A股专题研究报告：30年A股生态解析.pdf
- 上传者：楚**
- 时间：2021/08/16
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A股专题研究报告：30年A股生态解析。从市场特征看：（1）A股相对美股资产证券化率仍较低，但正加速成长。过去数年，A股IPO数量占全球30%-40%比重。（2）全A仅有近10%的标的被市场深度覆盖，但这些标的市值占比超50%，大量“隐形冠军”或将成为未来市场投资主线之一。从结构机会看：（1）科创板企业更为“年轻”，但相比2009年的创业板，资本开支的增长强于创业板，新兴制造的特征明晰。（2）同一行业海内外估值差异较大，我们认为，这取决于中美两国的发展阶段不同，同一行业在不同国家所处的生命周期状态不同。从投资者结构看：（1）持股比例仅20%的个人投资者，贡献了每年近80%的成交占比。但随着资管新规落地，居民通过专业理财产品进入权益市场呈涓涓细流之势。（2）近些年，主动型基金的换手率出现了明显的下降，50亿以上的基金持仓换手下降至约150%。
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