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商业航天行业——2026年，从大国叙事到商业闭环的奇点时刻.pdf
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- 2025/12/31
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- 国金证券
商业航天行业——2026年，从大国叙事到商业闭环的奇点时刻。全球航天产业处在SpaceX等为代表的商业航天企业崛起之际，正经历着类似大航海时代的结构性变革。中国商业航天开始到达从政策孵化期向工业化爆发期过渡的关键节点。我们认为，2026年将是中国商业航天产业的阿尔法元年，行业逻辑将从单纯的题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资。这一判断基于四大维度的深度耦合：政策-高频组网的迫切性：随着千帆星座（G60）与中国星网（GW）两大巨型星座在2024-2025年完成初步技术验证与首批次发射，2026年将有望进入高频密集组网期。根据ITU（国际电信联盟）的频谱占用规则及国家...
标签： 商业航天 -
陕西华达：连接器需求稳步增长筑牢基本盘，积极拓展卫星市场.pdf
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- 2025/12/31
- 276
- 招商证券
陕西华达：连接器需求稳步增长筑牢基本盘，积极拓展卫星市场。公司前身为国营第八五三厂，公司经过50余年的科研生产实践，历经了“集中设计、七专高可靠、贯彻国军标、宇高工程科研攻关”等历史阶段，形成了射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件三大类产品，广泛应用于航空航天、武器装备、通讯、深海等领域。深耕细分行业近六十年，电连接器研发生产大型骨干企业。陕西华达科技股份有限公司前身为国营第八五三厂，是国内最早从事电连接器的生产商之一，在军用电连接器领域排名前列。公司控股股东为陕西电子西京电气集团有限公司，实控人为陕西省国资委。公司主要产品包括射频同轴连接器、低频连接器、射频同...
标签： 连接器 卫星应用 -
计算机行业：SpaceX如何值万亿美元？.pdf
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- 2025/12/31
- 343
- 华西证券
计算机行业：SpaceX如何值万亿美元？从猎鹰到星舰：SpaceX通过年发射170次与成本锐降重构航天经济，以复用技术撬动万亿估值SpaceX凭借2025年170次发射与单次2700万美元的极致成本，构建坚固的商业护城河。规模化生产与“三平”快速周转技术打造成本壁垒；火箭复用技术制造高技术壁垒；NASA等超90亿美元合同创造客户壁垒。独树一帜的星舰项目更指向未来：百万美元级发射成本与百吨级运力将彻底重塑航天经济，并于其承载的火星移民叙事共同支撑起近3000亿美元的市场估值。Starlink已完成从单一卫星组网向“制造+运营+技术溢价”三位一体的商...
标签： 商业航天 SpaceX -
脑机接口元年：政策先行 临床验证 未来终至 .pdf
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- 2025/12/31
- 202
- 国泰海通证券
脑机接口元年：政策先行临床验证未来终至。e_Summary]我们认为2025年为国内脑机接口发展元年，政策上，2025年多部委、多地区密集出台规划引导、支付定价等政策，支持力度空前。临床上，国内侵入式/半侵入式脑机接口临床试验开始爆发，估计今年国内实施脑机接口临床试验数十例，最快预期博睿康明年取得注册证。商业化方面，我们认为整体尚处于早期，预计有望在十年内实现“应用解决方案效果良好，多类解决方案走向成熟商用”的目标，目前处于投资关键期。综观历史，我们认为当前中国创新药的繁荣发展亦始于10余年前的“政策先行”——2014年的...
标签： 脑机接口 -
太空算力行业深度研究：苍穹之下，算力之上.pdf
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- 2025/12/30
- 380
- 东北证券
太空算力行业深度研究：苍穹之下，算力之上。太空算力本质是近地轨道分布式太空数据中心。传统卫星主要定位于数据采集以及转发终端，其价值在于获取和传输数据；算力卫星作为“太空AI大脑”，可在轨完成数据智能处理，解决传统模式传输量大、时效性差的痛点，实现从“天感地算”向“天数天算”的范式跃迁，利用太空优势破解地面AI数据中心面临的瓶颈。算力卫星组网，规模部署在即。相较于地面数据中心，太空数据中心可利用低成本的太阳能供电，依托模块化部署模式快速组网，拓展规模几乎不受物理条件限制，商业逻辑坚实，中美已启动布局。我们认为四大因素将助推太...
