碳中和专题分析报告：碳中和带来哪些需求变化？

上传者：B*******
时间：2021/04/02
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碳中和专题分析报告：碳中和带来哪些需求变化？预计我国2021至2050年碳中和带来的新增投资约为100万亿。长期来看，碳中和带来的净新增投资规模在2021至2030年间或呈现出倒U型的节奏，预计共净新增15万亿，短期来看，2021年碳中和带来的净新增投资量预计为0.6万亿。碳中和带来的需求侧变化主要有四大方向：固定资产投资的存量替代新增产能和环保技改，能源消费重构、新能源终端消费、终端需求变化带来的原材料需求、重点关注光伏、特高压、新能源车等领域。我们认为，碳中和对经济需求侧的影响从以下四个方面展开：一是在实现碳中和目标过程中相关领域所需要的固定资产投资；二是非化石能源消费结构比重提升；三是新能源终端需求增大；四是非化石能源所具有的制造业特征引致上游有色金属需求。若以2050年实现控温2°C目标为碳中和导向路径，预计我国2021至2050年碳中和带来的新增投资约为100万亿。长期来看，碳中和带来的净新增投资规模在2021至2030年间或呈现出倒U型的节奏，预计共净新增约15万亿（新增38万亿、压减23万亿）。短期来看，2021年碳中和带来的净新增投资量预计为0.6万亿，对经济总量影响有限，更重要的在于提升经济质量，不影响宏观节奏。当前能源变革主线关注结构变化：预计2030年非化石能源占一次能源消费比重将达25%，非化石能源发电量占全部发电量的比重达50%。光伏、风电是主力，预计十四五期间光伏年均新增装机量或达9000万千瓦，风电年均新增装机5000万千瓦以上。特高压正处于新一轮投资发展高峰期，“十四五”有望新增输电能力5600万千瓦。我国新能源汽车渐入盈利期，产销表现积极，2025年销量有望达600万辆，充电桩建设等相关行业有望大幅提速。碳中和利好下，交运、光伏风电、储能、新能源车等领域，具备长期动力，利好铜、铝、锂、镍等有色金属持续发展。制造业低碳化、新技术开发投资将是重要增量。十四五期间预计光伏投资新增量年均增速约为45%至86%。风电十四五期间新增投资有望再创新高。工业、建筑等部门等脱碳技术改造投资有望加强。