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岭南控股公司研究报告：广州市属文旅企业，业务全国化及多元化发展并行.pdf
- 4积分
- 2026/01/26
- 187
- 华源证券
岭南控股公司研究报告：广州市属文旅企业，业务全国化及多元化发展并行。岭南控股为综合性旅游公司。广州岭南集团控股股份有限公司是大旅游产业运营整合平台、品牌业务创新发展平台、投融资管理资本平台。目前，公司主营业务涵盖商旅出行（旅行社）业务、住宿（酒店）业务及其他旅游产业链相关业务，形成了完整的旅游产业链。公司当前控股股东为广州岭南商旅投资集团有限公司，截至2025H1直接持股比例为45.12%，实际控制人为广州市国资委。截至2025H1，公司旅行社平台广之旅在全国开设门店约200家，其中广东省内开设门店共119家，进一步做大实体业务规模。酒店业务方面，酒店业务新增项目/客房分别69个/近4000间...
标签：文旅企业多元化发展
陕西旅游公司研究报告：三秦大地文旅基础最强音，陕西国资赋能优质资产再创辉煌.pdf
- 4积分
- 2026/01/26
- 199
- 东吴证券
陕西旅游公司研究报告：三秦大地文旅基础最强音，陕西国资赋能优质资产再创辉煌。“演艺+索道”双轮驱动的文旅龙头：陕西旅游的前身陕西省旅游建筑规划设计所成立于1987年。公司已在上海证券交易所上市。公司主营业务为旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮及旅游项目投资与管理，运营着被誉为“中国旅游文化演艺典范”的《长恨歌》大型实景历史舞剧，以及位于世界自然与文化双遗产——华山的旅游索道等核心资产。2024年公司实现营业收入12.63亿元，同比+16.03%；归母净利润达5.12亿元，同比+19.72%。行业景气延续：市场景气延续，消费提质升...
标签：文旅陕西国资
同程旅行深度报告：OTA主业固本提效，艺龙&万达双轮驱动酒管新征程.pdf
- 5积分
- 2026/01/23
- 270
- 浙商证券
同程旅行深度报告：OTA主业固本提效，艺龙&万达双轮驱动酒管新征程。区别于市场：市场主要视公司为下沉市场OTA，忽视了其主业盈利能力的结构性改善及其在住宿产业链纵向一体化的爆发力。主业端，受益于行业竞争趋缓、酒店ADR触底反弹及出境游爆发，公司OTA业务正进入高质量增长阶段。更重要的是，公司利用OTA流量优势延伸至酒店管理，旗下艺龙酒店科技（艺科）与万达酒管形成了“中端放量+高端卡位”的完整矩阵。艺科通过“平台赋能+内部赛马”机制快速突破3000家门店，万达补齐了高端设计与管理能力。这种“OTA+酒管”的双轮驱动模...
标签： OTA 酒店管理
陕西旅游公司研究报告：陕西文旅龙头企业，内生外延齐驱成长.pdf
- 5积分
- 2026/01/22
- 225
- 方正证券
陕西旅游公司研究报告：陕西文旅龙头企业，内生外延齐驱成长。公司为陕西省属国有文旅龙头企业，背靠陕西国资委，依托华清宫、华山等优质旅游资源，构建了索道、演艺、旅游餐饮全产业文旅运营体系。2023年以来，公司收入规模及盈利能力快速提升，2024年公司实现收入/归母净利润12.63/5.12亿元，同比分别增长16%/20%，归母净利率达41%，远超2019年的23%。公司演艺产品多样化，旗舰项目《长恨歌》体量庞大，商业模型优异。《长恨歌》为公司旗下标杆演艺项目，其大小区位占优、演出内容高质量、文化IP稀缺且知名度高，2024年实际购票人次249万，上座率高达88%，单项目收入占公司演艺业务的92%，...
标签：文旅旅游
小菜园深度报告：从徽菜烟火到千店网络，凭效率升级驱动规模扩张.pdf
- 6积分
- 2026/01/22
- 251
- 浙商证券
小菜园深度报告：从徽菜烟火到千店网络，凭效率升级驱动规模扩张。全国领先的大众便民中式餐饮连锁企业，稳健扩张驱动增长小菜园是一家全国领先的大众便民餐饮连锁企业，专注于为消费者提供高品质、标准化的中式餐饮体验。小菜园凭借SKU精简、供应链体系完善、自动化设备投入及门店面积收缩，正进入效率兑现期，未来全国扩张潜力巨大。2021-2024年，公司收入由26.5亿元增至52.1亿元，CAGR约25%；毛利率由约66%提升至约68%，净利率由约9%提升至约11%，盈利能力和资本回报稳步提升。万亿级市场+行业集中度提升，我国中餐市场增长空间广阔2024年中国内地餐饮市场规模约55,000+亿元，2020-2...
