新能源行业研究：电动车与光伏风光依旧.pdf

上传者：M*****
时间：2021/04/27
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碳中和方兴未艾，电动车与光伏风光依旧。电动车方面，第二轮造车盛宴来袭，在全球政策+产品双擎驱动下，电动化已进入快速发展阶段，在主要车市共振下，预计全球 2021Q1 新能源车销量达 116 万辆，同比增长 150%。且从发展阶段来看，全球新能源车渗透率在 2020 年开始有了明显的跃迁， 2021 年 Q1 全球新能源车渗透率预计达到 6.5%，同比再次大幅增长，是电动化提速的最好证明。在此基础上，我们预计 2021 年国内电动车销量有望超 240 万辆，同比增长 80%，全球电动车销量超 500 万辆，同比增长超 70%。同时，电池和中游材料环节的军备竞赛业已展开，产能为王，细分领域龙头将持续受益，因此，我们认为供给层面的短暂受限并不影响电动化的长期逻辑，造车盛宴恰恰印证了电动化的提速并将进一步加速电动化的进程。光伏方面，短期来看，2021 年开年至今行业上游硅料、硅片不断涨价，下游电池、组件成本压力较大，不能完全传导给下游，因此进入一季度第三月份组件厂减产应对，一方面和下游博弈组件价格，另一方面和上游博弈原辅材料成本，行业陷入胶着状态。从当前时点看，中上游博弈渐明，2 月胶膜部分让利，4 月玻璃降价，且从海外和国内来看，中下游的博弈也渐明，我们认为光伏拐点初现。中长期来看，随着全球能源发展路线持续夯实，欧洲拟提升减排目标，中国十四五规划预计将新能源提升至重要地位，在此基础上，预计全球可再生能源发电占比将大幅提升，光伏作为全球新能源的最佳选择之一，将直接受益。