科技行业前瞻研究：如何看待今年中美科技巨头的走势分化.pdf

上传者：B*******
时间：2021/07/22
热度：564
0人点赞
举报

今年以来，美股科技巨头 FAAMG市值不断创下历史新高，国内互联网巨头股价在年初快速上行后不断下跌，并几乎回吐全年涨幅。我们总结认为，在全球化定价的背景下，中美科技巨头股价走势的显著分化，主要缘于基本面预期的差异，包括:互联网巨头规范经营带来的中短期业绩调整压力、中美经济复苏节奏差异导致的美国互联网巨头更高的业绩增速等。考虑到国内反垄断及数据安全保护等政策的持续落地，以及政策本身的不确定性，我们仍需要关注国内互联网巨头中期业绩增速进一步修正的风险。而美股科技巨头中短期业绩的良好确定性，相对占优的估值水平等，将持续吸引全球一线资金的关注。长期来看，中概互联网公司的估值压力、基本面风险正在逐步释放，长期机会依旧值得持续关注。