标签： 太空算力 商业航天 -
全球产业趋势跟踪周报：长征十二号甲入轨成功，商业航天IPO新规落地.pdf
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- 2025/12/30
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- 招商证券
全球产业趋势跟踪周报：长征十二号甲入轨成功，商业航天IPO新规落地。本周产业趋势主要集中在商业航天和人工智能。商业航天方面，2025年12月23日10:00，长征十二号甲遥一运载火箭在酒泉卫星发射中心东风商业航天创新试验区顺利点火升空，并成功将载荷送入预定轨道，实现“入轨成功”，但一级火箭回收未实现预定软着陆目标。上海证券交易所正式发布并实施商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，其中最关键的技术指标是：企业需在申报前实现至少一次采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷成功入轨。人工智能方面，12月18日，路透社报道称，OpenAI正与部分投资者就新一轮融资展开初步讨论...
标签： 商业航天 卫星应用 IPO -
晶品特装：兵器兵装Ⅲ智能化编组核心供应商，军贸+内装双轮驱动.pdf
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- 2025/12/30
- 187
- 国投证券
晶品特装：兵器兵装Ⅲ智能化编组核心供应商，军贸+内装双轮驱动。“机器人+智能感知”为基，“模拟仿真+智能制造”拓成长边界2016年董事长兼实控人陈波接手公司，产品实现从警用装备向军工型号的顺利过渡，形成现阶段特种机器人+智能感知两大主业。机器人领域，公司根据客户需求自主开发了侦查、排爆、核化等功能特种机器人，多项目评比以第一名中标；光电感知领域，公司从单兵头戴、手持、枪瞄产品，逐步实现向高性能无人机光电吊舱、定位导航系统、目标引导设备的不断进化，多款产品以第一名中标。在双主业基石之外，公司积极拓展模拟仿真设备及储氢产线等智能制造领域，延伸发展边界...
标签： 军工电子 无人机 智能装备 -
商业航天行业甘肃区域经济专题研究：紧抓商业航天发展机遇，发挥酒泉区域独特优势.pdf
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- 2025/12/30
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- 华龙证券
商业航天行业甘肃区域经济专题研究：紧抓商业航天发展机遇，发挥酒泉区域独特优势。全球航天快速发展，酒泉市具有独特优势。酒泉市位于甘肃省西北部河西走廊西端，是连接甘新青蒙四省的重要节点城市，在地理位置上具有承东启西、连南拓北的显著优势，是甘肃省向西开放的“桥头堡”。全球航天迈入高速发展期，商业航天市场规模攀升。酒泉市，因拥有举世闻名的酒泉卫星发射中心，具备得天独厚的航天资源优势，承担着服务“航天强国”战略的重要使命。酒泉新能源产业的规模化发展与储能、电网配套升级，为航天发射、测控等任务提供稳定绿电支撑，筑牢电力保障屏障，助力商业航天产业高质量发展。低...
标签： 商业航天 酒泉 -
海珠区低空经济工作专班：2025年海珠区低空安全全民科普手册.pdf
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- 2025/12/30
- 97
- 海珠区低空经济工作专班
该文档为海珠区低空经济工作专班发布的2025年低空安全全民科普手册，旨在向公众普及低空经济相关的安全知识与规范。研究主题：聚焦于低空经济这一新兴产业领域，特别是围绕低空飞行活动中的安全科普与公众教育展开。核心价值：作为地方政府推动低空经济发展的配套措施，该手册有助于提升公众对低空安全的认知，促进低空经济产业的规范化和可持续发展，为区域低空产业生态建设提供基础支持。
标签： 低空经济 低空安全 -
晶品特装：智能化编组核心供应商；军贸+内装双轮驱动.pdf
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- 2025/12/29
- 178
- 国投证券
晶品特装：智能化编组核心供应商；军贸+内装双轮驱动。“机器人+智能感知”为基，“模拟仿真+智能制造”拓成长边界2016年董事长兼实控人陈波接手公司，产品实现从警用装备向军工型号的顺利过渡，形成现阶段特种机器人+智能感知两大主业。机器人领域，公司根据客户需求自主开发了侦查、排爆、核化等功能特种机器人，多项目评比以第一名中标；光电感知领域，公司从单兵头戴、手持、枪瞄产品，逐步实现向高性能无人机光电吊舱、定位导航系统、目标引导设备的不断进化，多款产品以第一名中标。在双主业基石之外，公司积极拓展模拟仿真设备及储氢产线等智能制造领域，延伸发展边界，储备长期...
