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  • 森马服饰研究报告：执全域零售之笔，启提质增长新篇.pdf

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    • 2024/06/07
    • 400
    • 渤海证券

    森马服饰研究报告：执全域零售之笔，启提质增长新篇。服装行业领先企业，稳步推进经营质量提升。今年一季度，公司营收与归母净利润分别为31.39亿元（同比+4.58%）和3.46亿元（同比+11.40%），其中，利润规模接近疫情前水平。库存管理优化，2023年存货同比下降28.61%，周转率提高至2.32次。现金流状况健康，2023年经营活动中产生现金流量净额增长同比+65.08%至19.41亿元。公司2023年现金分红总额增长50.00%至8.08亿元，股息率5.20%，超过行业平均。服装电商仍具潜力，消费金额驱动童装赛道国内服装行业规模增长放缓，但电商渠道增长潜力显著。去年，服装电商零售额2.3...

    标签： 森马服饰 全域零售

  • 纺织服饰行业新质生产力打开消费新空间：时尚八品，新质未来.pdf

    • 6积分
    • 2024/06/07
    • 391
    • 上海证券

    纺织服饰行业新质生产力打开消费新空间：时尚八品，新质未来。精致食品：食品万亿赛道空间广阔，智造助力产品健康化、个性化；化妆美品：新质生产力引领，国货美妆崛起正当时；服饰尚品：AI新要素更迭新制造，新材料延展新空间；运动优品：技术革新，科赋运动；智能用品：势头向上，政策扶持共创智能生活大时代；生活佳品：新质生产力为臂助，挖掘母婴红利；工艺精品：传承中创新，文化创意产业潜力大；数字潮品：引领产业链与场景变革，加速建立可持续生态。

    标签： 纺织 服饰 新质生产力

  • 鲁泰A研究报告：复苏进行时，功能性面料打造第二增长曲线.pdf

    • 5积分
    • 2024/06/05
    • 291
    • 华西证券

    鲁泰A研究报告：复苏进行时，功能性面料打造第二增长曲线。公司概况：历史累计分红超过累计融资，24Q1复苏公司为中高端色织布龙头、根据第一纺织网公司市占率已达18%，未来主要致力于转型功能性面料。公司未来待功能性面料爬坡、越南万象项目投产后大幅扩产将告一段落，历史上分红和回购比例均较高。23年公司产能为面料2.97亿米、服装2230万件。23年公司受到下游去库存影响，24Q1面料和服装产能利用率恢复至70%/90%，面料国内需求仍有恢复空间。公司在梭织领域规模优势显著、海外布局早，相较同行梭织需求制约扩产速度，盈利能力低于针织同业。（1）相较盛泰和联发，鲁泰规模优势显著、且研发费用率业内领先，1...

    标签： 鲁泰A 面料

  • 南山智尚研究报告：毛纺传统业务稳步复苏，着力打造化纤材料平台型企业.pdf

    • 5积分
    • 2024/06/03
    • 278
    • 山西证券

    南山智尚研究报告：毛纺传统业务稳步复苏，着力打造化纤材料平台型企业。南山智尚：毛精纺服饰龙头，积极布局新材料纤维产品。公司主营业务为精纺呢绒、服装、新型功能性化纤产品的研发、设计、生产和销售，一方面，公司持续深耕毛精纺及服装传统主业，以精细化、智能化发展思路打造毛精纺服装全球领先品牌；另一方面，公司继续加强新材料纤维，如超高分子量聚乙烯纤维、锦纶的研发及产业化，丰富产品品类。2023年，公司实现营业收入16.00亿元，同比下降2.05%，实现归母净利润2.03亿元，同比增长8.53%。2023年，公司精纺呢绒、服装、超高分子量聚乙烯纤维产品营收占比分别为55.9%、36.6%、5.7%；国内、...

    标签： 南山智尚 毛纺 化纤

  • 户外行业研究：健康与情绪价值，开启内需新篇章.pdf

    • 6积分
    • 2024/06/03
    • 594
    • 华福证券

    户外行业研究：健康与情绪价值，开启内需新篇章。户外发展历程，经济发展为支撑，从专业走向大众，我国户外渗透率向上空间大。户外运动始于18世纪末的欧美，随后经济发展以及优渥的自然条件与政策支持为户外行业助力，从而促进户外运动从以科考为需求的小众运动泛化为全民可参与的社交、休闲疗愈活动方式。21年全球运动用品市场规模已经达到687亿美元。中国拥有全球最大的户外用品市场、规模达到228亿美元，其次美国户外市场规模达到181亿美元；而当前中国户外参与率仅28%，相较于欧美国家（50%以上）仍有较大提升空间。细分赛道孕育结构性机会：当前户外市场可以细分为山地户外（包括徒步、登山、露营、越野跑等）、水系户外...

