新冠肺炎疫苗专题报告：全面进入业绩兑现期

上传者：B*******
时间：2021/06/03
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新冠疫苗研发进入后半程，2021年全面进入业绩兑现期:新冠疫苗研发进入后半程，根据WHO统计，从20年底到21年五月份，新进入临床阶段的项目共有37个，这半年内陆续(紧急)上市了近10个新冠疫苗产品。截止2021年5月7日，全球进入临床阶段的项目数量共有97个，其中进入三期的共有 18个;仍有183个临床前项目进行中。2021年全面进入业绩兑现期，新冠肺炎疫情席卷全球，极大加速了疫苗行业的发展，mRNA路线疫苗首次得到应用，BioNTech、Moderna等创新型疫苗企业一举成功实现商业化，21Q1实现销售收入20亿欧元、17.3亿美元，净利率高达56%、70%，前所未有的接种率给企业业绩带来爆发性增长。  2021年产能供不应求:经济全球化背景下，全球基础免疫势在必行。疫苗是最有效、经济的防疫手段，按照群体免疫70%接种率计算全球78亿人口(2针法完全接种)，价格按照每一针20美元，需要花费约2184亿美元，仅为新冠肺炎造成的社会损失额的1%, IMF(国际货币基金组织)估计新冠肺炎疫情 2020年造成的社会损失额高达20万亿美元，约为2019年全球经济总量的23%(20/88)。梳理全球产能，我们预计2021年实际供应的产能约为46亿剂，各企业进展顺利情况下2022年产能才能满足全球需求。  接种需求仍具有延展性:2个主要因素决定了新冠疫苗的持续接种，一是中和抗体的持续性存在每年接种一剂加强针的必要，二是新冠病毒变异株对现有疫苗的逃逸，使得存在加强针的必要。从目前数据来看，新冠疫苗接种后产生的中和抗体滴度在9个月内有所降低，仍需要更长时间的试验数据结果。对比已上市新冠疫苗对不同变异株产生的抗体滴度下降倍数，南非株最为严重。Moderna加强针 mRNA-1273.351接种后抗体滴度降低倍数从 7.7 倍降低到 2.6倍。