标签： 军工电子 无人机 -
航空机场行业：全国首条第七航权航线首航，嘉兴机场正式投运.pdf
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- 2025/12/29
- 189
- 中信建投证券
航空机场行业：全国首条第七航权航线首航，嘉兴机场正式投运。1）全国首条第七航权航线在海南首航。21日在海口海关所属三亚机场海关监管下，由海南三亚飞往捷克布拉格的DV481航班从三亚凤凰国际机场起飞，标志着“三亚—布拉格”航线正式开通。该航线是我国首条投入运营的第七航权航线。第七航权又被称为“完全第三国运输权”，指某国或地区的航空公司完全在其本国或地区领域以外经营独立的航线，在境外两国或者地区间载运客货的权利，而不用返回本国。2）嘉兴南湖机场正式投运。26日上午一架圆通航空B757全货机满载货物，从嘉兴机场起飞前往郑州，标志着长三角首个...
标签： 航空机场 第七航权 嘉兴机场 -
北交所科技成长产业跟踪第五十七期：11_12月商业航天产业迎来密集催化，关注北交所商业航天产业链标的.pdf
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- 2025/12/29
- 101
- 华源证券
北交所科技成长产业跟踪第五十七期：11_12月商业航天产业迎来密集催化，关注北交所商业航天产业链标的。上交所发布商业火箭企业科创板上市新标准，11-12月商业航天迎来密集催化。（1）2025年12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，支持正处于大规模商业化关键时期的商业火箭企业，适用第五套上市标准登陆科创板。（2）国家航天局2025年11月印发了《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出了22项重点措施。（3）2025年12月12日，我国在海南商业航天发射场使用...
标签： 商业航天 北交所 -
优必选深度报告：全栈自研构建技术壁垒，订单放量加速商业落地.pdf
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- 2025/12/29
- 76
- 银河证券
优必选深度报告：全栈自研构建技术壁垒，订单放量加速商业落地。人形机器人领军者，产品矩阵丰富。公司2012年成立，23年12月在港交所主板上市，是“人形机器人第一股”。公司人形产品包括：工业端双足WalkerS系列、商服端双足WalkerC/X、轮式CruzrS2、科研高校端天工行者等。此外，在教育、物流、消费、康养端智能机器人和解决方案上公司亦有布局。具身智能万亿级赛道，本体厂竞逐综合实力。国务院发展研究中心《中国发展报告2025》表示，中国具身智能市场规模有望于2030年达4000亿元，2035年突破万亿元。当前具身智能机器人已可完成搬运分拣等简单任务，未来伴随大模型...
标签： 人形机器人 优必选 -
电力设备与新能源行业周观察：商业航天产业链迎发展机遇，关注上中游材料价格上涨.pdf
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- 2025/12/29
- 355
- 华西证券
电力设备与新能源行业周观察：商业航天产业链迎发展机遇，关注上中游材料价格上涨。1.人形机器人宁波东力与尼得科传动技术签署战略合作伙伴协议随着头部产业链定点预期持续推进，人形机器人量产有望加速落地，国内外企业携手布局上下游产业链。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，持续看好后续在精密传动件、电子皮肤等核心环节具备卡位优势的国内供应商。2.新能源汽车部分磷酸铁锂正极材料厂进入检修期我们认为，从长远角度来看，随着国内储能市场逐步成熟，以及海外电网老旧、缺电问题频发等带动下，全球储能电池需求进入高景气阶段，预计未来出货将保持快速增长。从短期来看，2026年Q1预计延续需求旺盛趋...
标签： 商业航天 新材料 -
低空智能感知.pdf
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- 2025/12/29
- 168
- 天津大学、东南大学
文档聚焦于低空经济领域的智能感知技术及其在无人机等低空飞行器中的应用研究。随着低空经济的爆发式增长，低空智能感知作为保障飞行安全、实现高效调度的关键技术基础设施，其重要性日益凸显。内容主要涵盖低空环境下的感知技术体系，包括雷达、光电、通信等多源传感器的融合应用，以及针对低空复杂场景（如城市峡谷、气象干扰）的感知算法优化。同时，文档可能探讨了智能感知技术在无人机集群控制、避障导航、空域管理等具体场景中的落地实践与未来发展趋势，旨在为构建安全、可控、高效的低空智能感知网络提供理论依据与技术路径参考。
标签： 低空经济 智能感知 无人机
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