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  • 真爱美家研究报告：智能工厂降本增效，地毯业务开启第二增长曲线.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/13
    • 208
    • 财通证券

    真爱美家研究报告：智能工厂降本增效，地毯业务开启第二增长曲线。中国为毛毯主要出口国，公司位居行业龙头。根据OEC数据，2022年全球毛毯贸易额58.5亿美元，2017-2022年5年CAGR为4.3%，市场较为稳定，中国是毛毯的主要出口国，占全球75%以上份额。我国毛毯行业呈现分散的竞争格局，公司为龙头企业，以出口额计算，公司近三年市场份额保持在3.4%-4%之间，2019年中东市场占有率超12%。短期看公司智能工厂落地，提高产品利润率。公司智能新工厂2024Q2投产，智能新工厂将通过技术升级实现人力、原材料加工成本、水资源、能源、电力成本的显著降低。经我们测算，一期满产后，理想状态下毛毯单吨...

    标签： 真爱美家 智能工厂 地毯

  • 纺织服装行业2023年年报及2024年一季报综述：纺织制造需求恢复，品牌服饰温和复苏.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/08
    • 522
    • 招商证券

    纺织服装行业2023年年报及2024年一季报综述：纺织制造需求恢复，品牌服饰温和复苏。品牌端：龙头稳定拓店，实现高质量增长：1）运动鞋服：龙头地位稳固，高基数&内需弱复苏，FILA、安踏、李宁、特步在24Q1的流水增速保持个位数增长（线上增速快于线下），更加注重经营质量的提升，包括终端折扣改善、渠道库存改善，奠定全年高质量增长的基调。户外品牌保持高增长，迪桑特&可隆于24Q1实现了25-30%的高增长。2）男装：龙头23年受益于消费需求释放&竞争格局优化，业绩表现超预期；24Q1受高基数影响，收入增速有所放缓，但盈利能力和经营质量仍持续提升。2023年比音勒芬/报喜鸟/...

    标签： 纺织服装 纺织制造 品牌服饰

  • 纺织服装行业2023年报及2024Q1季报总结：黄金珠宝板块派息率提升，看好纺织制造全年业绩确定性.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/08
    • 230
    • 山西证券

    纺织服装行业2023年报及2024Q1季报总结：黄金珠宝板块派息率提升，看好纺织制造全年业绩确定性。黄金珠宝：2023年线下保持快速开店，24Q1营收在高基数下实现稳健增长。2023年，黄金珠宝板块实现营收1684.66亿元，同比增长21.8%，实现归母净利润56.24亿元，同比增长31.7%，板块营收增速与我国黄金首饰消费额增速接近，好于金银珠宝社零大盘增速；板块归母净利润增速快于营收，主因销售毛利率提升与期间费用率下降。2024Q1，黄金珠宝板块实现营收575.63亿元，同比增长11.3%，实现归母净利润19.42亿元，同比增长9.9%。在上年同期高基数情况下，板块营收与业绩均实现约双位数...

    标签： 纺织服装 派息率 纺织制造

  • 纺织服饰行业2023年报及2024年1季报总结：纺织制造业绩承压，服装家纺业绩趋暖.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/07
    • 424
    • 广发证券

    纺织服饰行业2023年报及2024年1季报总结：纺织制造业绩承压，服装家纺业绩趋暖。纺织制造业绩承压，服装家纺业绩趋暖。22年/23年/24Q1，纺织服装行业营收分别同比-5.7%/+2.0%/+2.4%。其中纺织制造板块分别同比+0.5%/-1.7%/+5.1%，服装家纺板块分别同比-9.6%/+4.6%/+0.7%。上游纺织制造板块，主要系受海外需求疲软、下游品牌库存增加从而谨慎下单的影响；下游服装家纺板块受益于终端消费环境回暖。22年/23年/24Q1，纺织服装行业扣非后归母净利润分别同比-60.6%/+99.3%/+8.3%，其中纺织制造板块分别同比-46.7%/-7.6%/+21.0...

    标签： 纺织服饰 纺织制造 服装家纺

  • 家纺行业研究：头部公司成长确定性强，高分红、低估值属性显著.pdf

    • 6积分
    • 2024/04/24
    • 503
    • 广发证券

    家纺行业研究：头部公司成长确定性强，高分红、低估值属性显著。家纺属于耐用消费品，标品属性较强，具备部分地产后周期属性，替换更新需求占比最高。根据中家纺，从需求端拆分，家纺下游需求既受到房地产需求、婚庆需求等周期性因素影响，又受到居民整体消费水平等趋势性因素影响。我们选取相应指标，对作用机制及变化规律按时间轴进行了探讨。家纺行业复盘：高分红、低估值属性显著，在熊市具备防御属性。(1)复盘2009年以来行情，家纺板块在熊市胜率为75%，展现出在大盘下行时期较强的韧性；(2)家纺股价主要催化剂分为三个阶段：第一阶段（2009年月度行情，2010-2011年，2013年行情）为次贷危机后全球经济复苏、...

