从行业发展周期的角度选择中小市值公司.pdf
- 上传者：潘*
- 时间：2021/06/29
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以机构为主导的价值投资理念将会持续引领市场，但这不一定是以绝对大市 值为主的风格，而是会逐步扩散至其他细分领域和公司。截止 6 月 21 日，A 股有 4355 家公司，其中市值在 500 亿以下的有在上市公司约 4068 家。其中 不乏有诸多中小市值公司业绩成长较快;也有一些企业正在从低谷复苏，景 气反转可期，但这份业绩增长是否有持续性，是否真实，公司终局是否在行 业中还有一席之地，种种疑虑使投资者无法对这些中小市值公司建立长期信 心。我们认为，从行业自上而下选择是有效的第一步。我们以产业生命周期 理论作为基础框架，行业发展周期有四个阶段:导入期，成长期，成熟期和 衰退期。对于处于成长行业的中小市值公司，应该对其终局的不确定性给与 更高的容忍度，注重其在行业成长期内是否可以享受到行业的红利。而对处 于成熟行业的中小市值公司，则需要用更严苛的标准来选择，注重其是否有 独特的竞争优势可以脱颖而出。
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