美国寿险行业专题研究：业务、渠道及竞争格局.pdf

上传者：M*****
时间：2021/04/27
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结论:分析美国，如何看清我国寿险未来，可能有几个重点 (1)团体保险市场是否会崛起?如果崛起，各企业渠道资源的不同，可能会改变行业格局;(2)医院和医生联盟能否兴起?如果兴起，则会促进医疗险的成长，并从多个方面分解原保障型产品的功能，可能重塑意外及健康险;(3)独立代理人会如何崛起?当下，独立代理人可能有两个专业路径，一是从事高端医疗险，二是从事投资功能较强的险种，逐步将顾问服务收入作为主要收入来源。各业务线:团体保险潜在的影响重大，特别是医疗险 (1)美国团体保险市场规模较大，势必影响个人业务的定位;(2)医疗险潜在的影响较大，例如在美国，由医院及医生联盟主导后，一是直接加强了团体健康及意外险的客户粘性，二是促进了保障型产品的功能分解，可能重塑健康及意外险，存在对传统寿险企业降维打击的可能。多元渠道:专属代理人覆盖更广，独立代理人服务更深 (1)专属代理人适合销售传统型寿险产品，收入以佣金为主，覆盖的客户数量较多，服务深度较浅，主要服务资产积累较少的客户，包括年轻人;(2)独立代理人包括注册财务顾问等，适合销售投资功能较强的寿险产品，收入以顾问费为主，覆盖的客户数量较少，服务深度较深，对高净值客户有较强的服务能力。行业格局:充分竞争后，主要剩下三类寿险企业 (1)聚焦于单个业务线的寿险企业，例如聚焦于个人寿险业务的西北互助人寿和聚焦年金业务的林肯国民人寿等;(2)追求规模效应的多元寿险企业，如大都会人寿;(3)从关联业务延伸至寿险业务，如联合健康集团等从团体医疗健康保险延伸至意外及健康险，如富达投资集团从公募基金业务延伸至年金业务。投资建议:我国寿险行业的成长性可能更强，竞争格局更稳定看好国内寿险行业的成长，看好龙头的投资价值，维持“超配”评级。