    标签： 户外 户外市场 户外服饰

  • 裕元集团研究报告：行业至暗时刻已过，公司聚焦制造业务经营改善显著.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/31
    • 190
    • 民生证券

    裕元集团研究报告：行业至暗时刻已过，公司聚焦制造业务经营改善显著。全球领先的运动鞋制造商。裕元集团成立于1988年，为制造运动/户外鞋/休闲鞋全球领导者，服务Nike、Adidas等国际品牌，生产基地布局中国、印尼、越南等地。2001年，在中国开启零售业务，2022年后继续聚焦制造板块，业务调整日臻完善。2013-2019年，集团营收由75.83亿美元增至101.05亿美元，CAGR为4.9%。2023年因品牌客户去库存影响，实现营收78.90亿美元，同减12.0%，其中，制造业务实现收入50.59亿美元，同减18.4%，营收占比64.1%；零售业务收入28.31亿美元，同增2.30%，营收占...

    标签： 裕元集团 制造业

  • 鲁泰A研究报告：色织布全球龙头，看好业绩反转估值修复.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/31
    • 310
    • 广发证券

    鲁泰A研究报告：色织布全球龙头，看好业绩反转估值修复。公司是国内色织布龙头，24Q1业绩拐点向上。公司主要产品为高档色织面料和成衣。24Q1公司营业收入13.83亿元，同比增长0.32%；扣非归母净利润1.23亿元，同比增长138.65%；扣非归母净利润率8.86%，创2020年以来一季度扣非归母净利润率新高。色织布行业下游需求基本稳定，公司具备产品竞争力。色织布应用市场大致可分为顶级、高端以及中低端市场，公司色织布产能已占全球中高端衬衫用色织面料市场的18%左右，是国内色织产业链龙头，按照主营业务收入规模，公司连续多年位居国内色织布行业第一位置。公司拥有从纺纱到成衣制造的全产业链，研发费用金...

    标签： 鲁泰A 色织布

  • 纺织服装行业2024半年度策略：寻找高回报优质资产.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/29
    • 186
    • 国金证券

    纺织服装行业2024半年度策略：寻找高回报优质资产。

    标签： 纺织服装 高回报资产

  • 防晒行业分析报告：户外运动品类中防晒服火热，关注儿童防晒市场机遇.pdf

    • 6积分
    • 2024/05/27
    • 492
    • 中信建投证券

    防晒行业分析报告：户外运动品类中防晒服火热，关注儿童防晒市场机遇。运动户外赛道：户外运动品类中冲锋衣、防晒服23年火热。户外运动场景扩张下，天猫平台口径下，23年我国户外运动服饰销售额160亿元/+20.8%（20-23CAGR为10.4%，久谦数据）；细分品类冲锋衣（23年规模35.5亿元/+84%，20-23CAGR为34%）、防晒衣（23年规模36.2亿元/+39%，20-23CAGR为34%）增速领先，防晒衣快速增长得益于消费者防晒意识和户外场景催化，同时各家品牌服饰重视功能性和时尚性以满足穿搭需求。儿童防晒：兼具高增长（23年线上婴童防晒GMV为7.83亿元/+153%，19-23C...

    标签： 防晒 户外运动 防晒服 儿童防晒

  • 纺服&零售行业23年年报及24年一季报总结：品牌复苏&制造大年，把握制造和出海β.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/21
    • 374
    • 太平洋证券

    纺服&零售行业23年年报及24年一季报总结：品牌复苏&制造大年，把握制造和出海β。纺服板块：23年品牌温和复苏，其中男装、运动鞋服、黄金珠宝表现较为亮眼；制造端受海外高通胀叠加品牌去库存的影响整体承压；24Q1制造端业绩兑现高弹性，品牌端延续复苏态势。2023/24Q1板块收入分别同比变动+12.2%/+9.8%，归母净利润分别同比变动+19.8%/+8.4%，毛利率分别同比-0.5pct/持平，净利率分别同比+0.5/-0.1pct。1）品牌端：24年零售环境整体延续温和复苏，①运动鞋服：23年板块收入/归母净利润分别同比+13.4%/+15.8%，整体景气度持续向...

