策略专题研究报告：四季度消费能崛起吗？.pdf
- 上传者：B*******
- 时间：2021/09/06
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四季度“吃饭行情”领涨行业主要源于景气度或政策预期，当前大众消费有望走强。（1）复盘过去 15 年四季度“吃饭行情”，领涨行业主要是景气度和政策预期较强：若为盈利上行期，领涨行业为本轮牛市的主线；若为盈利筑顶与回落期，领涨行业为当期的优势行业；若为流动性刺激下的上行或反弹期，领涨行业主要为政策导向。（2）过去的四季度消费领涨的行情中，消费都不是唯一主线：消费领涨的是 2010、2017、2019、2020，但 2010 年的机械和电子、2017 年的周期、2019 年的电子、2020年的电新也是主线。（3）当前处于盈利筑顶期，同时经济回落压力较大下货币和财政政策偏积极，景气优势行业仍在高成长的新能源、周期等，但政策导向的大众消费和科创有望走强，整体的大消费板块难成主线。
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