中美贸易专题研究报告：三轮关税涉及行业受损程度几何？.pdf

上传者：潘*
时间：2021/06/01
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报告导读:本报告回顾拆解 2018~2019 年三轮关税加征、四个执行清单，透视各相关行业受损程度几何，为后续潜在恢复空间提供参考。  关税清单拆解路径:我们将中美贸易近五年常项 1233 件 HTS 四位代码商品分类对应至相关申万一、二级行业(完整分类见附录，对照英文描述及参考中文翻译详见【德邦策略知行】中国进出口数据库丨美国进口&关税子库)，从而对三轮关税清单共四个执行清单进行拆解分析。一级行业层面着重于受损最严重或未受实际影响一级行业，二级行业层面对核心涉及一级行业内部结构做进一步拆分，产品层面则独立筛选受损最严重或未受影响商品。  340 亿美元清单:一级行业通信受损最严重，对应二级行业仅通信设备。340 亿美元清单核心涉及机械设备、电子、电气设备、通信等中游制造行业及下游消费汽车行业。涉及行业中通信受损最严重，而家用电器仍有增长。二级行业层面机械设备部分专用设备、电子部分光学光电子、电气设备部分高低压设备受损最严重，通信、汽车仅有通信设备、汽车整车对应子行业。  160 亿美元清单:一级行业电气设备受损最严重，对应二级行业中高低压设备受损最严重。160 亿美元清单核心涉及机械设备、电子、电气设备等中游制造行业及上游原材料化工行业。涉及行业中电气设备受损最严重，而汽车部分逆势增长。二级行业层面机械设备部分运输设备II、电子部分光学光电子、化工部分化学原料、电气设备部分高低压设备受损最严重。  2000 亿美元清单:2017 年进口金额 10 亿美元以上一级行业中通信受损最严重，对应二级行业仅通信设备。2000 亿美元清单核心涉及板块较为分散，行业层面包括机械设备、轻工制造、化工等。采掘、通信、食品饮料受损最严重，仅国防军工实现增长。二级行业层面区间 1)中机械设备部分专用设备、轻工制造部分家用轻工、化工部分石油石化、汽车部分汽车零部件II、纺织服装部分纺织制造、电气设备部分高低压设备受损最严重，电子部分受损程度相近;区间 2)中建筑材料部分水泥制造II、有色金属部分稀有金属受损最严重。  1200 亿美元清单:一级行业中有色金属、家用电器及通信受损最严重，对应二级行业中工业金属、视听器材及通信设备受损最严重。1200 亿美元清单核心涉及纺织服装、轻工制造、家用电器等下游消费行业及中游制造机械设备行业。有色金属、家用电器、通信受损最严重，而食品饮料、电气设备、汽车均实现 10%+复合年化增速。二级行业层面区间 1)中纺织服装部分服装家纺、轻工制造部分其他轻工制造II、机械设备部分专用设备受损较严重;区间 2)中家用电器部分视听器材、化工部分石油化工、电子部分电子制造II、电气设备部分高低压设备受损最严重，通信、有色金属及钢铁分别仅有通信设备、工业金属及钢铁II。  中游制造是加征关税重点，前两轮加征关税效果显著，第三轮受降税影响半数行业未受损。机械设备贯穿四个清单金额头部梯队，四个清单中电子、电气设备均出现在前两大金额区间。前三个清单仅分别有一个行业进口金额实现正增长，1200 亿美元清单中涉及体量最大的纺织服装则实现正增长。