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创业板历轮牛市复盘：历史比较与当前阶段判断.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 52
- 东吴证券
研究目的创业板指前期涨幅较大、近期回撤引发牛市是否结束的讨论。报告通过复盘历轮牛市，建立顶部由预警向确认演化的识别框架，不预测事后最高点，而通过趋势、估值、盈利、利率与资金结构的共同变化识别中期顶部确认。历史比较结论2018—2021年在累计涨幅、成长风格与阶段高点后初期调整路径上更接近本轮，2021年作为主要机制参照；2012—2015年估值扩张更强，2010年样本代表性较低。历史比较用于识别机制，不假设价格路径机械复制。核心数据与当前状态指数自低点至阶段高点累计上涨185.66%，最大回撤21.58%，截至2026年7月24日回撤收窄至20.38%。PE_TTM为46.63倍、历史分位47...
标签：创业板牛市 A股
中证鹏元资信评估股份有限公司-转型分化—2026年下半年宏观经济展望.pdf
- 7积分
- 2026/07/28
- 47
- 中证鹏元资信评估股份有限公司
研究目的与核心内容本报告为中证鹏元资信评估股份有限公司发布的2026年下半年宏观经济展望，旨在系统分析上半年经济运行特征，研判下半年内外部环境变化，提出宏观政策应对建议。上半年核心数据与特征上半年实际GDP同比增长4.7%，名义GDP同比增长5.4%，二季度实际GDP同比增长4.3%。供给端偏强，规模以上工业增加值同比增长5.4%，装备制造业和高技术制造业分别增长9.3%和13.3%；需求端分化，消费支出对经济增长贡献率46%，资本形成总额贡献率36%，净出口贡献率18%。社会消费品零售总额同比增长1.3%，固定资产投资同比下降5.7%，进出口总值同比增长21.2%。CPI同比上升1.0%，P...
标签：宏观经济经济展望信用评估
投资策略：当前经济与政策思考，K型分化的历史脉络与当下位置.pdf
- 30积分
- 2026/07/28
- 59
- 慧博智能投研
研究主题与核心内容本报告为慧博智能投研2026年7月27日发布的研报头条精华，整合中泰证券、华西证券、兴业证券三家机构研究成果，涵盖宏观经济、汇率分析与投资策略三大板块。第一部分：K型分化的历史脉络与当下位置（中泰证券）核心研究目的为通过复盘三次通用技术革命（第一次工业革命英国、第二次工业革命美国、互联网革命美国），验证K型分化是否为重大技术革命的共性规律，并定位当前中国经济所处阶段。研究发现：K型分化在生产端、资本市场、收入分配等层面普遍经历"分化走阔—收敛再平衡"的演变，收敛路径分为"出清式收敛"（实际需求与乐观预期落差暴露，触发产能出清）与"追赶式收敛"（技术扩散至全社会生产率提升）。当...
标签：宏观经济经济分化政策研究
周末五分钟全知道（7月第4期）：如何识别产业周期的泡沫化顶部.pdf
- 4积分
- 2026/07/28
- 63
- 广发证券
研究目的与背景当前市场波动加大，科技成长分歧加剧，广发证券策略团队系统探讨产业周期泡沫化顶部的识别方法，为景气投资提供可跟踪的关键指标。核心结论估值和货币环境均非识别顶部的有效指标。历史赛道顶部PE差异极大，且估值顶通常早于股价顶；美联储加息周期中市场多数仍在上涨，流动性收紧向盈利传导存在时滞。判断顶部只能回归产业自身盈利周期，核心经验阈值为增速跌破30%或增速降幅超过50%。30%与-50%阈值的统计基础扣非增速超过30%是涨幅跑进市场前10%的概率门槛；30%增速构成看不看估值的分水岭，亦是DCF定价能力边界；增速降至30%以下时收益率大幅下降。增速降幅超过50%时收益率同样大幅降低，但高...
