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  • 纺织服装行业双11总结：大盘韧性增长，服装家纺头部品牌竞争格局较为稳定，实现高质量增长.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/26
    • 197
    • 广发证券

    纺织服装行业双11总结：大盘韧性增长，服装家纺头部品牌竞争格局较为稳定，实现高质量增长。2025年双十一大促期间，综合电商/直播电商平台GMV均高增长。据星图数据，2025年双十一大促（2025年10月7日-11月11日）销售额（综合电商+即时零售+社区团购平台）达16950亿元（2024年10月14日-11月11日销售额14418亿元，今年该阶段同比+14.2%），其中，综合电商平台（包含天猫、京东、抖音等）销售额16191亿元（2024年10月14日-11月11日销售额11093亿元，今年该阶段同比+12.3%）；综合电商销售额排名前十的品类分别是家用电器、手机数码、服装、个护美妆、女鞋/...

    标签： 纺织 纺织服装 家纺 双11 服装

  • 纺织服装行业2026年度投资策略：价值为锚，破“卷”立新.pdf

    • 16积分
    • 2025/11/17
    • 114
    • 国信证券

    纺织服装行业2026年度投资策略：价值为锚，破“卷”立新。2025年回顾：品牌业绩承压、制造高开低走，纺服指数跑输大盘。1）行业数据：服饰品牌社零增速平缓，纺织制造关税冲击下出口转弱。今年服装社零增速在Q2、Q3低基数下并未明显加速，但9-10月基数升高的情况下，增长反而提速。东南亚鞋服类出口增速相对好于中国，关税影响下，整体增速由年初至今呈现放缓趋势。2）板块业绩总结：前三季度纺织制造业务高开低走，服装家纺营收降幅收窄。细分板块中，运动服饰细分赛道品牌流水增速较好，休闲家纺线上渠道普遍好于线下，代工制造收入增长放缓，纺织材料外销增长好于内销。3）行情复盘：A股年内纺服...

    标签： 服装 纺织 纺织服装

  • 超盈国际研究报告：运动面料驱动成长，越南弹性化纤面料产能布局优势凸显.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/14
    • 151
    • 民银国际

    超盈国际研究报告：运动面料驱动成长，越南弹性化纤面料产能布局优势凸显。超盈是领先的弹性面料制造商，合作全球知名品牌客户：公司从事弹性织物面料、织带、蕾丝的制造，是国际服装及运动品牌面料供应商，以及全球内衣材料市场领导者。2024年收入/归母净利润分别为50.6/6.1亿港元，同比分别+20.5%/+75.3%，毛利率、归母净利润率分别为26.8%、12.0%。收入结构中，弹性面料贡献公司主要收入(占总营收79%)，其中运动服弹性织物面料占总营收55%。对等关税新规下，超盈越南规模化弹性面料产能布局优势凸显：（1）新贸易形势下，品牌商寻求加速提升东南亚产地的本地附加值占比，推升了上游原材与面料的...

    标签： 面料 化纤

  • 纺织服装行业11月投资策略：9月服装社零同比增长4.7％，10月纺织出口同比增长承压.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/13
    • 65
    • 国信证券

    纺织服装行业11月投资策略：9月服装社零同比增长4.7％，10月纺织出口同比增长承压。行情回顾：10月A股纺服板块走势强于大盘，其中纺织制造表现优于品牌服饰。11月以来板块延续亮眼表现，品牌服饰表现优于纺织制造，分别+3.4%/+2.9%；港股纺服指数10月下跌4.9%弱于大盘，11月以来由跌转涨。重点关注公司中11月以来涨幅领先的包括：江南布衣(11.2%)/森马服饰(8.1%)/赢家时尚(6.5%)/滔搏（5.2%）/开润股份（4.9%）/稳健医疗（4.8%）。品牌服饰观点：1）社零：9月服装社零同比增长4.7%，增速环比增加，较上月增长1.6百分点。2）电商：10月电商表现较好，全品类增...

    标签： 服装 纺织 纺织服装

  • 晶苑国际研究报告：多品类领先的制衣巨头，交叉品类渗透及发力垂直整合.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/12
    • 142
    • 民银国际

    晶苑国际研究报告：多品类领先的制衣巨头，交叉品类渗透及发力垂直整合。晶苑为多品类领先的制衣巨头，交叉品类销售驱动成长：公司是全球多品类制衣龙头，产能涵盖休闲、牛仔、内衣、毛衣、运动户外服五大品类，多品类均处领先地位，兼具女装外观时尚性、牛仔/功能运动服/毛衣交叉品类综合性制造能力。核心客户涵盖迅销、Levi’s、VS、A&F、Adidas、Lululemon、Nike等国际品牌。面对品牌客户的单品类增长困境、及产品综合性与多元品类拓展需求（如专业运动品牌拓展运动时尚Lifestyle系列、休闲品牌发力牛仔或轻运动等），公司通过跨品类交叉销售（如供应迅销全品类）及跨品类技术复...

