碳中和专题研究报告：海外碳市场的道与术

上传者：B*******
时间：2021/04/09
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碳中和专题研究报告：他山之石看碳中和，海外碳市场的道与术。全球：碳市场体系日臻完善，配额总量近50亿吨。2019年全球CO2排放总量达341.7亿吨，其中中美欧占比分别为28.8%/14.5%/9.7%。①市场概况：碳排放权交易是利用市场化的手段、以最低的全社会成本来降低碳排放量的有效方式，当前在运行碳市场21个（覆盖了全球9％的温室气体排放，碳市场管辖范围覆盖全球近1/6的人口）、计划实施体系9个、筹建体系15个。②配额总量：2020年全球21个在运行碳市场配额总量约47.82亿吨，其中欧盟18.2亿吨（38.0%）、韩国5.5亿吨（11.5%）、中国8个试点市场合计14.3亿吨（29.8%）。③交易价格：纵向看各市场价格整体呈回升趋势；横向看各市场价格差异大，欧盟（27.8$/t，2019年均价，下同）、韩国（25.6$/t）领跑全球，中国试点市场均价1.4-11.4$/t，整体较低。欧盟：全球最大碳市场的经验与教训。欧盟碳市场成立于2005年，涵盖45%的欧盟碳排放，为世界上历史最悠久、规模最大的碳交易市场。其运行特点包括：1）分阶段推进，从试验到成熟；2）交易范围不断拓宽：参与主体从欧盟延伸到冰岛等3国，控排企业从电力、工业等扩展到航空等；3）配额总量逐渐收缩：配额总量从前两阶段的自下而上确认，转为欧盟确定统一的排放总量，且在2013-2020年和2021-2030年分别按照年均下降1.74%和2.2%的幅度来收缩；4）免费分配转为有偿分配：2005-2012年配额以免费分配为主，第三阶段（2013-2020年）拍卖分配比例提升至57%，并预计将再2021-2030年进一步提高；5）政策改进推动交易价格回升：配额总量收缩及折量延迟拍卖、推行市场稳定机制、提升超额排放惩罚力度等措施促使碳配额交易价格从2018年前的5-10€/t提升至目前的30€/t以上；6）碳市场主体多元化，涵盖金融机构及各类投资者。抵消机制：全球市场买家萎缩，国内市场尚处过渡阶段。截至2019年6月底，全球碳排放抵消机制累计交易量达到453亿吨二氧化碳当量，其中来自CDM和JI机制的交易量占比分别为57.6%和42.4%。CDM目前为全球实行最早、规模最大的温室气体减排机制，来自中国的交易量约195亿吨，占比74.7%，中国为CDM的最大参与者。受欧元区经济危机、配额总量宽松、加强内部减排、提升CDM门槛等因素影响，当前CDM交易价格低迷。中国CCER累计成交量超2.76亿吨；2019年上海CCER均价6.4元/吨，低于配额均价（20.9元/吨），不排除国家通过控制CCER项目类型、开发区域、投运时间等方式来管控供给，从而维持一定的交易价格的可能性。