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农林牧渔行业：初探越南生猪市场，规模化提升方兴未艾，关注国内企业布局.pdf
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- 2025/12/31
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- 广发证券
农林牧渔行业：初探越南生猪市场，规模化提升方兴未艾，关注国内企业布局。越南猪肉消费持续增长，生猪养殖量位居前列。越南人口数量超过1亿，蛋白消费规模随经济增长同步提高。目前越南猪肉消费及生产规模均位居世界前列，猪肉人均消费水平仅次于中国。根据USDA数据，2024年越南猪肉消费量388万吨，居全球第四；对于猪肉人均消费量远高于全球平均水平。根据USDA数据，2024年越南居民人均猪肉消费量38.3kg/年，仅次于中国。猪肉产量方面，越南生猪养殖量位居全球第六。根据USDA数据，2023年越南生猪存栏2554.6万头，是世界第6大生猪养殖国，在亚洲地区仅次于中国。非瘟冲击至今尚未修复，养殖规模化进...
标签： 生猪养殖 越南农业 -
牧原股份：领先成本助穿越周期，双擎共振启价值新程.pdf
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- 2025/12/31
- 232
- 牧原股份
牧原股份：领先成本助穿越周期，双擎共振启价值新程。生猪养殖龙头企业，步入发展新阶段。牧原股份是国内规模最大的生猪养殖产业链企业，业务覆盖饲料加工、生猪育种、养殖及屠宰加工全产业链。上市以来，公司凭借卓有远见的布局和持之以恒的努力，实现了生猪出栏量的跨越式增长：2014-2024年出栏量CAGR达44%，2024年市占率已超10%；2025H1公司出栏生猪4691万头（其中商品猪3839万头，仔猪829万头，种猪23万头）。当前公司已从“扩量”步入“提质”新阶段，正在“国内高质量降本增效+海外规模化拓展”双引擎的驱动下开启全...
标签： 牧原股份 生猪养殖 成本管理 -
2026年农林牧渔行业风险排雷手册：年度策略报告姊妹篇.pdf
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- 2025/12/31
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- 浙商证券
2026年农林牧渔行业风险排雷手册：年度策略报告姊妹篇。浙商证券研究所认为2026年资本市场将围绕【结构转型信心重振，外需悲观彻底扭转】而展开。——科技产业投入守得云开见月明，市场重振对结构转型的信心。——非美市场开疆拓土对冲关税战，美欧日财政货币双宽稳需求。——系统性慢牛逐级抬高驭势而上，消费成长周期红利风格均衡。作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。
标签： 农林牧渔 -
国光股份深度报告：国内植调剂领军者，全程解决方案助力成长.pdf
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- 2025/12/30
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- 国光股份
国光股份深度报告：国内植调剂领军者，全程解决方案助力成长。国内植物生长调节剂龙头，生产经营稳健向好：国光股份自20世纪90年代开始生产、销售植物生长调节剂，是国内较早进入植物生长调节剂行业的企业，先发优势突出。近年来，公司立足于植物生长调节剂和高端水溶性肥料领域，内生、外延式发展双轮驱动，不断完善公司产品线与营销网络，旗下“国光”、“双丰”、“浩之大”、“国光园林”、“鹤壁全丰”品牌影响力持续扩大。公司营收随之实现稳健增长，盈利能力整体维持在良好水平。2025年前三季度公司实...
标签： 植物生长调节剂 农业投入品 农业服务 -
复合肥行业深度报告：行业供需向好，看好龙头企业量利修复、分红提升.pdf
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- 2025/12/30
- 201
- 开源证券
复合肥行业深度报告：行业供需向好，看好龙头企业量利修复、分红提升。复合肥：行业供需向好，看好龙头企业量利修复、分红提升复合肥上游为氮肥、磷肥、钾肥等单质肥，下游对接农业生产。（1）需求端：据国家统计局数据，2000-2023年国内农用复合肥施用折纯量自918万吨增长至2,401万吨，CAGR达到4.3%，增速显著高于氮肥、磷肥以及农用化肥总施用量；2023年国内化肥复合化率为47.8%，随着国内推进化肥控量增效、科学施肥，加上复合肥产品结构正向新型肥料加速转变，化肥复合化率仍有提升空间，复合肥使用量和市场规模有望稳步增长。（2）供给端：据百川盈孚数据，目前国内复合肥产能13,414万吨，我国农...