    标签： 家纺

  • 锦泓集团研究报告：创造“锦”彩、大展“泓”图，中高端女装龙头势能向上业绩释放.pdf

    • 5积分
    • 2024/04/23
    • 408
    • 方正证券

    锦泓集团研究报告：创造“锦”彩、大展“泓”图，中高端女装龙头势能向上业绩释放。国内领先的多品牌时装集团。公司成立于1997年，旗下拥有TEENIEWEENIE（中高端的新复古学院风格标志性品牌）、VGRASS（中国高端女装领导品牌）、元先（中国文化元素特征的高端精品品牌）三大品牌，形成金字塔式的立体品牌矩阵布局。创始人王致勤、宋艳俊夫妇为实控人，股权结构较稳定合计持股达33.3%；管理层行业经验丰富，员工持股计划绑定优秀人才。2023年公司在消费复苏背景下，持续强化自身品牌力、商品力和零售力，全年预计实现利润2.85-3.08亿元，同比增长299...

    标签： 锦泓集团 女装

  • 开润股份研究报告：箱包制造龙头，业绩弹性持续释放.pdf

    • 5积分
    • 2024/04/22
    • 300
    • 国泰君安证券

    开润股份研究报告：箱包制造龙头，业绩弹性持续释放。公司为箱包行业龙头，代工及自有品牌业务齐头并进。公司主要运营2B端代工业务及2C端自有品牌业务，2023Q1-3营收同增6%，利润高增66%，业绩表现亮眼。2B端客户包括耐克、迪卡侬、PUMA及国际知名IT类客户，随着下游品牌去库结束，公司订单持续修复；2C端主要包括90分以及小米品牌等，根据欧睿数据库，2023年我国箱包规模同比增长12.6%至2349亿元，行业增速超过全球平均水平，且我国人均箱包消费（166元）较美国等发达国家（796元）还有较大提升空间，因此公司2C端业务发展潜力巨大。代工业务（2B）：全球化产能布局，服装代工贡献新增量。...

    标签： 开润股份 箱包

  • 运动品牌行业专题：运动品牌产品价位段竞争格局分析.pdf

    • 10积分
    • 2024/04/19
    • 1029
    • 国信证券

    运动品牌行业专题：运动品牌产品价位段竞争格局分析。运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在高端市场呈现优势。规模方面，过去5年运动鞋销售额保持双位数复合增长，天猫、京东、抖音三平台合计的行业复合增速达到13.8%，主要由销量增长驱动，同时运动鞋均价也呈现震荡上升趋势。价格方面，疫情前运动休闲鞋对跑鞋替代明显，疫情后跑鞋趋势企稳，各品类除运动休闲鞋外均价均持续提升，但2023年篮球鞋价格高位回落。分价格段，低价市场跑鞋份额基数高，被运动休闲鞋和板鞋替代，中端市场篮球鞋和板鞋份额提升；高价市场跑鞋对运动休闲鞋的替代明显，板鞋、篮球鞋份额提升也较为明显。2023年，运动鞋行业延续较快增长，线上销...

    标签： 运动品牌

  • 中国利郎研究报告：商务休闲男装领军品牌，低估值高分红成长值得期待.pdf

    • 5积分
    • 2024/04/17
    • 690
    • 浙商证券

    中国利郎研究报告：商务休闲男装领军品牌，低估值高分红成长值得期待。品牌：主系列和轻商务差异化定位覆盖主流人群，品牌年轻化成效显现品牌全面升级全新定位“简约男装”，主系列目标客群为三四线城市25至45岁的消费者，通过极致单品策略进一步构筑简约品牌消费认知基本盘。轻商务系列针对一、二线市场、年龄20至30岁的都市青年，通过携手知名IP打造联名产品+高流量代言人+安河桥走秀+赞助大学生艺术节学院奖推动品牌年轻化。2023年主系列/轻商务分别实现收入28.4/7.0亿元，同比+10.7%/+35.2%，门店数量分别为2393/302家，轻商务收入高速增长彰显品牌年轻化成效。渠道...