    标签： 晶苑国际

  • 纺织服装及化妆品行业2026年投资策略：出口渡尽劫波，内需精耕细作.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/10
    • 128
    • 光大证券

    纺织服装及化妆品行业2026年投资策略：出口渡尽劫波，内需精耕细作。纺织制造方面，25年第二季度以来行业受到美国加征关税的冲击致需求有所走弱，行业收入和盈利能力均受到影响，但随着关税事宜的明朗化，中长期来看全球化布局的纺织制造龙头公司的竞争优势将得以凸显，看好头部企业继续提升份额。品牌服饰方面，25年1~9月整体终端需求偏弱，行业收入增长相对较弱、利润端亦有压力，期待后续内需逐步好转、业绩和经营健康度指标（如库存、折扣等）得以改善。另外，头部公司积极探索新渠道、新业态、新产品/品类、新业务模式等方面的变革，提升零售运营效率、发掘新细分市场机会、拓展能力边界，看好龙头公司勇于变革、提升综合竞争力...

    标签： 纺织 纺织服装 服装 化妆品 精耕细作

  • 纺织服饰行业2025Q3行业总结：下游运动板块稳健，上游订单期待改善.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/05
    • 68
    • 国盛证券

    纺织服饰行业2025Q3行业总结：下游运动板块稳健，上游订单期待改善。运动鞋服：2025Q3运动鞋服表现弱于Q2，但仍优于鞋服大盘，看好板块长期增长韧性。由于线下客流波动，2025Q3本土运动品牌线下销售仍较弱，电商渠道优于线下，全渠道来看Q3运动鞋服销售表现弱于Q2，但表现仍优于鞋服大盘。从库存层面来看，出于为“国庆”假期以及双十一的备货的需要，Q3末本土运动品牌的库存情况对比Q2末或有不同程度的增加，我们预计经过Q4大促的库存去化后，年底有望得到改善。国际品牌方面，目前adidas在大中华区保持快速增长态势，2025Q3adidas公司大中华区营收同比增长6%，Ni...

    标签： 服饰 纺织 纺织服饰

  • 纺织服装行业2025年三季报总结：纺织制造略有承压，服装家纺持续复苏.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/05
    • 103
    • 广发证券

    纺织服装行业2025年三季报总结：纺织制造略有承压，服装家纺持续复苏。25Q1-3纺织制造略有承压，服装家纺持续复苏。23/24/25Q1-3，纺织服装行业营收分别同比+5.3%/+1.4%/+0.1%。其中纺织制造板块分别同比+0.2%/+9.3%/-2.1%，服装家纺板块分别同比+8.6%/-3.1%/+1.6%。纺织服装行业的扣非归母净利润分别同比+57.3%/-15.2%/-10.9%，其中纺织制造板块分别同比-18.0%/+19.3%/-10.7%，服装家纺板块分别同比+158.1%/-29.8%/-11.0%。2025Q3，服装家纺公司渠道数量较年初多数净减少，同店、线上营收同比增...

    标签： 纺织 服装 纺织制造 纺织服装 家纺

  • 纺织服饰行业分析：纺织服装与轻工行业数据月报.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/05
    • 142
    • 广发证券

    纺织服饰行业分析：纺织服装与轻工行业数据月报。纺织服装行业月观点。上游纺织制造板块，首先建议关注，受益羊毛价格大涨，库存升值，且下游订单回暖的新澳股份，其次建议关注板块内龙头公司，伴随美国关税政策的明朗化，预计品牌客户的补货态度有望逐渐转为积极，看好未来业绩有望逐季改善，包括晶苑国际、伟星股份、华利集团、申洲国际、开润股份、百隆东方、健盛集团等，最后建议关注积极探索新赛道新产品打造第二增长曲线的龙头公司，包括南山智尚、恒辉安防、富春染织、孚日股份等。下游服装家纺板块，首先，建议关注Q3业绩超预期的家纺龙头水星家纺等，其次，建议关注传统主业回暖，新消费业务高增长且未来发展空间大的锦泓集团和海澜之...

    标签： 纺织 纺织服装 纺织服饰 轻工 服饰 服装

  • 潮宏基研究报告：聚焦主品牌，双线齐发力.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/05
    • 139
    • 平安证券

    潮宏基研究报告：聚焦主品牌，双线齐发力。潮宏基集团公司围绕“聚焦主业、1+N品牌、全渠道营销、国际化”的核心战略，做好产品和服务。公司以精细化运营和数字化赋能为驱动，不断夯实品牌核心竞争力，持续深化加盟渠道建设与海外市场布局，扩大市场份额，为实现公司中长期战略和更高的业绩目标冲刺。核心业务品牌：潮宏基珠宝品牌。1）产品：品牌聚焦年轻女性用户群体,时尚珠宝与传统黄金是公司的两大核心业务。根据公司2024年财报，从营收占比看，时尚珠宝占公司总营收的45.56%，传统黄金占公司总营收的45.25%，两项业务合计占公司营收比例约为90.81%。从近三年营收占比看，时尚珠宝与传统...