标签： 复合肥 -
农林牧渔行业年度行业策略报告：看好养殖行业整体回暖，宠物国产品牌加速崛起.pdf
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- 2025/12/29
- 252
- 方正证券
农林牧渔行业年度行业策略报告：看好养殖行业整体回暖，宠物国产品牌加速崛起。牧业：看好肉牛奶牛周期26年共振反转肉牛方面，我们认为26年市场供应缺口将逐步显现，预计26Q2肉牛价将开启新一轮上涨，26H2涨幅扩大。奶业方面，我们认为当前行业后备牛已经出现下降，且下降趋势将至少持续到26H1。我们认为奶价短期将磨底，预计26Q2奶价将逐步开启上涨，26H2奶价牛价有望共振上涨。生猪养殖：产能去化正当时仔猪价格自25年5月以来持续下跌，8月后仔猪价格持续在行业成本线以下运行，驱动行业产能去化。从官方数据看，8月以后行业母猪产能逐步去化，预示着明年6月以后行业供应将逐步减少。蛋鸡：看好26年蛋鸡行业景...
标签： 养殖 宠物 农产品 -
农林牧渔行业周报第44期：行业亏损持续，继续关注生猪养殖.pdf
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- 2025/12/29
- 171
- 华西证券
农林牧渔行业周报第44期：行业亏损持续，继续关注生猪养殖。种植产业链：据农业农村部，为确保明年春夏播用种安全，近日农业农村部在全国范围内部署开展冬季农作物种子监督检查，并派出工作组赴重点地区进行督促指导。本次检查聚焦玉米、水稻、大豆、棉花、蔬菜等重点作物以及国家救灾备荒储备种子，重点核查种子企业生产经营资质、种子质量、标签标注、品种真实性等内容，依法严厉查处无证生产经营、假劣种子、套牌侵权等违法违规行为，同时继续开展网络平台售种专项整治，严防不合格及非法种子流入市场，切实保障农业生产用种安全，有力支撑粮油作物大面积单产提升。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我们判断转基...
标签： 生猪养殖 -
农林牧渔行业12月行业动态报告：能繁产能去化中，宠食出口均价创新低.pdf
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- 2025/12/29
- 57
- 银河证券
农林牧渔行业12月行业动态报告：能繁产能去化中，宠食出口均价创新低。11月CPI同比+0.7%，农产品贸易逆差同比+4%。11月我国CPI同比+0.7%，其中食品项同比+0.2%（猪肉同比-15%）；CPI环比-0.1%，其中食品项环比+0.5%（猪肉环比-2.2%）。11月农产品进口额162.1亿美元，同比+2.9%，出口额100.4亿美元，同比+2.3%，贸易逆差61.8亿美元，同比+4%。12月农业指数表现弱于沪深300。12月农林牧渔指数-0.95%，同期沪深300上涨2.56%。对比各子行业指数，动物保健（+5.35%）涨幅相对居前，而渔业（-2.01%）、养殖业（-3.81%）表现...
标签： 农林牧渔 宠物食品 -
农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（188）：原奶价格维持低迷，奶牛存栏去化有望加速.pdf
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- 2025/12/29
- 142
- 国信证券
农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（188）：原奶价格维持低迷，奶牛存栏去化有望加速。周度农产品跟踪：牛价有望持续上涨，反内卷支撑中长期生猪价格。生猪：行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。12月26日生猪价格11.52元/公斤，周环比-0.43%；7kg仔猪价格约217.38元/头，周环比-0.54%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。12月26日，鸡苗价格3.34元/羽，周环比-0.89%；毛鸡价格7.78元/公斤，周环比+6.87%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。12月25日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.0/5.8/7.5元，周环比分别+0.00%/-1.6...
标签： 原奶 奶牛 -
农林牧渔行业月报：畜禽价格止跌企稳，宠物食品出口量同比增长.pdf
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- 2025/12/29
- 105
- 中原证券
农林牧渔行业月报：畜禽价格止跌企稳，宠物食品出口量同比增长。行情回顾：2025年11月农林牧渔行业表现强于对标指数。根据Wind数据统计，2025年11月，农林牧渔（中信）指数上涨1.15%，在中信一级30个行业中排第11位；同期沪深300指数下跌2.46%，农林牧渔跑赢对标指数3.61pcts。从子行业来看，11月林木加工板块涨幅居前，宠物食品板块跌幅居前。生猪养殖：11月猪价止跌企稳。2025年11月，全国外三元交易均价11.59元/公斤，环比上涨0.61%，同比跌幅30.13%。从供应端来看，市场上生猪供应仍充足，但是11月生猪均价高于10月份均价低点，猪价有止跌企稳的迹象。2025年上...
