环保行业三季报综述：水务运营、固废、检测业绩复合增速领先.pdf
- 上传者：新**
- 时间：2021/11/02
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2021Q1-Q3 环保板块实现营收 2311 亿元，同比增 23.3%；扣非归母净利润 203.3 亿元，同比增 17.6%；毛利率同比降 1.8pct 至 27.1%。近两年收入复合增速达 14.8%，归母净利润复合增速为 12.8%，行业摆脱疫情负面影响。利润增速与收入相匹配，但结构上存在毛利率下降（同比降 1.8pct 至 27.1%，原材料成本上行）和费用率下降（同比降 1.2pct 至 15.7%，收入快速上行）的原因。子行业近两年归母净利润复合增速较快的为水务运营（25.2%）、固废（16.6%）、检测（14.4%）。2021Q3 单季度实现营业收入同比增 11.6%；归母净利润同比降 0.37%，Q3 单季度增速较低，主因：1）去年高基数，受疫情影响，上半年部分订单挪至 Q3 执行，且存在税收等减免；2）今年原材料价格上涨，以及财政支出下降均造成阶段性不利影响。
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