交通运输行业研究报告：苏伊士运河临时关闭或将对集运产生连锁反应

上传者：B*******
时间：2021/04/06
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交通运输行业研究报告：苏伊士运河临时关闭或将对集运产生连锁反应。航运：苏伊士运河临时关闭，或将造成航运运费市场巨大波动。集运板块中欧线运价或将推升。假设每周亚欧航线配置11条船，由于绕航非洲，以17节航速（行业平均航速为13节），单向需要多花费1周左右时间，如果持续拥堵那么双向将增加2周航行时间。目前欧线每周约有27个航次，需要大约297艘船舶，持续拥堵需要13艘船舶维持周班，那297艘船舶每周只能运作约23个航次，周度运力将减少约15%。即使苏伊士运河拥堵解决，由于拥堵造成的后遗症也会显现。由于拥堵船舶造成船期混乱，欧线或出现大量空白航班。同时大量的船舶排队过河，持续的影响也将拉长，欧洲港口由于大量船舶集中到港也将导致港口新的拥堵。周转变慢也会导致缺箱的情况再次发生。叠加近期欧线装载率明显回升，甚至出现爆仓现象，欧线价格止跌回升将是大概率事件。欧线价格回升将会产生类似美线的虹吸效应，带动其他航线运价上涨。美线方面，零售商开始提前运输返校季商品和假期商品。大型零售商在美西2500美元/FEU、美东3500美元/FEU的水平长约。CMA-CGM向亚马逊提供3年的长期销售合同，总标箱200,000TEU价格低于一年期长约价。预计整个4月份美线都将保持满舱。为了保持供应链稳定性，大型零售商开始转变一年期长约合同至更长期，这也逐步验证了我们之前行业从周期走向价值的判断，行业价格中枢上移是确定性事件。航空：北京放宽进京标准以及清明五一小长假带动航空远期客运量修复，航空如预期进入边际改善通道。重点关注中国国航。高铁：铁路客运量已经同比2019年显著修复，客流量恢复有助于京沪高铁业绩迅速修复，叠加票价政策调整，京沪高铁迎来量价齐升局面。