2022年A股盈利展望：山谷中亦有好风景.pdf
- 上传者：王**
- 时间：2021/12/03
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盈利聚焦之总量：2022年 A股盈利增速回落，节奏上预计下半年缓步走出压力区。从基本面驱动出发，2022 年上半年 A 股盈利仍难走出压力区，但信用扩张边际趋宽→订单周期企稳回升→主动去库难持续延续之下，2022 年下半年 A 股盈利端有望逐渐回温，成为下半年行情的边际驱动。1）自上而下预测视角看节奏：2022 年上半年，随着经济动能的持续回落叠加高基数的影响，全 A 与全 A 非金融增速进一度回落，二季度将成为全年增速的低点，三季度开始盈利增速逐步回升。 2）自下而上预测视角：2022 年全年盈利增速将明显回落，其中全 A盈利增速回落至 6.6%，全 A 非金融增速回落至 4.3%。
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