家用电器行业小家电专题（十一）：空气炸锅，更健康的煎炸烤烹饪方式

上传者：潘*
时间：2021/04/29
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空气炸锅:小家电消费升级背景下的新兴品类。2010 年开始空气炸锅被陆续推向欧洲、澳大利亚、北美、日本、印度等地区和国家。国内起步稍晚，2015 年九阳、美的等品牌开始进入该领域，引发市场的关注。  多因素推动市场需求。(1)美国市场饮食健康化诉求+产品升级迭代为主要推动力:一方面空气炸锅有助于减少日常油脂摄入量，以便控制过高肥胖率;另一方面产品功能集成化、价格带下移有效推动销量增长。(2)国内市场内容营销+疫情为主要催化因素:近年来兴起的各类内容/电商平台，与空气炸锅这类自带内容+社交属性的创意厨房小家电有机结合，使其成功出圈。而疫情之下空气炸锅既满足做饭需求，同时视觉效果美观便于晒图分享，完全契合隔离期间人们强烈的社交需求。  空气炸锅行业处在高速发展初期，需求量主要来自海外。(1)根据AlliedMarketResearch数据，2019年全球空气炸锅市场规模为 6.8 亿美元，预计 2026 年市场规模 11.8 亿美元，2020-2026 年 CAGR 约 8.2%。根据 Statista 数据，美国市场空气炸锅销售额从 2015 年 1.06 亿美元增长至 2019 年 4.12 亿美元，CAGR 约 40%。 (2)根据新思界产业研究中心数据，2020 年中国空气炸锅产量为 3578 万台，国内需求量 1638 万台，出口量 1922 万台，为世界上最大的空气炸锅生产国和出口国。国内销售以线上为主，从淘数据口径看，去年我国空气炸锅淘系销量近 600 万台、累计销售额约 22 亿元，若再加上京东等其他线上平台销量预计会更高。  竞争格局:(1)美国市场Ninja、Cosori市场份额较高。Ninja为JS环球旗下品牌，于2018年推出Foodi系列，成功引入美国和加拿大市场。2018 年 Foodi 系列多功能烹饪煲在美国地区零售额排名第二，市场份额 14.4%; 目前亚马逊美国区销售额排名第一。Cosori 为 Vesync 旗下品牌，根据年报披露，2020 年前三季度 Cosori 空气炸锅实现销量 45.3 万台，同比增长 167%;零售额 4760 万美元，同比增长 192%;市场份额排名第四为 6.3%，同比提升 3.4pct。(2)国内市场中小厂商抢占先机，头部企业逐步发力。根据淘数据测算，山本始终维持市占率第一，但份额从 35%下滑至 19%。根据奥维云网数据，2021Q1 美苏九线上渠道销量&销额超越山本占据前三。虽然市场依旧比较分散，但传统小家电龙头占有率显著提升，中小厂商生存空间被挤压。  投资建议:小家电正处消费升级周期，看好空气炸锅未来在全球和我国的发展，现正处于高速发展初期。涉足该行业，且在产品研发、渠道布局、品牌效应、定价方面具有较大优势的公司将受益。推荐已有布局的小家电龙头:JS 环球生活、VESYNC、九阳股份、苏泊尔。