研究：公募战略，新秩序下的格局重塑.pdf
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- 2025/12/30
- 114
- 华泰证券
多元金融行业专题研究：公募战略，新秩序下的格局重塑。公募基金行业正经历系统性、高质量的改革转型。自2023年以来，政策由三阶段费率压降起步，逐步延伸至业绩基准设定、考核机制和绩效管理，推动行业运行逻辑从规模向长期回报导向重构。监管持续引导产业链分润结构调整，倒逼基金管理人与销售渠道回归资产管理本源。2025年起，被动化趋势提速，ETF等工具产品丰富，低利率环境下，居民财富向金融资产迁移的中长期空间逐步打开。展望“十五五”，全行业AUM有望突破50万亿元。头部公募依托全业务链布局与AI赋能，正形成基础设施级优势；中小机构则通过聚焦细分主题ETF或专户业务，以精品化策略实现...
标签： 公募基金 战略管理 -
房地产行业周报：住建部部署26年工作任务，北京发布楼市新政.pdf
- 4积分
- 2025/12/30
- 149
- 华源证券
房地产行业周报：住建部部署26年工作任务，北京发布楼市新政。板块行情：本周上证指数上升1.9%、深证成指上升3.5%、创业板指上升3.9%、沪深300上升1.9%、房地产（申万）上升1.9%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：华联控股(+42.3%)、首开股份(+23.6%)、海南机场(+16.1%)、苏州高新(+13.4%)、京基智农(+12.0%)，涨跌幅后五的分别为：中天服务(-15.4%)、世联行(-14.6%)、ST中迪(-10.3%)、财信发展(-5.8%)、世荣兆业(-5.4%)。数据跟踪：新房：本周（12.20-12.26），42个重点城市新房合计成交261万平米，环比上升9.9%...
标签： 房地产 住建 -
2026年宏观经济展望：开局之年，周期向何处去.pdf
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- 2025/12/30
- 262
- 诚通证券
2026年宏观经济展望：开局之年，周期向何处去。外部环境：预计2026年美国经济短周期仍处于扩张阶段，再通胀概率较大。受减税、加大投资、关税干扰减弱、降息等因素影响，经济增速2.5%左右，高于潜在增速，产出缺口继续扩张，美联储至多降息一次，不排除出现加息预期。通胀是美国选民最关注的议题之一，中期选举之前中美经贸关系将暂时保持稳定。但是，美国可能采取多项措施打击转口贸易，同时中国和欧盟等经济体的经贸冲突风险可能增加。中国政策：宏观政策强调提质增效，托底经济的同时，不搞大水漫灌、大规模刺激，为应对未来风险留有余地，确保政策可持续。预计2026年财政政策力度和2025年差不多，广义赤字小幅扩张至12...
标签： 宏观经济 经济周期 -
商业航天行业甘肃区域经济专题研究：紧抓商业航天发展机遇，发挥酒泉区域独特优势.pdf
- 4积分
- 2025/12/30
- 159
- 华龙证券
商业航天行业甘肃区域经济专题研究：紧抓商业航天发展机遇，发挥酒泉区域独特优势。全球航天快速发展，酒泉市具有独特优势。酒泉市位于甘肃省西北部河西走廊西端，是连接甘新青蒙四省的重要节点城市，在地理位置上具有承东启西、连南拓北的显著优势，是甘肃省向西开放的“桥头堡”。全球航天迈入高速发展期，商业航天市场规模攀升。酒泉市，因拥有举世闻名的酒泉卫星发射中心，具备得天独厚的航天资源优势，承担着服务“航天强国”战略的重要使命。酒泉新能源产业的规模化发展与储能、电网配套升级，为航天发射、测控等任务提供稳定绿电支撑，筑牢电力保障屏障，助力商业航天产业高质量发展。低...
标签： 商业航天 酒泉
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