银行业2021年中报回顾：银行中报的启示.pdf

上传者：楚**
时间：2021/09/02
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银行业2021年中报回顾：银行中报的启示。中报显示，上半年银行收入增长触底回升，拨备因素支撑盈利高增，资产质量稳步向好，后续季度可关注中收持续增长和息差边际企稳带来的收入端改善机会。近期跨周期政策相继落地，经济预期有望探底回升，对应银行板块前期估值底部明确，建议关注配置价值。上半年银行营收增速修复，拨备因素支撑利润高增。上市银行2020H归母净利润同比+13.0%(Q1+4.6%)，收入和拨备因素均有造好：1）收入端，上半年营收同比+5.9%（Q1同比+3.7%），在利息净收入增速平稳、中收增长保持景气的基础上，二季度其他非息同比多增显著贡献；2）拨备端，在资产质量预期进一步向好下，二季度拨备因素对盈利增速的拉动作用近9pct。各家银行对比来看，业务结构占优、区域结构占优的银行，收入端表现出更强增长属性；资产质量可靠性强，拨备抵补能力足的银行，在盈利端亦表现出更强弹性。