投资策略系列：全球资本开支，全球开启新一轮CapEx扩张，聚焦中游资本品.pdf
- 上传者：潘*
- 时间：2021/07/26
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全球资本开支进程基本同步，美国是过去全球资本开支周期的主导者。资本开支扩张的传导链条是美联储释放流动性-美元贬值、出口提升、订单增长-产能利用率提升-价格上涨-量价齐升盈利增长-美国资本开支扩张-效应外溢全球。1）资本开支扩张常常起源于美联储释放流动性，随后美元持续贬值，美国产品出口竞争力有所増强，出口需求増长，订单提升。2）订单増长，产能利用率随之提升:企业原有产品库存快速出货，随后企业加紧补货，庠存先降后升:当产能利用率提高到一定限度，而下游需求旺盛下，工业产品价格随后提升。3）产品量价齐升下企业盈利增长，企业资本开支扩张滞后于净利润增长12-30个月。4）美国经济复苏和流动性外溢至全球其他国家，带动亚欧日经济共振复苏，全球资本开支扩张。
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