洋河股份专题报告：深度调整形成拐点向上，激励落地看好加速发展.pdf

上传者：新**
时间：2021/10/13
热度：213
0人点赞
举报

持续创新成就蓝色风暴，深度调整形成向上拐点。产品与渠道创新是公司早期取得成功的核心因素：在江苏白酒主流价格带升级之前，公司在 03、10年推出海/天、梦系列，提前站位；公司创新深度分销，实现省内深耕与省外扩张。公司在 19 年陷入深度调整，主要因为核心产品所处价格带竞争加剧，结构老化；以及渠道利润变薄，公司持续提价导致动销不畅，库存高企后渠道抛售引发批价下行。针对产品与渠道问题，公司深度调整，推行产品升级换代与渠道模式变革，逐步形成拐点向上。当前公司渠道库存下降明显，核心产品 M6+/M3 水晶版/天之蓝等批价稳步上行，渠道利润恢复，推力加强。