锦江酒店深度研究报告：增量广覆盖，存量新升级，汇聚全赛道优质品牌.pdf

上传者：老王
时间：2021/10/20
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中国酒店业“连锁化+中高端化+直销化”底层逻辑：1）疫情常态化，单体小酒店倒下，马太效应凸显。2020 年，国内酒店客房减少 229.4 万间，而连锁店客房新增 16.6 万间，连锁化率从 2018 年的 19%升至 2020 年的31%（美国已超 70%，国内提升空间巨大）；2）轻资产加盟模式降本提效，释放现金流加速扩店。锦江逐渐剥离自营店资产，21H1 加盟店累计 8910家，占比超 90%。3）中国交运基建高速发展，带动商旅迅速崛起，锦江直销平台 WeHotel 统一会员体系，联合加盟商引流高粘性客户。4）消费升级、差旅标准提高、利润结构驱动，酒店行业短期经济型主导（占比>60%），长期橄榄型趋势（欧美中高档次占比达 50%）。截至 2021H1锦江中端酒店数达 4868 家（占比 49.55%），是华住和首旅的近 2 倍和近4 倍。