    标签： 纺服 零售 品牌

  • DECKERS公司研究报告：小众鞋履品牌的胜利.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/21
    • 256
    • 国海证券

    DECKERS公司研究报告：小众鞋履品牌的胜利。UGG和HOKA为公司营收主要来源。Deckers是设计、生产和销售户外鞋服的多品牌集团。拥有5个差异化定位的独立品牌，包括UGG、HOKA、Teva、Sanuk和Koolaburra，其中UGG和Hoka为核心品牌。产品矩阵完善，覆盖日常休闲时尚与高性能运动领域，满足消费者多元化需求。公司营收呈明显季节性，HOKA为发展主动力。DTC渠道扩张&切入运动鞋市场，开启第二增长曲线。2011年之前，公司依靠核心品牌UGG的热销，营收保持高增长。2012年到2016年，由于UGG产品单一且渠道运营低效，导致公司业绩下滑。开启多系列产品&...

    标签： DECKERS 小众鞋履

  • 纺织服装行业2023年报及2024年一季报回顾：品牌零售温和复苏，制造端拐点已现.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/17
    • 228
    • 申万宏源

    纺织服装行业2023年报及2024年一季报回顾：品牌零售温和复苏，制造端拐点已现。内需温和复苏，外需景气度回升。1）内需：3月纺服社零同比增长3.8%。24年1-3月社零总额同比增长4.7%至12万亿元，其中，服装鞋帽、针织品类累计零售总额同比增长2.5%至3694亿元，3月单月增长3.8%，环比1-2月提速。预计24年品牌销售将呈现“稳健恢复、前低后高”的特征，下半年在基数缓和、产品推新及渠道拓展集中落地等带动下，终端有望加速增长。2）外需：24年1-4月国内纺织业出口额同比上升1%至898亿美元。边际看1-2月增长加快，3-4月有所下滑，预计主要与春节后复工复产时间...

    标签： 纺织服装 品牌零售 制造端

  • 新凤鸣研究报告：行业供需改善弹性凸显，低成本扩张叠加一体化程度加深.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/15
    • 289
    • 华安证券

    新凤鸣研究报告：行业供需改善弹性凸显，低成本扩张叠加一体化程度加深。涤纶长丝行业供需改善，产业链利润向两端集中。供给端：新增产能增速大幅放缓，行业竞争趋于理性。我国涤纶长丝产业稳居全球第一，产量占全球70%以上，炼化-芳烃-化纤-织造产业链完善。根据百川盈孚的数据显示，2023年涤纶长丝总产能为4316万吨。我国涤纶长丝行业已形成集中度较高的格局，涤纶长丝CR6目前已达到81.5%，集中度高。目前涤纶长丝投产高峰期已经结束，预测未来国内涤纶长丝产量将会有序扩张，预计2024年新增产能115万吨左右，2025年95万吨，增速较过去几年大幅放缓，供给格局改善明显。需求端：下游需求刚性，看好2024...

    标签： 新凤鸣 涤纶长丝

  • 纺织服装行业年报和一季报总结：制造出口业绩靓丽，品牌消费表现稳健.pdf

    • 11积分
    • 2024/05/15
    • 278
    • 国信证券

    纺织服装行业年报和一季报总结：制造出口业绩靓丽，品牌消费表现稳健。板块近况更新：消费端高基数上平稳，制造端景气度回升。1）消费端：1-3月国内服装社零同比增长2.5%，4月大部分品牌终端销售延续较弱的趋势，且线下销售仍然较弱，线上同比增长；1-3月天猫+京东+抖音三大电商平台运动户外行业增速领先，家纺增长稳健，男女装行业增速下滑，重点关注品牌中，萨洛蒙、露露乐檬、耐克、海澜之家增长领先。2）制造端：2024年初越南和中国纺织服装出口明显回暖，越南纺织品出口同比增速转正，1-3月累计增长7.9%，中国1-2月纺织品/服装出口累计增长15.5%/13.1%，3月由于去年高基数，出口增速回落。印尼、...

    标签： 纺织服装 制造出口 品牌消费

  • 纺织服饰行业2023年报&2024年一季报总结：制造板块迎业绩拐点，关注品牌结构性机会.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/15
    • 344
    • 东吴证券

    纺织服饰行业2023年报&2024年一季报总结：制造板块迎业绩拐点，关注品牌结构性机会。品牌服饰：23年如期修复，24年基数恢复常态后回到窄幅波动。23年总结：疫情放开后品牌服饰业绩迎来较好修复，板块整体营收及净利均已超过21年及19年水平，同时库存和现金流均有显著改善，细分领域中体育服饰、户外、男装业绩增长表现领先。24年展望：由于基数提升、整体消费环境仍较低迷，24Q1板块业绩回到窄幅波动区间，各细分领域表现分化。从24Q1归母净利润来看，童装、户外、男装正增长，其他细分板块（包括皮鞋、休闲服饰、内衣、家纺、中高端女装）由于基数恢复及24Q1恢复推广支出，净利有所承压同比下滑。纺织...

    标签： 纺织服饰 制造 品牌
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