标签： 畜禽 宠物食品 -
农林牧渔行业2026年度策略：先抑后扬启动周期配置，优选成长拥抱新赛道.pdf
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- 2025/12/25
- 70
- 国盛证券
农林牧渔行业2026年度策略：先抑后扬启动周期配置，优选成长拥抱新赛道。养殖供给全面缩量，价格先抑后扬。1）生猪：猪周期的位置处于亏损初期但因为幅度较大、旺季出栏权重也较大，产业已经开启了加速去产能，而且由于深度亏损或将持续2026年上半年，产能减量的确定性以及幅度在逐步增大。在明年中位偏低的猪价之下，猪企的盈利分化将进一步拉开，高成本企业已经面临亏损；低成本企业压力较小，建议关注低成本龙头猪企的配置机会，如牧原股份、温氏股份、德康农牧等。2）白鸡：进入下半年以来，商品代鸡苗销量同比出现下降，或显示行业对未来价格预期较为谨慎。因此，中性预期下，预计2026年行业商品代肉鸡供应增量收敛，预计全年...
标签： 农林牧渔 农业 周期配置 -
农林牧渔行业2026年投资策略：生猪开启去化周期、肉牛景气反转上行.pdf
- 6积分
- 2025/12/25
- 155
- 西南证券
农林牧渔行业2026年投资策略：生猪开启去化周期、肉牛景气反转上行。养殖板块：生猪：进入“成本竞争新格局”，政策调控弱周期、强分化，2025行业整体微利、龙头强者恒强。能繁母猪产能处于合理偏高区间，政策“看得见的手”持续引导调减与降重，价格波动幅度趋弱，成本领先与生物安全能力成为估值与盈利的核心变量。肉牛行业：供给深度出清孕育大周期。国内肉牛养殖高度分散（90%以上养殖户规模不足10头），类似2019年前的生猪行业，在长期深度亏损下产能超调风险显著。2024年牛肉价格已跌到近5年最低，活牛价格更是跌到近10年的最低水平。2024年11月单头亏损达...
标签： 生猪 肉牛 农林牧渔 -
农林牧渔行业2026年度投资策略报告：周期更迭，成长未止.pdf
- 5积分
- 2025/12/24
- 90
- 招商证券
农林牧渔行业2026年度投资策略报告：周期更迭，成长未止。反内卷&行业亏损双管齐下，母猪产能重启去化，预计26H2猪价或逐步回暖，优质猪企有望凭借成本优势持续修复资产负债表，提升内在价值。国内龙头饲企强者恒强，价值属性逐步凸显，出海有望打开新的成长空间。生物育种产业化积极推进，具备核心品种优势的头部种企市占率有望迎来加速提升。生猪养殖：产能重启去化，26H2猪价或逐步回暖。受24年母猪产能小幅恢复影响，25年猪价整体维持下行趋势、但全年或仍有微利。反内卷倒逼行业被动去产能&猪价跌破现金成本驱动行业主动去产能双管齐下，母猪产能7月重启去化，10月起进入加速去化通道，预计26H2猪...
标签： 农林牧渔 -
农林牧渔行业：猪价旺季不旺，产能去化有望加速.pdf
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- 2025/12/23
- 81
- 广发证券
农林牧渔行业：猪价旺季不旺，产能去化有望加速。畜禽养殖：据搜猪网，12月19日，全国瘦肉型生猪出栏均价11.27元/公斤，环比上周上涨2.2%，同比下跌28.4%。腌腊消费旺季逐步到来，猪价仅迎来小幅反弹，全行业延续亏损状态，或侧面反映当前供给压力仍然较大。考虑当前行业累积亏损状况，叠加“反内卷”背景，生猪产能去化速度有望逐步加快。据农业农村部数据，10月全国能繁母猪存栏量环比下降1.1%，降幅较9月明显扩大。冬季是生猪疫病高发期，关注后续疫情对产能的去化影响。白羽鸡方面，据Wind，本周毛鸡价格、商品代鸡苗均价分别为3.65元/斤和3.53元/羽，整体价格小幅震荡，周...
标签： 生猪养殖 -
农林牧渔行业2026年策略：产业转型升级，静候周期拐点.pdf
- 5积分
- 2025/12/23
- 82
- 东兴证券
农林牧渔行业2026年策略：产业转型升级，静候周期拐点。展望2026年农业投资，我们建议关注以下三条投资主线：主线一：生猪养殖--产能去化逐步深化，静待周期拐点。我们认为生猪养殖行业的供需格局向好，短期生猪供过于求趋势持续，预计在26年上半年仍将给猪价带来压力，行业性亏损持续。价格磨底与亏损是无形的手，政策引导产能调控是有形的手，二者有机结合，产能去化将逐步深化，26年下半年供应压力将逐步缓解，需求端相对平稳，预计行业供需格局持续向好。非洲猪瘟后，生猪养殖结构出现变化，表现为规模化程度快速提升和短期养户增多，受此影响行业产能变动表现为难涨难跌的窄幅波动，对应生猪供需矛盾减弱，在养殖正常出栏的情...
标签： 农林牧渔
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