海外文献推荐系列：西学东渐.pdf
- 上传者：B*******
- 时间：2021/08/13
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本世纪开始前，动量策略因其优秀的历史业绩而广泛被投资经理使用，但此策略为何有效尚无一致的解释。在本世纪前十年，动量策略逐渐失效，收益急剧下降，总体实现了负收益。本文从行为学、市场摩擦和风险补偿角度对动量策略为何有效进行了解释。作者还分析了几个美国市场动量策略失效的时期：包括十进制标价改革后时期(Post-decimalization)、熊市过后、市场动荡期和价值因子表现出色的时段。文章给出了几种可能导致动量策略失败的条件，并解释了2000-2009年动量策略失败的原因。总体上这篇文章探讨了动量策略何时以及为何有效，为投资者使用动量策略提供了指引。
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