广发证券（000776）研究报告：市场化筑基，产业链领航.pdf

上传者：大**
时间：2021/12/25
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广发证券自上而下打通市场化机制，构筑经营护城河。股东结构均衡多元，经营管理团队多由内部提拔，将公司优秀文化价值代代相承，并以市场化机制凝聚高精尖人才团队。当前财富管理和投资银行产业链迎来跨越腾飞的历史机遇。公司拥有优秀投行基因，投行重振雄风后有望发挥牵引效用；大财富产业链也已形成行业领军的业务闭环，且背靠粤港澳大湾区富裕客群和上市公司的资源。我们看好广发市场化机制+投行及财富产业链领军+大湾区布局的稀缺属性。预计 2021-2023 年 EPS 为 1.53/1.90/2.30 元，BPS 为13.89/15.14/16.65 元，可比公司 2022PB 均值 1.8 倍，考虑公司稀缺属性，给予估值溢价至 1.9 倍，首次覆盖目标价 28.76 元/股，“买入”评级。