浙江自然（605080）研究报告：掘金户外细分领域，功到自然成.pdf

上传者：老*
时间：2021/12/27
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公司是户外运动细分领域头部制造商。1）公司主要从事充气床垫、户外箱包、头枕坐垫的研发及生产，其中充气床垫为主要核心品类、销售占比 70%左右。2）目前，公司已与下游迪卡侬、SEA TO SUMMIT、REI 等全球 200 多个品牌商建立了长期稳定的合作关系。3）过往业绩迅速增长。2020 年公司营业收入为 5.8 亿元，近 3 年 CAGR 为 7%；业绩为 1.6 亿元，近 3 年 CAGR 高达 40%。4）海外疫情波动驱动户外运动景气上行，下游需求驱动上游订单，2021 年前三季度公司收入/业绩分别增长 47%/43%至 6.6/1.8 亿元，业务增长迅速。