复盘2020：最好的择时源于恐慌.pdf
- 上传者：潘*
- 时间：2021/08/05
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来自 2020的启示：第一，永远不要忽视陌生的变量，最深层次的恐慌来源于陌生。投资之路，道阻且长，尽管上一轮疫情已远在 2003年，但 2020 年告诉我们，要时刻警惕陌生变量带来的系统性风险。第二，最好的择时机会总在恐慌的深渊。我们需要做的是分析清楚外生性因素的影响有多大，是否有系统性的影响，冷静分析 DDM 模型各因素边际变化，寻找恐慌之下的错误定价。第三，宽松之下无熊市，估值弹性往往大于盈利弹性。2020 年再次证明，流动性的超预期宽松之下市场往往有较好表现，在海内外流动性宽松共振下更是如此。
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