期货宏观专题:流动性层次和框架解析.pdf
- 上传者:出琦制胜
- 时间:2021/04/23
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无论是债市还是股市,流动性都是其价格最重要的影响因素之一,但我们通常所说的流动性存在多个层次,不同市场的流动性往往都代表着不同的含义,本文将从流动性框架出发,将流动性分为狭义、广义和市场流动性三个层次,并就如何观测各层次流动性以及如何看待后续流动性状况做出分析。
把流动性分为三个层次:第一层为狭义流动性,也即是银行间市场资金面,我们把流动性分为三个层次:第一层为狭义流动性,也即是银行间市场资金面,为广义流动性,也是我们所说的实体经济流动性,最直观的反映就是M2和社融。第为广义流动性,也是我们所说的实体经济流动性,最直观的反映就是M2和社融。第8三层次则是市场流动性,主要指股市、债市的需求力量,其中狭义流动性对债市有较大的影响,而股市流动性不仅与金融机构资金(狭义流动性)相关,也与企业和居民的资金(广义流动性)有关。
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