标签：产业周期泡沫化顶部
宏观周度观察：《求是》中的产业信号.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 36
- 国联民生证券
研究主题本报告为宏观周度观察系列，聚焦《求是》杂志中释放的产业政策信号，分析当前宏观经济背景下国家产业政策导向与战略部署。核心价值通过对权威政策刊物的解读，帮助投资者把握宏观政策脉络，识别产业政策变化趋势，为资产配置与行业研判提供前瞻性参考。
标签：宏观经济产业政策产业信号
策略定期报告：无科技不成牛.pdf
- 4积分
- 2026/07/28
- 43
- 国投证券
研究目的与核心议题本报告为国投证券2026年7月26日发布的策略定期报告，核心议题为研判A股自6月下旬开启的高切低再均衡行情是否临近尾声，以及AI科技板块在经历大幅回调后能否重拾主线地位。市场核心数据本周上证指数涨1.33%，沪深300涨2.65%，创业板指涨1.52%，价值风格强于成长风格。全A日均交易额24995亿，环比有所下降。美股方面，纳指累跌2.13%，道指累跌0.38%，标普累跌0.61%；港股恒生指数累涨1.63%，恒生科技累涨0.14%。关键指标与资金动向A股高切低指数从6月中旬60%的常规区间上沿迅速回落至30%附近接近区间下沿。全部股票型ETF上周大规模净流入2052亿元，...
标签：策略研究 A股科技投资
数据面面观：财报季的微观顺风VS宏观逆风.pdf
- 4积分
- 2026/07/28
- 17
- 兴业证券
研究背景与目的本报告为兴业证券海外策略周报，聚焦2026年7月财报季全球及港股市场的多维数据跟踪，分析微观企业盈利修复与宏观流动性环境变化之间的博弈关系。核心内容全球市场层面，美伊冲突升级叠加301关税落地推升避险情绪与通胀预期，大宗资产表现优于股债，美股科技股财报超预期但自由现金流转负引发市场担忧。港股方面，估值处于历史低位，恒生指数与恒生科技动态PE分别位于近十年均值+0.1倍标准差和-0.9倍标准差附近；盈利预期延续回暖，恒生指数未来12个月EPS一致预期增速上升0.8个百分点至2.3%，恒生科技上升2.9个百分点至-17.2%。资金面呈现复杂分化：全球资金流入欧洲、日本、新兴市场，流出...
标签：财报分析微观经济宏观经济
K型分化的历史脉络与当下位置——当前经济与政策思考.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 62
- 中泰证券
研究目的本文旨在通过复盘历史上三次通用技术革命（互联网革命、第二次工业革命、第一次工业革命），揭示K型分化是通用技术革命的普遍规律，并将当前我国AI驱动的经济分化置于历史框架中进行比较，判断当前所处阶段，推演后续可能的演进路径，为投资节奏与政策应对提供参考。核心发现当前我国经济呈现三重K型分化：生产端高技术制造业与传统产业增速持续背离，2026年1-5月高技术制造业增加值同比增长13.1%，装备制造业增长8.7%，均高于全部规模以上工业增加值5.4%的增速，而光伏、汽车、地产链相关行业明显偏弱；盈利端向新兴部门集中，高技术制造业利润同比增长44.7%，电子信息制造业与家具制造业利润增速差超过1...
标签：宏观经济经济周期政策分析
山东财经大学深圳研究院-数智赋能业财融合与价值创造研究报告.pdf
- 6积分
- 2026/07/24
- 64
- 山东财经大学深圳研究院
研究主题本报告聚焦数智化时代背景下企业业财融合的创新路径与价值创造机制，由山东财经大学深圳研究院出品。报告系统探讨数字技术如何赋能业务与财务的深度融合，推动企业从传统财务管控向战略价值管理转型。核心价值报告结合理论研究与企业实践，分析大数据、人工智能、云计算等数智技术在业财一体化中的应用场景，阐述业财融合对提升企业决策效率、优化资源配置、创造管理价值的实现路径，为企事业单位推进财务数字化转型提供理论框架与实践参考。
标签：业财融合数智赋能价值创造
前哨科技-给人力资源部的AI应用手册：从日常人事工作到组织能力与HR数字化系统.pdf
- 27积分
- 2026/07/24
- 67
- 前哨科技
AI赋能人力资源实践指南本手册聚焦人工智能技术在人力资源领域的系统化应用，覆盖日常人事工作自动化、组织能力升级与HR数字化系统建设三大维度。内容从招聘筛选、员工入离职办理、考勤薪酬核算等基础事务性工作的AI替代方案入手，逐步延伸至人才盘点、绩效预测、组织诊断等战略性模块的智能化改造路径。核心价值文档提供可直接落地的工具选型建议与实施路线图，帮助HR部门实现从"事务处理中心"向"数据决策中心"的转型，同时配套组织能力建设框架，确保技术投入与人才梯队、流程再造、文化变革的协同推进。
标签：人工智能 HR数字化人力资源
宏观深度报告：“新中枢”与“新底座”——投入产出表视角下的动能转换.pdf
- 3积分
- 2026/07/24
- 78
- 财通证券
研究目的与方法本报告基于国家统计局2002—2023年投入产出表数据，构建涵盖增加值占比、影响力系数、感应度系数、直接消耗系数、完全消耗系数及上游度系数的多维分析框架，从产业规模、链条位置和投入结构三个维度，系统观察中国经济增长动力的结构性变化，旨在超越新兴产业占比提升、传统产业占比下降的表面认知，深入刻画动能转换背后的传导路径和产业链重心迁移。核心发现总量层面：2015—2023年，新动能组增加值占比由约16.4%提升至20.9%，旧动能组由约27.3%下降至26.0%。2020年是重要分界点，此后数字化、智能化与先进制造加速发展，推动新动能逐步成为经济结构优化的重要来源。链条层面：新动能组...
