化工行业2021年投资策略：周期强势复苏，材料战略崛起.pdf
- 上传者：潘*
- 时间：2020/12/14
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试论新一轮化工周期:明年化工行业仍有系统性机会。今年下半年以来的化工景气回升主要缘于补库存周期:4-6月行业主动去库存导致景气见底;而7-9月开始伴随需求好转,主要子行业开始向被动去库存、主动补库存转变,价格明显回升,并造就了部分子行业异军突起的行情。回顾历史,我们认为本轮化工行情从政策周期和需求端逻辑而言类似于03-04、09-11两轮行情,而从供应端逻辑类似于16-18年化工行情;从历史经验和产业周期模型,我们认为本轮化工景气向上周期仍未结東,且海外疫情控制、外需改善预期,以及大宗商品涨价预期有望成为
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