建材行业2021年中报总结：稳健为主，分化加剧.pdf

上传者：楚**
时间：2021/09/22
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建材行业2021年中报总结：稳健为主，分化加剧。回顾2021H1建材板块财报数据，各子行业在宏观经济新增长结构背景下，运行呈现显著分化的态势，整体上看特点如下：①整体维持稳健增长，盈利表现各有分化：2021H1建材行业营收同比+26.4%，归母净利同比+26.5%，子行业分化依旧显著，其中水泥/玻璃/玻纤/其他建材营收增速分别为+12.1%/+57.6%/+43.4%/+40.3%，归母净利润增速分别为-2.9%/+289.1%/+163.7%/+36.3%。2021Q2整体继续维持稳健增长，板块间分化仍在继续，玻璃、玻纤盈利弹性持续凸显。②成本上涨致毛利率小幅承压，经营性现金流表现分化：2021H1建材行业平均毛利率和净利率29.0%和14.9%，同比-1.82pct/-0.16pct，其中Q2单季度毛利率和净利率29.6%和16.6%，同比-1.34pct/-0.96pct，环比+1.44pct/+4.31pct。2021H1水泥/玻璃/玻纤/其他建材分别实现经营活动净现金219/59/45/-75亿元，同比-17%/+130%/+122%/-189%，玻璃、玻纤板块受益于盈利大幅提升，现金流同步改善，其他建材同比大幅下滑主要受原材料价格大幅上涨、产品涨价滞后以及产业链整体现金流承压拖累。