海外食品饮料行业2022年投资策略：攻守兼备，有确定性盈利改善.pdf
- 上传者：王**
- 时间：2021/11/18
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啤酒：1）、价：结构升级+中端品提价。高端化战略下品牌升级及结构改善带来确定性吨价提升。2021年，华润啤酒旗下白瓶勇闯天涯9月起出厂价提升约10%。百威亚太11月起对中国区部分市场4个品牌提价3-10%。2）、量：精准营销带动消费者扩容。无酒精啤酒及果味啤酒主打女性消费群体。精准营销、多主体带货顺应消费新趋势，为Z世代酿造属于自己的啤酒。 3）、成本：2022年包装材料上涨压力减弱。 4）、估值：截至2021年11月1日收盘，港股主要啤酒公司（华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒股份及香港生力啤）PE（TTM）处于27x-43x之间。同期，日本上市的朝日及麒麟PE（TTM）分别为25x/29x。中国啤酒行业高端化仍在进程中，业绩有确定性改善。中国香港上市啤企估值具备吸引力。
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