标签：餐饮服务连锁经营徽菜
社服行业2026年投资策略：消费复苏分化，关注结构性机会.pdf
- 6积分
- 2026/01/19
- 76
- 光大证券
该文档为社服行业2026年的投资策略报告，核心主题围绕消费复苏背景下的行业分化趋势展开。报告深入分析了当前消费市场的增长动能与结构性变化，指出不同细分赛道在复苏节奏上的差异。重点探讨了在整体复苏背景下，哪些细分领域具备更强的增长韧性和投资机会，即所谓的“结构性机会”。通过宏观消费数据、行业景气度指标以及企业盈利预测等多维度分析，评估了文旅、餐饮、娱乐等社会服务板块的投资价值与风险。报告旨在为投资者提供清晰的行业配置建议，帮助把握消费复苏过程中的超额收益机会，属于对大消费及社会服务板块的宏观策略与市场分析。
标签：消费文旅餐饮
传播文化行业AI营销系列报告一：搜索入口迁徙，GEO营销起量.pdf
- 4积分
- 2026/01/12
- 243
- 国泰海通证券
传播文化行业AI营销系列报告一：搜索入口迁徙，GEO营销起量。AI带来流量入口迁移，催生GEO营销。GEO出现的根本原因在于AI带来流量入口的转移，从而营销入口及方式也随之迁移。PC互联网到移动互联网，再到AI时代，流量入口和用户行为都在不断演变。用户信息获取渠道由谷歌百度等传统搜索引擎，迁移至抖音小红书等社媒平台，再到DeepSeek、豆包、Kimi等AI平台。搜索框不再是通往网页列表的入口，而是通往即时知识合成的界面。营销角度自然希望品牌和内容能在生成式引擎的对话结果中露出，GEO随之诞生。GEO的本质是优化广告内容，使其被AI搜索平台引用。传统搜索和AI搜索时代，营销服务商核心工作都是基...
标签： AI营销 GEO营销传播文化
商贸零售行业周报：陕西旅游A股上市，以旅游资源构建核心竞争壁垒.pdf
- 5积分
- 2026/01/12
- 133
- 开源证券
商贸零售行业周报：陕西旅游A股上市，以旅游资源构建核心竞争壁垒。陕西旅游A股上市，“演艺IP+索道运营+配套餐饮”构建竞争力2026年1月6日，陕旅集团旗下核心子公司陕西旅游在上交所主板成功上市，成为2026年A股全国首家上市公司。陕西旅游成立于1988年，具备多年运营积淀及优质旅游资源，目前为“景区+文化旅游”的龙头企业之一，收入主要来自旅游演艺和旅游索道业务。陕西旅游背靠国家5级景区资源，通过“演艺IP+索道运营+配套餐饮”构建核心竞争力。区位端，公司主要业务位于国家5A级景区，为演艺与索道等重体验业态提供稳定&ldq...
标签：旅游 A股上市
同程旅行：下沉市场OTA龙头，用户价值提升驱动增长.pdf
- 4积分
- 2026/01/10
- 357
- 同程旅行
同程旅行：下沉市场OTA龙头，用户价值提升驱动增长。同程旅行：强强联合优势互补，打造在线旅游旗舰。公司由在线旅行平台同程网络及艺龙于2018年合并而成，彼时同程优势在于交通票务，艺龙聚焦酒店预订。腾讯携程两大股东对同程深度赋能，同程在独占腾讯旗下微信及QQ支付界面交通出行以及酒店服务入口的同时也可共享携程的酒店库存，实现快速发展，成长为年付费用户超2.5亿的下沉市场OTA龙头。出行放开后，公司业绩迎来兑现期，25年前三季度收入/归母净利/经调利润为145.6/22.9/26.2亿元，同比+11%/41%/23%，其中收入构成为28%住宿+42%交通+15%度假+15%其他。公司各项费率呈稳中有...
标签： OTA 下沉市场用户价值
社会服务行业深度报告：服务消费深度研究_旅游景区&商超百货，量化投资风格与政策促进方向的共振.pdf
- 5积分
- 2026/01/08
- 124
- 东吴证券
社会服务行业深度报告：服务消费深度研究_旅游景区&商超百货，量化投资风格与政策促进方向的共振。旅游景区&商超百货公司的资产特殊性：旅游景区&商超百货公司，其资产较重，重置成本较高，但其利润表表现相应没那么强，同时满足“资产重置价值较高”但“利润增长较低”两个条件，其资产是具备相当特殊性的，另一方面，旅游景区&商超百货公司大部分为国资背景，其资产安全边际较强。旅游景区&商超百货公司符合量化投资审美的特点：旅游景区&商超百货公司的一些特殊特点，我们认为是符合量化投资的审美，包括：①重置成本高，资产具备较...