    标签： 中国利郎 军品 男装

  • 纺织服装行业2024年春季投资策略：品牌分化，制造反转.pdf

    • 5积分
    • 2024/04/12
    • 320
    • 国泰君安证券

    纺织服装行业2024年春季投资策略：品牌分化，制造反转。

    标签： 纺织服装 纺织 服装 投资策略

  • 家纺行业研究报告：质价比浪潮下“内品牌”的觉醒与升级.pdf

    • 8积分
    • 2024/04/02
    • 599
    • 东海证券

    家纺行业研究报告：质价比浪潮下“内品牌”的觉醒与升级。复盘2023年：1）家纺跑出超额收益。2023年富安娜和水星家纺分别涨幅38.3%/15.7%，显著跑赢沪深300的-11.3%。2）景气回升。疫情放开后，婚庆需求集中释放以及地产催化政策频出，叠石桥家纺景气指数显示2023年行业旺季景气程度超过2022年低值，表现出较强的修复趋势。富安娜、罗莱生活和水星家纺2023年前三季度对2019年同期归母净利润CAGR分别为9%、4%和4%。3）高股息维护估值。富安娜和罗莱生活股息率稳定在7%，水星家纺股息率稳步提升至5%。富安娜和水星家纺近三年的PE分位数分别为75%和20...

    标签： 家纺

  • 伟星股份研究报告：辅料龙头产能叠加品类扩张，国际份额提升可期.pdf

    • 5积分
    • 2024/04/02
    • 175
    • 开源证券

    伟星股份研究报告：辅料龙头产能叠加品类扩张，国际份额提升可期。辅料行业市场空间较大，经过测算2023年全球/中国辅料市场规模约为2455/1080亿元，其中中国拉链/纽扣市场规模约为560/287亿元，我国为拉链/纽扣出口大国，占全球出口额比重的68%/64.7%，出口景气度较好。从竞争格局来看，中高端头部供应商占据优势地位，低端市场同质化低价竞争激烈，我们认为具备扩张势能、盈利能力稳定的本土龙头有望持续抢占全球中高端市场份额，伟星股份拉链/纽扣2018-2022年市占率稳步提升0.7pct/1.2pct。他山之石：从YKK看辅料龙头成功路径，全球化扩张可期（1）复盘YKK：龙头YKK拉链规模...

    标签： 伟星股份

  • 太平鸟研究报告：深耕时尚休闲服饰二十载，凤凰涅槃再现新生.pdf

    • 5积分
    • 2024/04/01
    • 740
    • 方正证券

    太平鸟研究报告：深耕时尚休闲服饰二十载，凤凰涅槃再现新生。深耕休闲服饰二十载，打造青年首选时尚品牌。太平鸟集团前身创建于1989年，1996年创立“太平鸟”品牌，目前已成为一家以零售为导向的多品牌时尚服饰公司，以“聚焦时尚、数据驱动、全网零售”为发展战略，致力于成为“中国青年首选的时尚品牌”。公司聚焦多品牌发展矩阵，核心品牌PEACEBIRD女装、PEACEBIRD男装定位25-30岁都市青年，LEDiN乐町女装、MiniPeace童装定位0-10岁儿童，实现细分客群全覆盖，满足年轻消费者多样化需求。2023年公司开展全面...

    标签： 太平鸟 休闲服饰 服饰

  • 太平鸟研究报告：改革路上披荆斩棘，开启长期成长新阶段.pdf

    • 5积分
    • 2024/03/29
    • 482
    • 西部证券

    太平鸟研究报告：改革路上披荆斩棘，开启长期成长新阶段。太平鸟：勇立时尚服饰潮头的国产品牌。太平鸟成立于1996年，旗下品牌涵盖女装、男装、乐町、MiniPeace等品牌。2023年是太平鸟改革元年，公司通过组织架构变革、渠道改革、扭转设计风格等举措，有望开启新一轮长期成长。2023年公司营收77.9亿元，同比下降9.4%；归母净利润4.2亿元，同比增长128.4%（调整前）。中档服饰市场仍有进取空间，国产品牌任重道远。1）国内中档服装市场规模增速高于整体增速，未来空间可观。一方面，整体服饰规模仍在稳健增长。另一方面，中档服饰市场增速快于整体和大众服饰增速。中档服装市场集中度较低，海外品牌独占鳌...

    标签： 太平鸟

  • 申洲国际研究报告：从棉纺拓展至化纤，海外去库为短期扰动.pdf

    • 6积分
    • 2024/03/27
    • 742
    • 华西证券

    申洲国际研究报告：从棉纺拓展至化纤，海外去库为短期扰动。我们分析，公司股价近期下跌主要受到海外订单阶段性放缓、越南取消所得税优惠、国内产能能否打满等短期影响，长期来看，更值得关注的是，公司基于供应链快反能力、从棉纺向化纤能力圈拓展等带来的客户份额提升，而这在历史上15年暖冬、20-22年疫情等阶段均已验证。公司前身申洲织造成立于1990年，得益于定位运动和休闲赛道、集上海制造技术、日式管理于一身，目前是国内最大的纵向一体化针织制造商。截至2023H1运动类/休闲类营收占比分别为74.0%/19.9%，CR4客户占比80%，23Q4迎来拐点。公司优势：海外布局+一体化+高研发+高人效我们分析，公...

    标签： 申洲国际 棉纺 化纤
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