标签：投入产出表动能转换宏观经济
守正出奇，结构变迁——2026年下半年资本市场展望.pdf
- 6积分
- 2026/07/23
- 113
- 华福证券
研究背景与目的华福证券2026年下半年资本市场展望，基于地缘政治冲突、全球通胀走势、美联储政策转向、中国"十五五"规划开局等宏观背景，研判A股市场周期位置与结构变迁方向，提出下半年投资策略建议。核心内容海外宏观方面，美伊以战争爆发使地缘冲突持续，油价高位震荡，美国通胀见底回升，下半年加息概率超过80%，新任美联储主席凯文·沃什面临政策主张与现实约束的背离。国内宏观方面，2026年"十五五"开局，政策全面发力高质量发展，科技创新战略地位提升，"大力提振消费"写入规划，制造业比重意识强化，新兴产业与未来产业并重。资本市场方面，A股自2024年2月进入新上行周期已运行近2年5个月，7月出现历史罕见回...
标签：资本市场投资策略大类资产
AI如何重塑全球宏观及资产定价？.pdf
- 4积分
- 2026/07/23
- 54
- 华福证券
研究目的与背景华福证券宏观专题报告分析2026年美国AI资本开支全面领跑全球背景下，AI投资热潮如何改写美国经济增长韧性与产业结构，以及如何驱动全球跨境资金流向与宏观资产定价重构。核心发现一：美国经济动能结构性切换2026年一季度AI相关分项对美国实际GDP环比折年贡献率升至0.75%，私人消费拉动率降至0.37%创2022年二季度以来新低，增长动能由消费驱动转向科技投资拉动。AI资本开支带动信贷周期走出底部，整体信贷同比增速回升至7%以上，但地产贷款、消费贷款延续低迷。制造业PMI回升主要由计算机电子产品行业驱动，剔除该板块后工业产能利用率仍处低位。AI核心硬件进口激增推升高科技硬件贸易逆差...
标签：人工智能 AI大模型资产定价
2026年大类资产中期投资展望：逐新而行，循势而兴.pdf
- 10积分
- 2026/07/23
- 20
- 银河证券
该报告为银河证券2026年大类资产中期投资展望，主题为“逐新而行，循势而兴”。报告聚焦2026年中期全球及中国宏观经济形势变化，对股票、债券、商品、外汇等主要资产类别的运行趋势与配置策略进行系统性分析与展望。核心内容报告从宏观经济周期、货币政策走向、产业变革趋势等维度出发，研判各类资产的中期投资机会与风险，为投资者提供跨市场、多维度的资产配置建议，具有较强的策略指导价值。
标签：大类资产投资展望资产配置
【债券深度报告】2026年可转债中期策略报告：有如荒原寻泉，披沙以拣真金.pdf
- 5积分
- 2026/07/23
- 34
- 华创证券
研究背景与目的华创证券研究所发布2026年可转债中期策略报告，系统复盘上半年转债市场运行特征，并对下半年权益环境、转债供需、条款博弈及估值走势进行全面展望，最终提出适配高估值环境的差异化投资策略。核心内容报告首先指出2026年上半年转债市场呈现"指数高位震荡、行情高度集中"的特征，等权及余额加权指数大幅跑赢中位数，前10%成交额个券贡献主要涨幅。下半年权益市场方面，国内经济K型分化叠加全球流动性边际收缩，宽基指数大概率震荡，交易主线围绕泛AI链条与涨价链条展开。供需层面，下半年转债上市规模预计约691亿元，但到期及非临期退出规模庞大，净供给仍收缩约387亿元；需求侧绝对收益型资金持续压降，相对...
标签：可转债债券投资固收策略

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