舜宇光学科技专题研究：手机光学规格升级，车载光学打造新黄金十年.pdf

上传者：潘*
时间：2021/07/19
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舜宇光学公司手机光学的增量在哪里？镜头规格升级提ASP＆毛利率，模组规格升级提市占率，预计未来三年收入CAGR达15％‰1）我们认为尽管单机搭载镜头数量增速放缓，未来手机镜头岀货量低速增长（三年CAGR为7％），但是手机光学规格仍处于持续廾级通道，“高像素、超小头、大像面、自由曲面、玻塑混合”五大趋势助力镜头规格廾级，潜望弌模组、3υ感知助推模组规格升级。2）手机镜头:2020年公司市占率达30％、反超大立光（25％），但产品规格与大立光尚有差距，公司镜头业务毛利率为43％、远低于大立光（67％）。产品结构优化有望提振ASP、毛利率。3）手机摄像模组:2020年公司市占率为12％、仅次于欧菲光（15％），伴随摄像头规格升级，具备一体化优势的企业市占率有望持续攀升。4）预计2020~2023公司手机光学营收CAGR达15％，毛利率维持不变