标签：旅游景区商超百货
力盛体育公司首次覆盖报告：掘金体育黄金赛道，“赛车+X”提档加速成长.pdf
- 4积分
- 2026/01/06
- 180
- 开源证券
力盛体育公司首次覆盖报告：掘金体育黄金赛道，“赛车+X”提档加速成长。垂直布局赛车产业，海南赛车场投运在即，有望乘产业东风腾飞美欧经验显示汽车工业与赛车产业相辅相成，国内汽车工业快速发展，赛车运动民众基础日趋坚实，赛车产业有望腾飞。F1上海站热度空前，热潮苗头已现，系列扶持政策加速产业发展，商业赞助、IP周边等变现形式潜力突出。公司重点运营“赛事+赛道”。赛事端，FE或成下一个F1，公司已连续运营两届FE中国站，具备经验优势；公司绑定顶级赛事CTCC，未来有望通过加开分站、联动明星车手等策略释放业务潜力。赛道端，公司手握三条稀缺国际赛道，其中海南...
标签：体育产业赛车
2026年度商社行业&海外投资策略：服务消费+新消费有望比翼齐飞.pdf
- 6积分
- 2026/01/06
- 119
- 华西证券
2026年度商社行业&海外投资策略：服务消费+新消费有望比翼齐飞。26年行业展望：（1）情绪消费高景气度延续。Z世代消费群体，商品消费逐步过渡到商品+情绪消费并重需求，消费者买单意愿强，情绪消费有望迎来持续高景气发展阶段；（2）服务型消费成为重要的促内需抓手。政策端持续强调服务消费潜力，包括养老、育儿、旅游、离岛免税等，25年政策端正持续发力，目前效果正逐步显现（例如离岛免税迎来强势增长），26年迎来结构性增长亮点；（3）AI应用商业化加速发展。Meta近期以数十亿美元收购中国AI智能体公司Manus，标志着AI应用端26年或有望加速，AI+消费服务业发展有望迎来新一轮发展高潮，包括A...
标签：服务消费新消费
假期消费温和增长，文旅消费多元扩容.pdf
- 5积分
- 2026/01/05
- 253
- 中邮证券
假期消费温和增长，文旅消费多元扩容。（1）元旦假期，居民出行需求旺盛，全社会跨区域人员流动量日均同比增长19.62%，但居民消费仅温和增长，国内出游总花费847.89亿元，较2024年增长6.35%，年均复合增速为3.12%。第一，从假期出行旅游特点来看，多元服务消费持续扩容，跨境游热度不减。主要表现为，政策赋能文体旅融合升级，释放消费市场潜力；小城体验烟火气，成为消费新特色；“文化+体验”的文娱需求扩容；跨境游热度不减。第二，从消费跟踪来看，出行餐饮呈现强劲复苏，观影需求热度下降。（2）12月制造业景气度连续两个月边际改善，重回扩张区间，好于季节性表现，其中，供需两端...
标签：文旅消费假期经济
桂林旅游：盘活存量&布局增量，桂林文旅龙头焕新.pdf
- 4积分
- 2026/01/05
- 194
- 桂林旅游
桂林旅游：盘活存量&布局增量，桂林文旅龙头焕新。立足桂林、辐射华南的多元化旅游集团：桂林旅游成立于1998年4月，2000年5月上市，依托桂林景区自然禀赋，经营景区旅游业务、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店、客运服务等多元业务，聚焦旅游主业，文旅深度融合，打造桂林多元化旅游集团。2024年桂林旅游旗下景区接待游客317.8万人次，yoy-11.5%。2024年公司营收为4.32亿元，同比-7.58%，其中景区旅游/游船客运/饭店/客运服务业务收入占比分别为48%/30%/17%/4%。旅游市场复苏强劲，政策红利持续释放：1）居民出行意愿强劲，旅游市场需求旺盛。根据交通部数据，2025年前三...
标签：文旅旅游服务
百胜中国系列深度二：穿越周期，向下一个万店进击.pdf
- 6积分
- 2026/01/05
- 128
- 百胜中国
百胜中国系列深度二：穿越周期，向下一个万店进击。今年以来，公司同店止跌、优于行业大盘，在11月投资者日上，公司指引26-28年同店增速维持0-2%，有望持续彰显较强的抗周期能力。此外，优秀的经营水平、强劲的品牌势能、完善的数字化体系与供应链建设支撑公司快速扩张，公司指引26年/28年/30年门店总数分别达到2万家/2.5万家/3万家，在单店资本开支优化、灵活店型及加码加盟模式的助力下向下一个万店里程碑进击。我们认为同店提升的抓手包括：（1）肯悦、KPRO新模块有望贡献增量；（2）产品方面，公司经典大单品稳固，同时近年来持续有新的爆品推出，价格带的拓宽也在持续覆盖更多客群；（3）品牌方面，疯狂星...
标签：餐饮服务连锁经营