    标签： 潮宏基

  • 纺织服饰行业分析：A股纺织服装行业2025年三季度公募基金持仓分析.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/04
    • 137
    • 广发证券

    纺织服饰行业分析：A股纺织服装行业2025年三季度公募基金持仓分析。基金对纺织服装持仓比例处于历史低位水平，25Q3持仓比例环比下降。据Wind，公募基金重仓持股纺织服装行业占比25Q3环比25Q2下降0.09个百分点至0.11%，低于纺织服装行业占A股总市值的比例，这一比例在25Q3为0.56%，环比25Q2下降0.07个百分点。公募基金重仓持股纺织制造板块占比25Q3为0.02%，环比25Q2下降0.03个百分点；公募基金重仓持股服装家纺板块25Q3为0.09%，环比25Q2下降0.06个百分点。从重仓基金数量看，服装家纺较多。据Wind，25Q3持有基金数排名前五的纺织服装标的分别为海澜...

    标签： 纺织 纺织服装 纺织服饰 服饰

  • 纺服&美护行业三季报总结：家纺个护环比提速，美护控费效果可观.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/03
    • 62
    • 国金证券

    纺服&美护行业三季报总结：家纺个护环比提速，美护控费效果可观。零售环境回顾25Q3纺服逐步回温，年内降息预期再提利好出口链，持续观察关税政策对出口的影响。服装累计社零7月恢复同比增长1.8%，同时伴随季度切换，8月整体迎来逐步回温。年内降息预期再提利好出口链，但美国关税政策反复，下游订单普遍持观望态度，补单较为谨慎。目前鞋服制造龙头凭借产能稀缺性保有议价权，盈利能力与抗风险能力突出，产能调配灵活，能快速响应订单变化，并受益于行业集中度提升，建议持续关注出口链后续修复趋势。美护回升环比提速，双十一待催化。今年618需求释放后回温较快，25Q3化妆品社零额同比增长环比持续提速，7月/8也/...

    标签： 纺服 美护

  • 纺织服装行业2026年年度策略：洞察消费者变迁，挖掘结构性机会.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/03
    • 142
    • 国泰海通证券

    纺织服装行业2026年年度策略：洞察消费者变迁，挖掘结构性机会。股价复盘:年初至今A+H服饰股价表现弱于大盘，海外服饰个股表现分化、轻引领市场。行业分析:2025年以来中国纺服社零增速弱于社零大盘、8月后小幅上行;国内和越南纺织品出口增速均强于鞋服;棉价平稳运行，羊毛价格7月爬升，鹅绒价格回落后近期又上行;美国服装零售跑赢零售大盘，服装店零售额增速连续三月加快，库存整体处于低位。个股基本面:2503A股品牌业绩环比改善、家纺表现突出;港股运动流水承压、细分户外高景气度持续;部分制造企业利润率环比企稳或同比开始提升。年初至今，大部分品牌、制造净利润一致预期有所下调，品牌中家纺和运动户外下调幅度相...

    标签： 纺织服装 纺织 服装

  • 纺织制造行业专题报告：关税风险基本落地，纺织制造龙头有望迎来重估.pdf

    • 5积分
    • 2025/10/28
    • 148
    • 山西证券

    纺织制造行业专题报告：关税风险基本落地，纺织制造龙头有望迎来重估。纺织制造：全球纺织品和服装出口额约9千亿美元，2020-2024年年均复合增速为3.2%。1989-2000年期间，全球纺织品和服装出口金额年均复合增速为5.6%；2000-2014年，全球纺织品和服装出口金额增长加快，期间年均复合增速为5.9%；2014-2020年，受到纺织服装行业库存去化、疫情事件影响，全球纺织品和服装出口金额年均复合增速放缓至-0.3%。2021年开始，纺织品和服装出口金额重回增长通道，2024年，全球纺织品和服装出口金额达到8827亿美元。制衣VS制鞋：制衣行业向上游整合趋势明显，制鞋行业的竞争格局更为...

    标签： 纺织 纺织制造 制造

  • 曼卡龙研究报告：国内知名年轻珠宝品牌，产品力、品牌力、渠道力助力增长.pdf

    • 4积分
    • 2025/10/22
    • 155
    • 华源证券

    曼卡龙研究报告：国内知名年轻珠宝品牌，产品力、品牌力、渠道力助力增长。专注于珠宝品牌建设，聚焦年轻消费群体。曼卡龙成立于2009年，是一家集珠宝首饰创意、销售、品牌管理为一体的珠宝首饰零售连锁企业。公司专注于珠宝品牌建设，聚焦年轻消费群体。公司拥有“MCLON曼卡龙”、“凤华FENGHUA”、“OWNSHINE慕璨”、设计师品牌“Ātman”、“宝若岚”等珠宝首饰品牌。公司高度重视产品的原创态度和时尚设计。曼卡龙珠宝品牌定位于“每一天的珠宝”，致力于打...

    标签： 曼卡龙 珠宝品牌 珠宝
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